中央金融工作会议引领金融高质量发展
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中央金融工作会议引领金融高质量发展
2023-11-01 14:00:00
李超
具体参见2023年11月1日报告《中央金融工作会议引领金融高质量发展》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。
核心观点
中央金融工作会议2023年10月30日至31日在北京举行，我们认为本次会议为当前及今后一个时期我国金融高质量发展做出全面、清晰引领。其一，加强党中央对金融工作的统一领导；其二、针对金融乱象，深刻把握金融工作的政治性和人民性；其三、金融为实体经济做好高质量服务，优化资金供给；其四、打造现代金融机构和市场体系，完善金融机构定位；其五、加强金融监管，促进金融高水平开放；其六、防范化解地方债务风险，健全房地产企业主体监管制度；其七、防范化解金融风险，合理引导预期。
>>加强党中央对金融工作的统一领导
会议指出，加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证。1997年以来每5年召开一次全国金融工作会议，是金融业最高规格政策部署会议，而此次会议冠名为“中央金融工作会议”，是加强党中央对金融工作统一领导的重要体现。完善党领导金融的工作机制，一方面要突出中央金融委员会的作用，将其作为金融工作统筹协调把关的核心部门，另一方面要发挥好中央金融工作委员会的作用，切实加强金融系统的党建工作。
>>针对金融乱象，深刻把握金融工作的政治性和人民性
2019年银保监会召开主题关于“各种金融乱象得到有效遏制”的发布会中曾指出“违法违规经营行为和非法金融活动得到有效治理，各种影子银行活动得到有效监管，金融风险总体上得到有效控制，金融安全稳定得到有效维护，金融风险从发散状态转向收敛状态，也基本遏制、转变了金融资金脱实向虚的局面，使更多的金融资金脱虚向实，流向实体经济。”
对于此类金融乱象的治理，应深刻把握金融工作的政治性和人民性。金融的政治性，应坚持加强党的全面领导和党中央集中统一领导；金融的人民性，则应该牢固树立以人民为中心的发展思想，尤其是坚持普惠金融发展为了人民、依靠人民、成果由人民共享。
>>金融为实体经济做好高质量服务，优化资金供给
会议指出金融要为经济社会发展提供高质量服务，并提出优化资金供给结构。我们认为该政策导向主要体现为两个方面，其一是保持货币政策的稳健性，注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱；其二是优化资金投向，重点为重大战略、重大领域和薄弱环节提供优质金融服务，将更多金融资源着重支持科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等领域。预计未来我国货币供应将是总量和结构双重调节，结构性政策工具将发挥核心作用。
>>打造现代金融机构和市场体系，完善金融机构定位
我们认为，发展金融市场的重点在于疏通资金进入实体经济的渠道、优化融资结构，其中股票发行注册制、多元化股权融资和债券市场高质量发展等是重要方向，有助于多渠道促使资金更好地服务实体经济。
我们认为，金融市场的高质量发展须依靠强化金融机构的作用及定位。一是培育一流的投资银行和投资机构提高上市公司质量、促进债券市场高质量发展；二是，强化政策性金融机构职能定位；三是，发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能；四是，支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石；五是严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营。
>>加强金融监管，促进金融高水平开放
会议强调，要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险。切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，消除监管空白和盲区，严厉打击非法金融活动。我们预计后续金融监管逐步实现全覆盖，一方面通过推进央地金融监管协调，另一方面推动数据共享，提高数字化监管能力。在此基础上，我们判断或进一步构建与金融高水平开放要求相适应的监管体系，在确保国家金融和经济安全的前提下，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。
>>防范化解地方债务风险，健全房地产企业主体监管制度
会议要求“建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制”，统筹发展与安全背景下，防范地方政府债务风险是高质量发展的重要基础，一揽子化债方案、地方政府特殊再融资债券等对于化解短期地方政府债务风险有突出作用，但更需要建立长效机制对长期地方政府债务压力进行逐步化解，以改革破局。此外，会议提出“健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理”。我们认为，围绕房地产发展新模式，本次会议提出了清晰要求，在健全房地产企业主体监管制度的基础上，要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设。
>>防范化解金融风险，合理引导预期
会议提出“经济金融风险隐患仍然较多”，“防范化解金融风险”，“合理引导预期，防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振”。我们认为需关注房地产和地方政府债务风险，房地产领域，当前房企风险仍在持续出清阶段，预计后续政策优化将从供需两端持续发力，助力地产领域稳健运行；地方政府债务方面，10月以来特殊再融资债推进加快，一定程度上缓解市场担忧。预计后续在房地产政策和化债政策方面仍有优化空间，通过化解金融风险提升市场信心。
>>风险提示
我国金融领域相关矛盾和问题依然突出，经济金融风险隐患仍然存在，为金融监管和治理增加难度。
（李超为浙商证券经济学家）
（文章来源：第一财经）
具体参见2023年11月1日报告《中央金融工作会议引领金融高质量发展》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。
核心观点
中央金融工作会议2023年10月30日至31日在北京举行，我们认为本次会议为当前及今后一个时期我国金融高质量发展做出全面、清晰引领。其一，加强党中央对金融工作的统一领导；其二、针对金融乱象，深刻把握金融工作的政治性和人民性；其三、金融为实体经济做好高质量服务，优化资金供给；其四、打造现代金融机构和市场体系，完善金融机构定位；其五、加强金融监管，促进金融高水平开放；其六、防范化解地方债务风险，健全房地产企业主体监管制度；其七、防范化解金融风险，合理引导预期。
>>加强党中央对金融工作的统一领导
会议指出，加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证。1997年以来每5年召开一次全国金融工作会议，是金融业最高规格政策部署会议，而此次会议冠名为“中央金融工作会议”，是加强党中央对金融工作统一领导的重要体现。完善党领导金融的工作机制，一方面要突出中央金融委员会的作用，将其作为金融工作统筹协调把关的核心部门，另一方面要发挥好中央金融工作委员会的作用，切实加强金融系统的党建工作。
>>针对金融乱象，深刻把握金融工作的政治性和人民性
2019年银保监会召开主题关于“各种金融乱象得到有效遏制”的发布会中曾指出“违法违规经营行为和非法金融活动得到有效治理，各种影子银行活动得到有效监管，金融风险总体上得到有效控制，金融安全稳定得到有效维护，金融风险从发散状态转向收敛状态，也基本遏制、转变了金融资金脱实向虚的局面，使更多的金融资金脱虚向实，流向实体经济。”
对于此类金融乱象的治理，应深刻把握金融工作的政治性和人民性。金融的政治性，应坚持加强党的全面领导和党中央集中统一领导；金融的人民性，则应该牢固树立以人民为中心的发展思想，尤其是坚持普惠金融发展为了人民、依靠人民、成果由人民共享。
>>金融为实体经济做好高质量服务，优化资金供给
会议指出金融要为经济社会发展提供高质量服务，并提出优化资金供给结构。我们认为该政策导向主要体现为两个方面，其一是保持货币政策的稳健性，注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱；其二是优化资金投向，重点为重大战略、重大领域和薄弱环节提供优质金融服务，将更多金融资源着重支持科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等领域。预计未来我国货币供应将是总量和结构双重调节，结构性政策工具将发挥核心作用。
>>打造现代金融机构和市场体系，完善金融机构定位
我们认为，发展金融市场的重点在于疏通资金进入实体经济的渠道、优化融资结构，其中股票发行注册制、多元化股权融资和债券市场高质量发展等是重要方向，有助于多渠道促使资金更好地服务实体经济。
我们认为，金融市场的高质量发展须依靠强化金融机构的作用及定位。一是培育一流的投资银行和投资机构提高上市公司质量、促进债券市场高质量发展；二是，强化政策性金融机构职能定位；三是，发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能；四是，支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石；五是严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营。
>>加强金融监管，促进金融高水平开放
会议强调，要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险。切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，消除监管空白和盲区，严厉打击非法金融活动。我们预计后续金融监管逐步实现全覆盖，一方面通过推进央地金融监管协调，另一方面推动数据共享，提高数字化监管能力。在此基础上，我们判断或进一步构建与金融高水平开放要求相适应的监管体系，在确保国家金融和经济安全的前提下，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。
>>防范化解地方债务风险，健全房地产企业主体监管制度
会议要求“建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制”，统筹发展与安全背景下，防范地方政府债务风险是高质量发展的重要基础，一揽子化债方案、地方政府特殊再融资债券等对于化解短期地方政府债务风险有突出作用，但更需要建立长效机制对长期地方政府债务压力进行逐步化解，以改革破局。此外，会议提出“健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理”。我们认为，围绕房地产发展新模式，本次会议提出了清晰要求，在健全房地产企业主体监管制度的基础上，要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设。
>>防范化解金融风险，合理引导预期
会议提出“经济金融风险隐患仍然较多”，“防范化解金融风险”，“合理引导预期，防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振”。我们认为需关注房地产和地方政府债务风险，房地产领域，当前房企风险仍在持续出清阶段，预计后续政策优化将从供需两端持续发力，助力地产领域稳健运行；地方政府债务方面，10月以来特殊再融资债推进加快，一定程度上缓解市场担忧。预计后续在房地产政策和化债政策方面仍有优化空间，通过化解金融风险提升市场信心。
>>风险提示
我国金融领域相关矛盾和问题依然突出，经济金融风险隐患仍然存在，为金融监管和治理增加难度。
（李超为浙商证券经济学家）
（文章来源：第一财经）
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