十一长假后的首个交易日，A股市场畜牧养殖板块整体走跌，虽然10月10日生猪养殖个股走势有所回暖，但当前部分龙头股价处于近年低点。
　　生猪市场持续近一年的低迷走势，或是市场对行业信心缺乏的主因。经历7、8月市场价格短时回暖后，10月9日晚间多家猪企披露的9月份销售简报显示，当月猪价环比8月再度出现明显下调，养殖端也再度陷入亏损区间。
　　当前生猪养殖从传统“靠天吃饭”看周期，已演进至“技术比拼”赛成本阶段，龙头对成本把控力度持续增大。近日牧原股份在投资者关系活动中就透露，该公司目前推行的共创共享激励机制，即是向内部挖潜，充分执行新技术，成本更低，批次利润更大。
　　9月猪价环比下行
　　中秋国庆双节前，受需求提振拉动，生猪市场往往会掀起一波涨势。过往三年猪价走势数据显示，2021年9-11月份，国内生猪市场价格开启触底反弹，2022年同期猪价涨势扩大，但今年9月以来，猪价整体低位横盘，季节性提振预期并未兑现。
　　上海钢联农产品数据统计显示，9月全国生猪出栏均价为16.43元/公斤，较上一月下跌0.7元/公斤，环比下跌4.09%，同比下跌30.56%。
　　同时据牧原股份披露，2023年9月份，该公司商品猪价格相比2023年8月份有所下降，商品猪销售均价为15.82元/公斤，比2023年8月份下降了3.24%。
　　新希望9月商品猪销售均价15.97元/公斤，环比变动-3.97%，同比变动-30.44%。
　　*ST正邦9月商品猪（扣除仔猪后）销售均价14.74元/公斤，较上月下降7.81%；均重110.74公斤/头，较上月下降6.66%。
　　京基智农2023年9月生猪销售收入2.79亿元，商品猪销售均价16.04元/公斤，较8月份17.2元/公斤的均价也下调了1.16元。
　　“当前生猪市场仍呈现供大于求态势。”谈及9月份猪价环比下行的原因，卓创分析师姜艺旋表示，九月份养殖单位出栏计划量不减，中上旬终端消费无明显好转；下旬随着双节临近，北方屠宰企业陆续开启节前备货，提振有限，且养殖单位出于对节后行情的担心，抗价情绪较弱，出栏积极性高。因此市场整体供大于求局面难改，价格下滑。
　　上海钢联分析师鄢美玲也对证券时报·e公司记者表示，双节后生猪市场价格行情以下行为主，后市行情承压震荡。整体来看，市场供给压力仍存，养殖端出栏量速不减，而需求增量有限、预期兑现不足。
　　“从供应方面来看，前期猪价重心上移，企业出栏计划稳中有增，不过九月出栏进度完成偏慢，社会猪场虽有惜售挺价情绪，但整体出栏量基本正常节奏，供应端仍较充足。从需求方面来看，开学采购及双节前备货表现不及预期，市场消费兑现程度不足，增量表现较短暂，难以支撑行情持续上行。”她分析。
　　猪企成本比拼加剧
　　猪价整体低迷，使得2023年以来，生猪自繁自养企业长期处于亏损状态。
　　“目前市场养殖成本主要在8-8.5元/斤水平波动，部分成本控制好的养殖企业成本可以做到7.5元/斤以下，但就大部分企业来说，今年处于亏损阶段。”鄢美玲称，养殖成本主要在于饲料、人工等方面，养殖企业长期进行降本增效，但饲料前期豆粕玉米价格高，对成本形成压力，虽然后续部分企业用其他原料进行相对应的替代，成本出现回落，但在低猪价面前依旧杯水车薪。
　　据上海钢联数据显示，今年只有8月-9月初养殖利润有一定盈利，其余时间均处于亏损状态。截至上周，生猪自繁自养企业亏损均值为56.93元/头，较节前亏损幅度加大，亏损增加24.38元/头，主要在于国庆期间猪价弱势运行，节后猪价下跌幅度过大致使亏损幅度扩大。
　　姜艺旋也表示，当前市场价格下，多数养殖企业处于亏损状态。监测数据显示，自繁自养盈利1-9月均值为-51.76元/头，仔猪育肥盈利1-9月均值为-188.97元/头，年内整体生猪价格均处于相对较低水平，不处于盈利区间。
　　行业大背景下，龙头公司在降本增效方面持续发力。
　　据傲农生物披露，2023年9月末，该公司生猪存栏183.12万头，较2022年12月末减少达24.78%。
　　该公司表示，今年生猪养殖坚持“稳字当头、持续降本”的策略，从上半年起生猪总存栏方面优化低效育肥单位、适当降低总存栏规模，并切实推进降本工作。
　　而对于近期市场传播牧原股份内部实行承包制度的情况，该公司相关负责人此前就回复证券时报·e公司记者称，该举措实际上是对考核激励机制的一种尝试与探索。
　　在近日举行的投资者关系活动中，牧原股份进一步阐释，今年上半年，该公司从技术元点出发，打通了各项疾病技术路径，经过利润成本空间测算，养猪生产环节成本下降空间还很大，需要全员快速落地新技术。在这个过程中，公司探索与优秀员工共创共享的激励机制，保证新技术充分落地执行。
　　牧原表示，共创共享激励机制目的是引导有能力的员工竞聘接猪，饲养更多单元的猪，向内部挖潜，充分执行新技术，把猪养得更好，成本更低，批次利润更大，个人获得更高的批次奖金。在养殖过程中，经营模式、管理制度、销售渠道由公司统一把控，生猪等资产归公司所有。以辽宁区域的一位哺乳段共创合伙人为例，实行共创共享激励机制后，业绩提升20%，奖金提升50%左右。
　　牧原股份9月份生猪养殖完全成本在14.7元/kg左右。对比披露的当月15.82元/公斤的销售均价，此成本下，行业大范围亏损之际该企业或仍有盈利。据披露，该公司目标年底将生猪养殖完全成本降到14.5元/kg以下。
　　短期或难走出震荡偏弱格局
　　猪企全力修炼内功的背后，是市场对猪价短期难有显著提振的预期。10月10日，国内期货市场生猪期货主力合约2311跌超3%，达到年内新低。
　　“10月份生猪市场总供应量减少幅度有限，上旬节日过后市场需求或下滑至节日备货前的水平，随着天气转凉，下旬时市场逐步向旺季过渡，需求量或小幅增加。”姜艺旋认为，后市猪价或先降后涨，均价较9月略降。11月份生猪市场供应量或阶段性减少，而需求量陆续提升，猪价有上涨空间。12月份或进入需求旺季，为四季度屠宰量最多月份，利多价格。但她也提及，前期压栏增重及二次育肥的猪源或集中在12月份出栏，导致价格高位小降。
　　鄢美玲则认为，供应端来看，四季度标猪供应是充足的，后续炒作点只有标肥价差和二育入场时机。不过目前来看，标肥价差暂无扩大，腌腊一般也要等11月过后，加之今年过年时间较晚，后续不确定性因素较大。猪价可能会因腌腊及二育刺激有所上涨，但是持续时间预计较短，短期猪价依旧以低迷为主。
　　东兴期货分析，农业农村部数据显示，8月末能繁母猪存栏近4241万头，环比下降0.7%，产能基本稳定。规模场能繁母猪存栏稳定，部分中小散户因因资金及疫情等风险因素逐渐去化产能或退市，整体产能小幅去化。但当前生猪市场产能去化缓慢，整体平稳为主，市场对后续猪价信心不足，猪价运行缺乏驱动，预计猪价区间震荡为主。
　　国贸期货也认为，第四季度生猪出栏对应今年一季度的能繁母猪。根据农村农业部和草根调研，能繁母猪自2022年11-12月达到最高点后，缓慢去化至今，对应2023年10月的出栏拐点，但是整体来看能繁母猪去化的程度相较上一轮较缓慢，从而平滑价格的波动。
　　华龙期货表示，根据能繁母猪存栏及母猪性能数据进行推算，截至年末，生猪出栏量将持续增加，保持在高位区间。随着天气转凉，整体供应呈持续上涨趋势。产能去化幅度不足以从根本上扭转供应过剩的局面。此外，压栏和二育导致产能有向后积累的风险。今年10月市场或达出栏高峰，且无节日等利好支持，预期猪价处于震荡偏弱格局。
（文章来源：证券时报网）