华夏孙蒙量化突围 三季报透露逆势扩张之道
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华夏孙蒙量化突围 三季报透露逆势扩张之道
2023-10-25 16:17:00
市场对公募量化的认知与加持一直在提升。
华夏基金孙蒙管理的公募量化产品最新公布三季报，在不少权益类产品整体规模下降的背景下，产品规模依然出现不同程度增长，这也侧面体现出资金对公募量化产品的青睐。其中，华夏智胜价值成长A的规模从二季度末时的3.91亿元增至三季度末时的4.43亿元，增幅超过13%。
孙蒙以量化投资见长，三季报中，孙蒙表示，期间量化策略整体表现正常。在基金投资运作方面，三季度产品以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，获取较为确定性的收益增厚机会。
高仓位运作，重仓股全数换新
在这两年偏弱的A股市场中，华夏基金孙蒙是独特的存在。他管理的华夏智胜价值成长2020年至今只有在去年小幅亏损4.41%，今年仍取得了2.62%的收益率。
孙蒙自2020年3月份起开始担任基金经理，业绩方面有不错的表现。管理的第一只基金华夏智胜价值成长A，截至2023年8月23日，任职回报为58.40%。代表作华夏中证500指数增强A自2020年4月份开始管理，任职回报为55.24%。
除了以上两只基金外，孙蒙还管理着华夏中证500指数智选、华夏智胜先锋、华夏智胜新锐、华夏安泰对冲策略3个月定开。
孙蒙以量化投资见长，在传统多因子量化策略基础上，融入AI策略，利用AI和海量数据，通过模型化的方法，寻找市场中被低估或错误定价的标的，从而获得超额收益。
孙蒙在三季报中提到，三季度A股市场继续震荡下跌调整，市场波动率水平不断下降，主题板块轮动特征明显。行业板块表现整体呈现季度反转特征，其中非银、煤炭、钢铁等金融周期行业表现较好，电力设备、传媒、计算机等高科技行业表现较差。
孙蒙认为，由于市场风格表现比较稳定，整体上看，反转等因子比较有效，而盈利、成长等因子表现较差，期间量化策略整体表现正常。
因而，在基金投资运作方面，孙蒙的三季度产品以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，获取较为确定性的收益增厚机会。
由于仓位上不做任何择时，华夏智胜价值成长的权益仓位始终维持在90%以上，三季报显示，华夏智胜价值成长的仓位为92.86%。
值得一提的是，从持仓上看，三季报显示，华夏智胜价值成长的前十大重仓较二季度全数换新。三季报中前十大重仓股分别为：中国平安、海亮股份、天坛生物、木林森、博威合金、天士力、比亚迪、正海生物、爱建集团、郑煤机。
不过，由于其前十大重仓股集中度很低，长期在10%以下。根据天天基金网的测算，截至三季度末，华夏智胜先锋股票的十大重仓股集中度仅为6.61%。
公募量化优势更为突出
在不少权益类产品整体规模下降的背景下，三季报显示，孙蒙管理的华夏智胜价值成长、华夏中证500指数增强等规模却均出现不同程度增长，从一个侧面体现出资金对公募量化产品的青睐。
其中，华夏智胜价值成长A的规模从二季度末时的3.91亿元增至三季度末时的4.43亿元，增幅超过13%。
图片来源：天天基金网
市场整体走弱，公募基金发行市场遇冷已不是秘密，公募量化的优势反而更为突出。
首先，量化投资的强项之一正是对风险的控制，有效的量化择时模型能弱化权益部分下行风险。市场热点轮动剧烈，散户追涨杀跌很难赚钱，公募基金等机构投资者重仓的消费、医药以及新能源等股票持续低迷，择时及调仓冲击又会进一步影响净值表现，量化策略严格按照既定模型执行，通过持续调仓换股并严格控制交易成本，积小胜为大胜，获得较好的绝对收益和超额收益。
此外，市场的“风”飘向了量化。“今年春节后，市场热点偏向中小市值股票，量化策略对证券定价的效率主要体现在覆盖广度上，资金扩散、更加均衡的市场风格有利于量化产品发挥优势。”有业内人士就表示。
Wind数据显示，截至10月24日，公募量化基金的规模合计约2845.34亿元，相比去年末的2283.14亿元增加了562.2亿元。
公募量化新锐
在不少业内人士看来，公募主动量化基金业绩的关键，在于基金管理人要做好量化策略的迭代。
事实上，目前公募主动量化基金在策略迭代上大概分为两个方向：一是重视AI，加强偏量价类模型、人工智能模型的研究；二是重视基本面研究，增强主动研究，更好地理解市场机会与风险。
此前，孙蒙就在量化多因子策略的基础上，引入了AI，尤其是深度学习技术，来提升模型的性能和效果。“我们可以把它理解成，希望通过算法来训练一个基金经理。”孙蒙表示，通过AI深度学习技术中的强化学习方法，模型能够根据市场环境和自身表现不断地进行学习和进化，从而提高模型对于市场变化和异常情况的适应能力。
孙蒙本科北京大学物理专业，硕士加州大学洛杉矶分校电子工程专业。作为理科学霸，丰富的物理建模经历为他的量化基金事业打下了坚实的基础。
2014年4月至2017年6月，孙蒙任中信建投证券股份有限公司衍生品交易部研究员、投资经理。2017年7月，他加入华夏基金管理有限公司，曾任数量投资部研究员、基金经理助理，2020年3月起开始担任基金经理，现任华夏基金数量投资部高级副总裁。
近几年，量化投资逐渐受到基金行业热捧。率先采用这一投资策略的是私募巨头。在公募中，华夏基金具有较强的前瞻性，率先在AI智能投资方面布局。2017年，华夏基金就了开展“AI+”投资团队的组建。孙蒙作为新锐，先后参与了多个项目和产品的研发和管理，积累了丰富的AI模型及策略经验，成为公募量化新锐力量。
（文章来源：财联社）
华夏基金孙蒙管理的公募量化产品最新公布三季报，在不少权益类产品整体规模下降的背景下，产品规模依然出现不同程度增长，这也侧面体现出资金对公募量化产品的青睐。其中，华夏智胜价值成长A的规模从二季度末时的3.91亿元增至三季度末时的4.43亿元，增幅超过13%。
孙蒙以量化投资见长，三季报中，孙蒙表示，期间量化策略整体表现正常。在基金投资运作方面，三季度产品以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，获取较为确定性的收益增厚机会。
高仓位运作，重仓股全数换新
在这两年偏弱的A股市场中，华夏基金孙蒙是独特的存在。他管理的华夏智胜价值成长2020年至今只有在去年小幅亏损4.41%，今年仍取得了2.62%的收益率。
孙蒙自2020年3月份起开始担任基金经理，业绩方面有不错的表现。管理的第一只基金华夏智胜价值成长A，截至2023年8月23日，任职回报为58.40%。代表作华夏中证500指数增强A自2020年4月份开始管理，任职回报为55.24%。
除了以上两只基金外，孙蒙还管理着华夏中证500指数智选、华夏智胜先锋、华夏智胜新锐、华夏安泰对冲策略3个月定开。
孙蒙以量化投资见长，在传统多因子量化策略基础上，融入AI策略，利用AI和海量数据，通过模型化的方法，寻找市场中被低估或错误定价的标的，从而获得超额收益。
孙蒙在三季报中提到，三季度A股市场继续震荡下跌调整，市场波动率水平不断下降，主题板块轮动特征明显。行业板块表现整体呈现季度反转特征，其中非银、煤炭、钢铁等金融周期行业表现较好，电力设备、传媒、计算机等高科技行业表现较差。
孙蒙认为，由于市场风格表现比较稳定，整体上看，反转等因子比较有效，而盈利、成长等因子表现较差，期间量化策略整体表现正常。
因而，在基金投资运作方面，孙蒙的三季度产品以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，获取较为确定性的收益增厚机会。
由于仓位上不做任何择时，华夏智胜价值成长的权益仓位始终维持在90%以上，三季报显示，华夏智胜价值成长的仓位为92.86%。
值得一提的是，从持仓上看，三季报显示，华夏智胜价值成长的前十大重仓较二季度全数换新。三季报中前十大重仓股分别为：中国平安、海亮股份、天坛生物、木林森、博威合金、天士力、比亚迪、正海生物、爱建集团、郑煤机。
不过，由于其前十大重仓股集中度很低，长期在10%以下。根据天天基金网的测算，截至三季度末，华夏智胜先锋股票的十大重仓股集中度仅为6.61%。
公募量化优势更为突出
在不少权益类产品整体规模下降的背景下，三季报显示，孙蒙管理的华夏智胜价值成长、华夏中证500指数增强等规模却均出现不同程度增长，从一个侧面体现出资金对公募量化产品的青睐。
其中，华夏智胜价值成长A的规模从二季度末时的3.91亿元增至三季度末时的4.43亿元，增幅超过13%。
图片来源：天天基金网市场整体走弱，公募基金发行市场遇冷已不是秘密，公募量化的优势反而更为突出。
首先，量化投资的强项之一正是对风险的控制，有效的量化择时模型能弱化权益部分下行风险。市场热点轮动剧烈，散户追涨杀跌很难赚钱，公募基金等机构投资者重仓的消费、医药以及新能源等股票持续低迷，择时及调仓冲击又会进一步影响净值表现，量化策略严格按照既定模型执行，通过持续调仓换股并严格控制交易成本，积小胜为大胜，获得较好的绝对收益和超额收益。
此外，市场的“风”飘向了量化。“今年春节后，市场热点偏向中小市值股票，量化策略对证券定价的效率主要体现在覆盖广度上，资金扩散、更加均衡的市场风格有利于量化产品发挥优势。”有业内人士就表示。
Wind数据显示，截至10月24日，公募量化基金的规模合计约2845.34亿元，相比去年末的2283.14亿元增加了562.2亿元。
公募量化新锐
在不少业内人士看来，公募主动量化基金业绩的关键，在于基金管理人要做好量化策略的迭代。
事实上，目前公募主动量化基金在策略迭代上大概分为两个方向：一是重视AI，加强偏量价类模型、人工智能模型的研究；二是重视基本面研究，增强主动研究，更好地理解市场机会与风险。
此前，孙蒙就在量化多因子策略的基础上，引入了AI，尤其是深度学习技术，来提升模型的性能和效果。“我们可以把它理解成，希望通过算法来训练一个基金经理。”孙蒙表示，通过AI深度学习技术中的强化学习方法，模型能够根据市场环境和自身表现不断地进行学习和进化，从而提高模型对于市场变化和异常情况的适应能力。
孙蒙本科北京大学物理专业，硕士加州大学洛杉矶分校电子工程专业。作为理科学霸，丰富的物理建模经历为他的量化基金事业打下了坚实的基础。
2014年4月至2017年6月，孙蒙任中信建投证券股份有限公司衍生品交易部研究员、投资经理。2017年7月，他加入华夏基金管理有限公司，曾任数量投资部研究员、基金经理助理，2020年3月起开始担任基金经理，现任华夏基金数量投资部高级副总裁。
近几年，量化投资逐渐受到基金行业热捧。率先采用这一投资策略的是私募巨头。在公募中，华夏基金具有较强的前瞻性，率先在AI智能投资方面布局。2017年，华夏基金就了开展“AI+”投资团队的组建。孙蒙作为新锐，先后参与了多个项目和产品的研发和管理，积累了丰富的AI模型及策略经验，成为公募量化新锐力量。
（文章来源：财联社）
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