观点：9月PMI回升至荣枯线上方，制造业景气水平持续改善。逆周期调节下，随着宽松的开启以及多项政策持续释放，经济复苏有望加速。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期看，指数加速下行后跌破3000点整数关口，市场也迎来情绪的冰点。此时，汇金再度出手购买ETF、财政部也将下发万亿国债，多重利好给市场带来信心提振，也促使指数两连阳。市场积极信号不断下，指数主跌基本结束，但投资者信心仍有待恢复，指数大幅反攻的概率较低，更多的或迎来区间的震荡反复。
　　A股两连涨
　　隔夜美股全线上行，而中概股也表现良好，A股自然受到情绪的提振。沪深两市今日双双高开，在重磅消息的刺激下，基建等板块大涨，一度带领指数上行。不过，在逼近3000点之际，市场上行动力不足，指数随即冲高回落。午后指数再度上行，但空间有限，尾盘震荡中收盘。全天看，指数高开后冲高回落，全天保持相对强势，在多重利好提振下止跌，并迎来连续反弹。板块方面，建筑材料、钢铁等大涨，建筑装饰、汽车以及环保等涨幅居前，美容护理板块大跌下，通信以及医药生物等小幅回落。值得注意的是，虽然近期指数表现不强，但此前的主跌告一段落，两连阳之下指数重心也在逐步回升。
　　万亿国债提振A股反弹
　　很明显，今日提振A服市场的，还是昨日的重磅消息的刺激。10月24日晚间，根据新华设消息，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方。此次增发特别国债的目的是，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。
　　此次发行特别国债，有重大意义：首先，真金白银下，灾后重建以及防灾减灾有了资金保障，能力加强；其次，能提升国内需求，巩固国内经济回升基础；第三，中央发债，使用在地方，有利于缓解地方财政压力，也有利于化解地方债务风险，缓解市场的担忧！
　　而对于股市来说，万亿国债即将发行，也将带来诸多提振：一方面，此前市场对于国内经济持续向好的信心不足，而此次万亿国债有望进一步提升国内经济修复的力度，巩固基础下刺激经济继续向好，给股市带来基本面的进一步支撑；另一方面，此前市场最为担忧的就是目前经济发展中的地方债务问题，而此次万亿国债直接在地方使用，对于地方化债或有较大作用，也有利于缓解市场的担忧；此外，万亿元国债重点运用的八大方面中，有4处涉及水利方面，包括重点防洪治理工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动。而对于A股相关板块来说，或带来直接的刺激；最后，从历史角度，过去几次特别国债发行，都对市场起到了积极的作用，A股市场也基本都从低位走出高点。
　　A股主跌结束但反攻并不易
　　昨日我们说过，连续杀跌后市场短期风险释放，叠加汇金再次出手的提振，指数主跌进入尾声。而随着今日万亿国债消息的刺激，市场主跌基本结束。但是，主跌结束并不意味着指数会立刻反转，也不意味着指数就会迎来强劲的反弹。
　　从近期市场表现看，两日的反弹并不强，表明市场观望资金入场的意愿还不强。而在此过程中，北向资金昨日逆势流出，今日整体疲软，对A股短期的热情依然不高。加上当前投资者信心的恢复仍需时日，预计指数大幅反攻的概率不高。此外，结合历史，指数加速杀跌之后往往迎来超跌反弹，但很少出现立刻反转，更多的是调整速度放缓下的区间反复行情。因此，尽管重磅利好频现，但还不能就此认为指数止跌，更别说迎来强劲的反攻。
　　投资者如何应对？
　　对于投资者来说，应该意识到在多方积极信号的持续积累下，指数目前处于筑底过程中，而随着汇金持续的出手以及财政积极的发力，也预示着市场底已经不远了。因此，当前没必要过于悲观，反而是要逐步看到市场的积极变化，做好拥抱积极变化的准备。
　　在当前多个周期底部以及企业盈利有望筑底回升之际，随着股市估值的历史低位，战略配置的价值在逐步凸显，战略投资者可继续逢低播种，以待经济全线恢复的收获。而波段投资者可适当进行个股博弈的同时，耐心对待指数近期可能的反复，做好波段见底进场的准备。
　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）
（文章来源：巨丰投顾）