10月24日晚间，凭借“天润奶啤”等多款网红产品火速出圈的天润乳业发布2023年前三季度业绩报告，在报告期内，天润乳业前三季度实现营业收入20.83亿元，同比增长12.50%;归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元，同比减少7.44%。

　　对于前三季度业绩表现，中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者表示，虽然收购新农乳业导致利润下滑，但天润乳业整体表现可圈可点。作为特色的区域乳企，天润乳业得到了消费者的青睐和追捧，优质的奶源和得天独厚的区位优势造就了天润乳业走向全国化，随着全国化进程的不断提速，对天润乳业也提供了可持续发展的红利。
　　收购新农乳业拖累业绩
　　具体来看，天润乳业在第三季度实现营业收入6.94亿元，同比增长12.25%；归属于上市公司股东的净利润1669.71万元，同比下降63.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2708.3万元，同比下降35.52%。
　　对于第三季度净利润大幅下滑，天润乳业方面表示，主要因为报告期市场淘汰牛价格下降，以及合并新农乳业后增加亏损所致。
　　“天润乳业的利润下滑不但与收购新农乳业有关系，也与今年的终端产品销售有关，因为今年各大商超、电商都在做促销，叠加其市场成本，导致销售和流通成本增大，因此适当的促销造成利润下滑是一个必然的过程。”中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮对《证券日报》记者表示。
　　值得一提的是，在今年5月份天润乳业完成对新农乳业的收购后，虽然原奶自给率将进一步提升，但新农乳业的业绩亏损严重拖累天润乳业整体财务状况。
　　“收购新农乳业以后，确实有利于主打新疆奶的天润乳业完善上游产业链，加速布局全国市场，但拓展全国市场需要在贴近于消费区域的地区建立工厂，而新农乳业仍然是新疆内的企业，这将会增加企业的运输和低温奶保鲜方面的成本，增加企业经营风险。”宋亮认为。
　　广科咨询首席策略师沈萌则告诉《证券日报》记者，虽然收购是快速扩张的关键手段，但也可能存在众多不确定性风险，企业进行收购决策要综合考虑包括各种因素带来的影响，以及收购整合后能够带来的协同效应，虽然目前收购新农乳业拖累了天润乳液的业绩，但长期发展如何仍需观察。
　　新疆以外地区市场增速明显
　　值得关注的是，由于原奶企业在高成本、低奶价背景下，行业面临亏损，而终端市场，乳制品出现阶段性过剩，开始步入新的调整周期，在此背景下，天润乳业却正不断加速走出新疆，进行全国化布局。
　　据天润乳业1月份至9月份经营数据显示，天润乳业新疆外市场销售额占比正不断提高，在报告期内，新疆内的销售额为11.32亿元，同比增长7.2%；新疆以外地区的销售额为9.43亿元，同比增长18.6%。
　　此外，新疆内的经销商数量减少17个为354个；新疆以外地区的经销商数量增长37个达到368个，已经超越新疆内经销商数量。
　　“天润乳业发展之初就是以拓展新疆外为主要目标，近些年新疆外市场给其业绩贡献也在不断提升，所以拓展市场毫无疑问是正确的选择，但毕竟新疆本地市场较小，走出新疆才能让企业做大做强。”宋亮表示，其次，在全国化方面，天润乳业主要布局在华东、华南地区，这些地区消费者对于新疆奶情有独钟，使得天润产品在当地热销，所以天润乳业全国化布局成绩明显。
　　朱丹蓬认为，天润乳业属于小而美的企业，依托其优质奶源，差异化的产品，区位优势，以及政策红利的加持，区域品牌的发展具有一定的核心竞争力，未来天润一定要紧紧抓住品质和品牌的差异化优势，把新疆产品的核心点做大做强，依托全国化进程做精做透区域市场和高端渠道。
（文章来源：证券日报）