·先锋领航：欧洲央行利率尚未见顶
　　·NWM：欧洲央行2024年降息幅度可能大于市场定价
　　·巴克莱：英国PMI数据不太可能改变英国央行利率预期
　　·三菱日联：日本央行本月可能采取政策行动
　　·美债多空押注均创纪录交易员对美联储利率前景看法不一
　　·中金：5%的美债利率属于合理定价
　　【机构分析】
　　·一些欧洲大型基金管理公司表示，交易员押注欧洲央行不会再加息是错误的。先锋领航国际利率主管Ales Koutny同意市场对下周欧洲央行将暂停加息的押注，但他也表示，交易员对未来几个月欧洲央行不会再进一步收紧政策的押注过于有信心了。市场低估了欧洲央行再次加息的可能性，同时也低估了美联储加息的可能性。
　　·NatWest Markets预计，欧洲央行将在2024年降息100个基点，高于市场预期的近60个基点。他们表示：“即使明年3月的降息没有成为现实，我们确实认为，相对于当前的市场定价，我们可能会更快看到更多降息定价反映在价格中。”对于欧洲央行周四即将召开的货币政策会议，NatWest Markets预计欧洲央行将维持利率不变，这与市场普遍看法一致。
　　·巴克莱分析师在一份报告中称，定于周二公布的英国制造业和服务业采购经理人指数初值不太可能改变市场对英国央行将在11月2日议息会议上继续维持利率不变的预期。分析师们表示，预计PMI数据仍将处于收缩区间，上周英国零售销售数据和通胀报告显示经济活动正在减弱。
　　·由于日元疲软、债券收益率上升以及通胀强于预期，市场对日本央行本月将采取某种政策行动的猜测升温。据日经新闻上周日报道，日本央行官员正在考虑是否调整收益率曲线控制政策，也提到了官员们的意见分歧，但没有详细说明如果央行采取行动可能会做出什么调整。三菱日联驻东京首席日本策略师Takahiro Sekido称：“鉴于日元疲软的严峻形势，日本央行即便采取某种行动也不足为奇。”Sekido表示，调整政策指引、暗示改变负利率是日本央行本月的选项之一，还可将YCC上限提高到1%上方。“日本央行现在采取行动并不理想，因为还无法确认薪资进一步增长的前景，”Sekido说。“但可能没有太多选择。”
　　·美国商品期货交易委员会数据显示，截至10月17日当周，杠杆基金将2年期美债期货净空头头寸头增至156万份合约，创纪录最高水平。同一套数据显示，资产管理公司将净多头头寸增加至前所未有的137万份合约。道明证券驻新加坡利率策略师Prashant Newnaha表示：“资产管理公司试图通过预测美联储加息周期结束作为增加美债多头头寸的支持因素，杠杆账户的创纪录净空头是利用期货来对冲实物债券多头——即债券基差交易。支持空头期货交易的因素还包括美联储可能不会停止加息的可能性。”
　　·中金公司研报指出，美债10年期收益率冲破5%，基于当前的经济基本面，5%的利率属于合理定价。历史表明，金融周期上行阶段，信用扩张冲动更强，再加上疫情后供给冲击频发，通胀风险上升，所需要的货币紧缩力度更大，市场利率上行压力也更大。不排除一种可能，5%的美债利率是未来的新常态，这种状态并非脱离基本面的存在，而是金融周期波动，叠加供给侧结构性变化带来的结果，也是全球政治、经济、社会发展到这个阶段的一种规律。
（文章来源：新华财经）