主营火锅预制菜产品的锅圈食汇近期正式开启招股，招股时间将从10月20日持续至10月26日，并预计于11月2日在港交所挂牌上市。
　　根据招股定价，本次锅圈食汇上市拟以5.98港元/股，全球发售6880.28万股，总计融资金额将达到4.11亿港元（约合人民币3.84亿元）。报道显示，在上市前，锅圈食汇已引入恒顺醋业、锦鼎资本及由中粮资本最终控股的COFCO Capital Fund基石投资者，投资金额合共2.21亿港元（约合人民币2.07亿元）。
　　对于一个预制菜品牌而言，拥有大量线下门店、主打低价平价、面向C端消费者成为其区别于其他品牌的重要特征。
　　锅圈食汇门店主要销售食材包括火锅、烧烤产品，预制菜烹饪餐包、西餐预制食材、零食以及饮品等，均为公司自有品牌、自有商品，总计710个SKU。锅圈食汇也是国内较为少见的预制食材专营店。
　　从加盟模式来看，锅圈食汇采取与蜜雪冰城“同款”运作逻辑，即母公司负责食材、物流、研发等上游供应链环节，加盟商只需要在购买食材后努力触达并服务更多消费者。
　　截至2023年4月30日，锅圈食汇在全国29个省市自治区拥有9844家门店，其中直营门店近6家，其余均为加盟，主要分布在河北、河南、山东、江苏、浙江等省。
　　同时，主打亲民的锅圈食汇也将门店布局的重点下沉至乡镇、县城、地级市。截至2023年4月末，锅圈食汇地级市及以下的门店占比达71%。
　　值得关注的是，在2021年至2022年的飞速扩张期间，锅圈食汇加盟商五按钮闭店规模近在200~280家。但在进入2023年不足半年，品牌旗下加盟商闭店数就达到了132家，同时加盟店增长数量也显著下滑。
　　对此，锅圈食汇表示，系加盟商未能遵守公司门店运营标准或严重违反特许经营协议，另外也有加盟商个人原因主动终止加盟。锅圈食汇进一步举例称，在门店内销售外部自购商品或过期商品等，均涉及严重违规。
　　上述一系列业务模式，尤其是加盟门店的扩张，为锅圈食汇带来营收的快速增长。2020年至2022年，公司营收分布达29.65亿元、35.58亿元和71.73亿元，年均增速达55.54%；同期公司净利润分别为-4329.2万元、-4.61亿元、2.4亿元。
　　对于大幅扭亏，锅圈在招股书中表示，其一是公司在全国超9000家门店的规模效益支撑下营收增长较快，其二是门店需求规模带来了面对供应商的强议价能力，其三是公司年营销获得、加盟商推广投入减少。此外，提升数字化、收购生产设备也为公司降本增效提供了一定帮助。
　　截至2023年4月30日，锅圈实现营收20.78亿元，同比下滑3.77%；同期净利润却达到了1.64亿元，同比大幅扭亏。
　　公司在招股书中表示，公司规模效益持续带来采购成本下降，此前推出的爆款产品拥有较高毛利。在品牌影响力加持下，公司原有的营销推广投入继续减少，叠加政府补贴奖励，公司净利润增长明显。
　　从历史融资信息来看，站在预制菜品牌锅圈背后的，还包括多家知名投资机构和消费公司，多方合作紧密。
　　2019年1月，当锅圈食汇线下门店拓展至500家，并由河南搬迁至上海后，公司获得了资本的关注。在Pre-A轮融资中，锅圈食汇获得了分别来自不惑创投、三全食品总计7000万元投资，分两次完成注资。
　　在完成首轮融资后，锅圈食汇成为不少头部融资机构重点关注的对象。2020年至2022年的两年内，锅圈食汇陆续完成A轮、B轮、C-1轮和C-2轮融资，总计融资约27.6亿元。
　　两年内参投锅圈食汇的机构不仅包括招银国际资本、天图投资、IDG资本、嘉御资本、光源资本等，还包括茅台基金、三全食品、多点Dmall。具体而言，不惑创投几乎在每一轮的融资中都参与其中，嘉御资本、IDG资本则连续三次参投，启承资本、三全食品两次参投。
　　目前，三全食品已成为锅圈食汇重要供应商和产品研发伙伴，而专注于创新供应链的不惑创投在公司发展过程中提供了不少供应链扩展协助。
　　据历年融资统计，锅圈食汇已累计融资28.2亿元。据招股书透露，其中大部分资金均已投入公司产品研发、扩展营收规模以及正常公司运营。截至最后实际可行日期，锅圈食汇已使用上述资金的约78%。
　　受疫情带来的线下消费不确定性影响，此前曾有传言称，锅圈食汇估值明显下滑。但从C轮融资规模比例来看，其估值随着品牌旗下加盟门店的飞速增加而呈现较为稳定的上升趋势。
　　不难看出，单一的业务模式使得门店成为锅圈食汇最为重要的资本及市场谈判筹码。上市后公司能否维持稳定的门店增长速度、持续推出爆款预制菜单品，将决定了其未来的市值走向。
（文章来源：财联社）