10月25日，CRO（医药研发合同外包服务组织）睿智医药发布2023年三季报。公司前三季度营收、归母净利润、扣非净利润分别为8.46亿元、-4120.38万元、-4865.21万元，分别同比下降18.02%、104.03%、276.45%。

　　其中第三季度营收、归母净利润、扣非净利润分别为2.89亿元、-1942.79万元、-1977.30万元，分别同比下降16.39%、129.08%、131.60%。
　　10月25日，睿智医药开盘低走随后回升，收盘价8.14元/股，微涨1.75%。
　　实际上，这一惨淡业绩和睿智医药此前的业务调整不无关系。2022年3月，公司先将小分子CDMO（医药研发生产外包组织）业务出售给了同业公司博腾股份，6月又将益生元业务剥离。由此，公司从今年上半年开始已经由盈转亏。
　　实际上，睿智医药是CRO行业里“高开低走”的代表。其前身睿智化学成立于2003年，以化学CRO起家，曾和药明康德处于同一起跑线。往后，公司逐渐扩展其业务范围，分别从2008年、2010年、2015年开始进入小分子CMO（医药合同生产组织）、大分子CRO、大分子CDMO领域。
　　2018年，睿智化学借壳量子高科（量子生物）在深交所创业板重组上市，证券简称变更为“睿智医药”。益生元业务即由量子高科带来。这桩交易也从侧面反映出彼时创新热潮下，CXO行业的高景气度。
　　因此，扩产也成为睿智医药当时的重要动作，包括升级改造上海张江的大分子CDMO生产设施，建设江苏启东大分子CDMO基地等。
　　不过，即使在行业上行期，重组后的睿智医药业绩也不好看。2019年至2022年，睿智医药营收分别为13.28亿元、14.82亿元、16.91亿元、13.27亿元；扣非净利润为1.19亿元、8289.87万元、-4.22亿元、-6.07亿元。其中，2019年和2020年，公司均未完成重组时的业绩承诺，2021年开始更是有盈转亏损。
　　这其中，高层频繁的人事变动和屡屡错过风口均是其业绩疲软，被药明康德、康龙化成等同行远远甩开的原因。2021年至今，睿智医药的CEO和董事长均至少换过3次，首席财务官、董秘等高管职位也经历过人员变更。
　　具体到业务本身，在睿智医药大力投入大分子生物药CDMO，于2020年建好位于启东的工厂之后，公司尴尬地发现中国大分子CDMO产能过剩，因此公司订单一直不满。而已当下火热的ADC（抗体偶联药物）为例，公司曾在今年4月的调研活动中坦言，其很早涉足ADC领域，但是没有深入研究。
　　目前，睿智医药调整后的业务板块分化学业务、药效药动业务和大分子业务三个方面。最新业绩显示，前述三个板块的营收分别为1.71亿元、2.71亿元、1.11亿元，分别同比变动3.03%、7.38%、-6.62%，分别占到三成、五成、两成。
　　具体而言，新单独出的药理药效与药代药动业务盈利能力相对较强，为公司贡献了近一半营收。而昔日的起家化学CRO业务在激烈的市场竞争中面临压力。公司在今年的调研活动中表示，BD（商务拓展）会加大力度拓展新客户，同时持续梳理该业务的细分板块，包括ADC、多肽业务的延伸性布局，并着重考虑从成本端出发，降本增效。
　　另外，睿智医药大分子业务进展也不及预期。面对建好的产能，拿到订单成为该板块首要要解决的问题。公司表示，一方面将争取从业务的discovery（发现）前端开始做订单的引流，另一方面着手考虑及谨慎论证新业务方向的布局。
　　值得注意的是，本月13日，睿智医药公告称，公司副总裁曾宪放辞职。而2022年底至今年初，睿智医药刚刚对管理团队做了很大调整，将现有几大业务板块的leader提升为公司高管，其中即包括大分子板块的曾宪放。
（文章来源：界面新闻）