13万亿灰飞烟灭！“高息时代”预期重挫新兴市场：相较于标普500 MSCI新兴市场指数录得36年最差表现
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13万亿灰飞烟灭！“高息时代”预期重挫新兴市场：相较于标普500 MSCI新兴市场指数录得36年最差表现
2023-10-11 20:15:00
10月份以来，随着市场对美联储将在更长时间内把利率保持在较高水平（higher-for-longer）的预期不断增强，美元以及包括美债在内的一些发达经济体国债收益率出现大幅上涨。虽然最近几个交易日以来美联储官员在公开场合的鸽派讲话提振了市场情绪，使得市场几乎已相信美联储下月将不再加息，导致美债收益率从多年高位回落，但一些新兴市场依然遭遇重挫。
据彭博社，由于美联储“长期高息”的预期打压了市场情绪，自9月4日以来，投资者在除中国外的亚洲新兴市场抛售了价值162亿美元的股票，且创下了约16个月以来最长的单周净流出纪录。其中，印度和韩国等以科技股为主的市场外资撤出幅度最大。
自从MSCI新兴市场指数在今年7月份见顶以来，已经有1.8万亿美元（约13.15万亿元人民币）的股东财富化为乌有。此外，随着上周末巴以冲突加剧引发市场避险情绪，MSCI新兴市场指数相对于美国标普500指数的比值在周一（10月10日）收盘时还创下了1987年以来的最低水平。
MSCI新兴市场指数相对标普500指数比值创36年新低
在美债收益率和美元双双走强的基础上，上周末巴以冲突突然升级后带来的地缘政治担忧进一步增加了除中国以外的亚洲新兴市场面临的各种风险，其中包括美联储的鹰派立场，以及国际油价上涨等等。《每日经济新闻》记者注意到，虽然美债收益率本周已经从2007年的高点回落，但仍未能阻止外资从这些市场净流出。
彭博社报道中称，这表明，围绕台积电和SK海力士等亚洲主要芯片制造商的人工智能相关投资狂潮已经所有降温。与此同时，即便在该地区主要股市中最贵的印度股市，也由于国际油价的上涨，而导致外资纷纷减仓。
尽管外资大幅撤离，但花旗集团全球股票策略师Beata Manthey本周三接受彭博采访时表示，她仍坚持对新兴市场看多。Manthey在悉尼举行的花旗澳大利亚和新西兰投资会议期间表示，新兴市场股票看起来便宜，如加息预期这类的宏观经济风险（不包括地缘政治）已经有所降低。今年7月份，她曾上调了她对新兴市场的评级。
总体而言，自MSCI新兴市场指数今年7月份见顶以来，全球投资者一直在削减对新市场股票的敞口，该指数已经使1.8万亿美元的股东财富化为乌有，相对于美国标普500指数更是跌至了36年来的最低水平。
与此同时，MSCI国际指数上个月也抹去了2023年以来的全部涨幅。作为对比，标普500年初至今已经上涨了近14%。此外，新兴市场的ETF上周还出现了一年多以来的最大单周净流出。
随着上周末巴以冲突加剧，引发了人们对地缘紧张局势持续升级的担忧，MSCI新兴市场指数相对于美国标普500指数的比值在周一（10月9日）收盘时创下了1987年以来的最低水平。尽管这一新兴市场基准指数在周二上涨了近1%，让该比率略微有所回升，但整体格局显然并无法轻易逆转。
在这样的背景下，股票分析师也将除中国外的新兴市场未来12个月的上市企业利润预期下调了2.8%，同时将美国上市企业的利润预期上调了4.5%。
多个新兴市场经济体主权美元债券交易价格接近糟糕水平
10月初，美债收益率的大幅飙升也重新引发了市场对新兴市场可能出现一波违约潮的担忧。投资者已开始梳理哪些债务负担沉重的新兴市场国家将无法偿还债务，或被迫首先进行债务的重组。
彭博社汇编的数据显示，目前共有21个新兴市场经济体的主权美元债券交易价格接近糟糕水平，这些经济体的主权美元债券交易价格较美国国债溢价约1000个基点。这个数字本周可能还会上升，因为上周末的巴以冲突有可能在整个地区引发冲突，这可能进一步削弱风险偏好。
在这21个新兴市场经济体中，埃塞俄比亚被投资者视为下一个最有可能违约的国家之一，该国国债与美国国债的收益率相差接近50个百分点。突尼斯、巴基斯坦、阿根廷、玻利维亚和埃及等也面临风险。
如今，随着长期美债收益率创下2007年新高，美元指数达到一年来的新高，美国银行策略师所称的“非同寻常的债券冲击”的连锁反应正变得越来越明显。虽然垃圾债券市场最近相对平静，但对于那些资产负债表最脆弱的国家，乐观情绪正在消退。
此外，随着长期美债收益率的飙升，一些新兴市场从违约中迅速复苏的希望也可能随之破灭。斯里兰卡和加纳的债务重组谈判正在拖延，赞比亚计划在本周国际货币基金组织（IMF）会议结束前签署一项协议，重组63亿美元的债务。
北京时间10月10日（周二），国际货币基金组织（IMF）在一份报告中称，随着一些新兴市场开始放松货币政策，如果发达经济体的政策制定者决定在更长时间内维持高利率，那么部分发展中国家的货币今年可能面临风险。
“利差和较低的市场波动性导致新兴市场货币通过套利交易获得强劲收益。”IMF在其周二发布的《金融稳定报告》中写道。
IMF表示，由于实际利率已经接近历史高位，许多新兴市场似乎已经触及了紧缩周期的峰值。IMF还补充称，在预计借贷成本将迅速下降的新兴市场，政策制定者“应该有这样做的空间”。但该机构认为，各新兴市场央行需要谨慎管理这轮宽松周期，尤其考虑到发达经济体如果在更长时间内保持高利率，可能产生溢出效应。
（文章来源：每日经济新闻）
据彭博社，由于美联储“长期高息”的预期打压了市场情绪，自9月4日以来，投资者在除中国外的亚洲新兴市场抛售了价值162亿美元的股票，且创下了约16个月以来最长的单周净流出纪录。其中，印度和韩国等以科技股为主的市场外资撤出幅度最大。
自从MSCI新兴市场指数在今年7月份见顶以来，已经有1.8万亿美元（约13.15万亿元人民币）的股东财富化为乌有。此外，随着上周末巴以冲突加剧引发市场避险情绪，MSCI新兴市场指数相对于美国标普500指数的比值在周一（10月10日）收盘时还创下了1987年以来的最低水平。
MSCI新兴市场指数相对标普500指数比值创36年新低
在美债收益率和美元双双走强的基础上，上周末巴以冲突突然升级后带来的地缘政治担忧进一步增加了除中国以外的亚洲新兴市场面临的各种风险，其中包括美联储的鹰派立场，以及国际油价上涨等等。《每日经济新闻》记者注意到，虽然美债收益率本周已经从2007年的高点回落，但仍未能阻止外资从这些市场净流出。
彭博社报道中称，这表明，围绕台积电和SK海力士等亚洲主要芯片制造商的人工智能相关投资狂潮已经所有降温。与此同时，即便在该地区主要股市中最贵的印度股市，也由于国际油价的上涨，而导致外资纷纷减仓。
尽管外资大幅撤离，但花旗集团全球股票策略师Beata Manthey本周三接受彭博采访时表示，她仍坚持对新兴市场看多。Manthey在悉尼举行的花旗澳大利亚和新西兰投资会议期间表示，新兴市场股票看起来便宜，如加息预期这类的宏观经济风险（不包括地缘政治）已经有所降低。今年7月份，她曾上调了她对新兴市场的评级。
总体而言，自MSCI新兴市场指数今年7月份见顶以来，全球投资者一直在削减对新市场股票的敞口，该指数已经使1.8万亿美元的股东财富化为乌有，相对于美国标普500指数更是跌至了36年来的最低水平。
与此同时，MSCI国际指数上个月也抹去了2023年以来的全部涨幅。作为对比，标普500年初至今已经上涨了近14%。此外，新兴市场的ETF上周还出现了一年多以来的最大单周净流出。
随着上周末巴以冲突加剧，引发了人们对地缘紧张局势持续升级的担忧，MSCI新兴市场指数相对于美国标普500指数的比值在周一（10月9日）收盘时创下了1987年以来的最低水平。尽管这一新兴市场基准指数在周二上涨了近1%，让该比率略微有所回升，但整体格局显然并无法轻易逆转。
在这样的背景下，股票分析师也将除中国外的新兴市场未来12个月的上市企业利润预期下调了2.8%，同时将美国上市企业的利润预期上调了4.5%。
多个新兴市场经济体主权美元债券交易价格接近糟糕水平
10月初，美债收益率的大幅飙升也重新引发了市场对新兴市场可能出现一波违约潮的担忧。投资者已开始梳理哪些债务负担沉重的新兴市场国家将无法偿还债务，或被迫首先进行债务的重组。
彭博社汇编的数据显示，目前共有21个新兴市场经济体的主权美元债券交易价格接近糟糕水平，这些经济体的主权美元债券交易价格较美国国债溢价约1000个基点。这个数字本周可能还会上升，因为上周末的巴以冲突有可能在整个地区引发冲突，这可能进一步削弱风险偏好。
在这21个新兴市场经济体中，埃塞俄比亚被投资者视为下一个最有可能违约的国家之一，该国国债与美国国债的收益率相差接近50个百分点。突尼斯、巴基斯坦、阿根廷、玻利维亚和埃及等也面临风险。
如今，随着长期美债收益率创下2007年新高，美元指数达到一年来的新高，美国银行策略师所称的“非同寻常的债券冲击”的连锁反应正变得越来越明显。虽然垃圾债券市场最近相对平静，但对于那些资产负债表最脆弱的国家，乐观情绪正在消退。
此外，随着长期美债收益率的飙升，一些新兴市场从违约中迅速复苏的希望也可能随之破灭。斯里兰卡和加纳的债务重组谈判正在拖延，赞比亚计划在本周国际货币基金组织（IMF）会议结束前签署一项协议，重组63亿美元的债务。
北京时间10月10日（周二），国际货币基金组织（IMF）在一份报告中称，随着一些新兴市场开始放松货币政策，如果发达经济体的政策制定者决定在更长时间内维持高利率，那么部分发展中国家的货币今年可能面临风险。
“利差和较低的市场波动性导致新兴市场货币通过套利交易获得强劲收益。”IMF在其周二发布的《金融稳定报告》中写道。
IMF表示，由于实际利率已经接近历史高位，许多新兴市场似乎已经触及了紧缩周期的峰值。IMF还补充称，在预计借贷成本将迅速下降的新兴市场，政策制定者“应该有这样做的空间”。但该机构认为，各新兴市场央行需要谨慎管理这轮宽松周期，尤其考虑到发达经济体如果在更长时间内保持高利率，可能产生溢出效应。
（文章来源：每日经济新闻）
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