中际旭创的一场电话会议“挤满”了机构投资者。
　　10月22日晚间，中际旭创发布2023年三季报。今年前三季度，公司实现营收约70.3亿元，同比增长2.41%；归属于上市公司股东的净利润约12.96亿元，同比增长52.01%。
　　交出上述成绩单后，中际旭创举办了三季度业绩沟通电话会。东财Choice数据显示，该会议共吸引206家机构接入，包括86家基金、36家券商以及13家私募。
　　21世纪经济报道记者注意到，800G光模块的出货节奏、市场需求以及公司新一轮的股权激励计划是机构投资者关注的重点。
　　800G营收贡献超过400G
　　业绩方面，中际旭创前三季度营收和去年基本持平，但高端产品的收入占比进一步提升。单季度来看，公司实现营收30.26亿元，同比增长14.9%；归属于上市公司股东的净利润6.82亿元，同比增长89.45%。
　　据公司高管介绍，利润增长主要原因有两方面：一是综合毛利的增长，400G和800G高端产品毛利较高；二是年初AI需求增量尚未体现，公司制定了较为严格的年度预算，之后几个季度收入增长叠加毛利增长，利润率得以增加。
　　值得注意的是，公司第三季度的400G和800G等高端产品的出货量和收入同比和环比均有增长。
　　“今年二季度开始，海外AI客户的算力及带宽需求的急剧增长产生了很多800G的需求和订单，从二季度开始逐渐释放，并在第三季度、第四季度到明年集中体现出来。因此三季度800G的出货量以及收入环比均有明显提升。”公司高管表示。
　　与此同时，第三季度数据中心客户对400G的需求明显回升，且不少客户在AI算力架构上采用了400G光模块+以太网交换机的设计，对400G的需求也在快速增长。第三季度公司400G出货量和收入也有明显的提升。
　　“公司目前的高端产品订单能见度比较高，已能看到一部分明年上半年的订单情况。”据公司高管透露，从第三季度来看，中际旭创800G产品营收贡献度已经位居第一，400G的营收贡献度排第二。
　　由于800G的出货量和收入增长都非常明显，公司预计第四季度800G的收入还会进一步增长，预计800G和400G两个产品会在2023年全年收入占比中占据主导地位。
　　浙商证券研报指出，AIGC拉动算力需求，光通信网络是算力网络的重要基础底座，推动海外云巨头对于数据中心硬件设备的需求增长与技术升级，将加速光模块向800G及以上产品的迭代。
　　根据Lightcounting预测，未来5年全球光模块市场规模CAGR为11%，2027年将突破200亿美元。
　　受客户需求及订单的影响，为保障全面交付，中际旭创从二季度和三季度开始逐步向上游供应链下单采购原材料，目前已提前锁定明年包括光电芯片在内的核心原材料，为明年400G和800G的订单交付做准备。
　　除了400G和800G之外，公司还持续地推出一些高端产品，包括硅光、LPO、1.6T等来满足不同客户的定制化需求。
　　今年9月份的光博会上，中际旭创推出了LPO和相干等新产品。在1.6T方面，公司正在配合重点客户的需求进行开发，预计在2024年进入送测和验证阶段，在2025年开始上量，从而满足重点客户在算力和带宽上持续提升的需求。
　　豪掷近8亿元股权激励
　　今年以来，AI热潮催生算力需求，进而也对光模块速率、功耗提出了更高要求。据21世纪经济报道记者统计，国内方面，中际旭创、新昌盛（000988.SZ）、华工科技（002281.SZ）、剑桥科技（300620.SZ）、博创科技（688498.SH）、光迅科技（688048.SH）等公司对该技术均有布局。
　　其中，中际旭创作为我国光模块“排头兵”，今年上半年获得不少机构的青睐，可这一现象却在三季度却陡然生变。
　　Choice数据显示，截至今年6月末，公司基金持仓家数为1214，基金持仓占总股本的比例约24.49%。截至今年三季度末，基金持仓家数仅剩43家，基金持仓股数占比也大幅减少至约4.11%。
　　二级市场上，中际旭创曾在今年6月20日达到170元/股的历史高点，对应市值达到1364.8亿元。随后公司股价震荡走低，截至10月23日收盘，报收于96.1元/股。
　　而在10月22日的业绩沟通电话会，吸引多达206家机构参与其中，包括86家基金、36家券商以及13家私募。数据显示，这是公司今年以来第二次获得超过200家机构调研，上一次是在2023年半年报披露之际。
　　在业绩沟通会上，除了800G产品之外，新一轮的股权激励也是机构投资者重点关注的话题。
　　10月22日晚间，中际旭创还发布了第三期限制性股票激励计划，本次激励计划拟向激励对象授予的限制性股票总量为800万股，约占股本1%，授予价格为52.33元。以10月23日收盘价计算，该部分股票对应市值约8亿元。
　　本计划首次授予部分在2024年-2027年会计年度中，分年度进行业绩考核，考核要求是各年度营收分别不低于135亿元、305亿元、510亿元和745亿元，或净利润不低于26.5亿元、56.2亿元、89.3亿元和123.4亿元。
　　据21世纪经济报道记者计算，该指标将中际旭创明年的营收、归母净利润的同比涨幅分别设定为约40%、116.5%。
　　在800G放量关键期，公司推出股权激励计划用意何在？
　　“我们设置了四年的分期解锁，设置这么长的时间反映了公司对长期业绩包括最终交付的信心。这个业绩目标一定程度上也反映了行业和业绩的成长趋势。我们设定股权激励目标时有多重因素的考量，希望能够在业绩展望和股权激励的可持续性之间达到一个平衡。”公司相关负责人表示。
　　据其介绍，中际旭创以往几期股权激励或员工持股计划的业绩考核最终完成的结果都大幅超出最初设定的业绩考核目标。
　　浙商证券研报指出，本次股权激励计划对象面向管理层和核心技术人才等，有望健全公司长效激励约束机制，充分调动高级管理人员及核心技术/业务人员的积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，为公司长期稳健发展做铺垫。
　　有分析人士指出，中际旭创的股权激励计划，将影响机构投资者对其业绩提升的预期。
（文章来源：21世纪经济报道）