“寻找升级变革关键期的生物医药产业出路，推动我国生物医药产业高质量发展是这段时间的热议话题。”海通证券副总经理、投资银行委员会主任姜诚君表示，2023年上半年，登陆A股市场的生物医药企业仅十余家，上市数量和募集金额均有下滑。从二级市场再融资情况来看，2023年上半年生物医药产业再融资金额同比有所下降。
　　在10月17日举行的生物医药产业投资暨未来医疗产业论坛上，多位业内人士就生物医药产业的投融资情况、产品商业化过程中的机遇与挑战、未来的颠覆式创新机遇等内容展开热烈交流。
　　投资机构寻求多种退出路径
　　“目前，生物医药行业面临的情况是，一方面创新研发企业嗷嗷待哺，另一方面投资机构更加谨慎，资本市场对于生物医药创新企业的收益风险和估值还需达成共识。”在上海生物医药产业股权投资基金合伙人梁卫彬看来，生物医药产业是一个“长坡厚雪”的赛道。
　　近年来，随着外部环境的变化，投资机构更加重视对生物医药公司投资退出途径的多种选择。据中信医疗基金董事总经理杨浩介绍，除传统的通过IPO方式退出外，机构投资者逐渐关注并购、重组等多种退出路径，投资机构也更多地赋能生物医药企业的孵化、并购等多个环节。
　　新形势下，投资机构如何选择合适的生物医药标的？梁卫彬表示，生物医药投资具有高投入、长周期的特点，对专业性要求高。市场竞争不仅是相似产品、进口产品的竞争，同时也围绕患者的多种治疗方案展开。在项目筛选方面，要以患者为中心，找寻最新和最优的解决方案。
　　杨浩表示，以中信医疗基金为例，其在生物医药领域的投资秉承“技术驱动”的理念，目前在创新药、创新器械、数字化医疗等创新领域的投资项目占比将近90%。
　　“投资人需要对投资者的利益负责，因此首先会关注被投企业的退出路径。此外，投资人会重点关注被投企业的护城河和创新性，护城河包括技术积累、组织能力等等。”某生物医药拟IPO公司负责人对上海证券报记者表示。
　　一位投资机构负责人称，目前，相比创新药等高投入、长周期且不确定性较大的项目，投资人更看好短期内就能盈利，或市场热度较高的生物医药细分领域。
　　产品商业化的机遇与挑战
　　面向未来，对大型药企和中小型药企而言，有哪些机遇与挑战？
　　世和基因创始人兼董事长邵阳表示，大型药企可以出海寻找更多机会，通过拓展海外市场，增加已成熟产品的市场份额；对于中小型药企而言，生物医药产业的细分领域、交叉领域以及新技术结合等方面可能涌现更多机会。
　　药企出海存在机遇的同时，也面临挑战。百济神州总裁、首席运营官吴晓滨认为，大型药企出海需要做到两点：一是以全球化视野布局早期研发，在全球开展临床试验，以符合国际标准；二是处理好商业化的问题，在自建团队和合作中做好取舍。国内医药龙头还存在很多成长空间，未来5至10年有可能诞生世界级的生物医药企业，但是要注意在商业化上发力。
　　多位业内人士表示，中小型药企“船小好掉头”，创新机遇较多，但是面临人才短缺的挑战。
　　“所有的创新能够落地，关键在人才。”上海现代服务业联合会医疗服务专委会副秘书长徐梁表示，生物医药领域的许多创新想法来自具有前沿探索性的医院和高校，不少创新“天马行空”，但是在经营管理和产品设计等方面存在短板，商业化面临挑战。
　　因此，企业要注重人才互补和团队共建，团队既要能够做研发，又要具有把研发成果变为产品的能力。一方面，可以培养医生和科研人员成为具有成果转化意识的复合型人才，助力医药创新成果转化；另一方面，可以组建产学研用团队，提高创新产品研发和落地的速度，提高沟通效率。
　　“原始创新不能一蹴而就，而是一个逐渐积累的过程。”健达九州常务副总经理于涛表示，生物医药的创新和人才息息相关，依托于国家对人才的培养环境和政策支持，在优质人才资源的汇集下，未来可能会有不少生物医药创新成果出现。
　　清华大学药学院终身教授鲁白总结称，做好原创生物医药产品的转化，要注意四点：一是要保护知识产权，为出海打好基础；二是要树立项目管理理念，有效促进科学发现向商品转化；三是组建专业的商业化谈判团队，与大型药厂有效谈判；四是找到具有耐心和鉴别力的资本，以支持公司早期的研究和转化。
　　与创新技术结合渐成趋势
　　随着全球新一轮科技革命和产业变革加速演进，小分子靶向药物、治疗性基因编辑、新型药物递送系统等新产品、新技术不断涌现，合成生物、AI制药、脑机接口、医疗机器人等前沿交叉技术不断突破。面向未来，颠覆性的生物医药创新可能出现在哪些领域？多位业内人士表示，与数字化结合将是发展趋势之一。
　　“AI、大数据等信息技术不断进步，信息科技与医疗产业的融合越发紧密，深刻改变了医疗产业的生态。”易方达资产董事、总经理、股权业务首席投资官宋昆表示，以核酸药物、基因编辑技术、脑科学为代表的生物科技领域不断取得突破，带来了很多颠覆式的生物创新技术，进而攻克曾经难以解决的医疗难题，让无法治愈的疾病有康复的可能。
　　上海人工智能研究院副总工程师沈灏认为，未来，AI技术叠加现有的生物医药体系，可能会出现更多的新型诊疗方案、新型医疗器械和新型药物研发流程。
　　鲁白表示，国内生物医药发展大致介于“2.0快跟阶段”和“3.0原创自研阶段”之间，可能在寻找新靶点、新药物分子等方面出现更多原创性产品。此外，多位业内人士表示，合成生物、细胞治疗、mRNA治疗、ADC药物差异化等领域或成为生物医药创新的新阵地。
（文章来源：上海证券报）