新华财经北京11月2日电 11月首个交易日，疲弱的供需面和利空的谣传共同作用下，沪锡大幅收跌超4%，盘中更是刷新了近五个月的新低。
　　展望11月市场，东海期货分析认为，虽然锡矿资源短缺的题材依旧存在，但并未明显影响锡供应，且需求进入淡季恐对锡价形成进一步的拖累，整体预计锡价或有破位下跌的风险。
　　今年锡市场最主要的利多来自缅甸佤邦禁矿给全球锡矿供应带来的冲击。但在8月佤邦禁矿正式实施之后，国内精炼锡生产却并没有出现大范围的停减产，这削弱了国内锡价上涨的动力。
　　上海有色网（SMM）的数据显示，2023年9月，精炼锡产量录得1.54万吨，同比上升1.99%；同期冶炼厂开工率从8月的44.19%上升至9月的66.34%。单从9月产量数据看，缅甸佤邦禁矿对国内锡冶炼厂生产的影响并不明显。
　　从盘面表现看，在经历了9月的冲高回落之后，10月份内外盘表现分化，其中沪锡当月下跌3.02%，而伦锡则收涨2.55%。
　　“在8月下旬炼厂逐渐从检修中恢复生产后，9月炼厂原料仍可稳定生产，月度产量恢复至检修前水平。”东海期货研究员杜扬、贾利军表示，但是，进入10月后，由于锡精矿供应问题已初现端倪，部分炼厂因原料供应问题而出现减停产，开工率有所回落。且再往后看，11-12月的国内锡精矿产量增量主要来自于银漫矿业技改，但整体增幅有限；缅甸选厂的库存锡精矿不断消耗，预计11-12月锡矿的进口量水平将较7-8月显著下降。综合影响下，11-12月国内炼厂生产或因锡精矿的逐渐紧张而有所下滑。
　　不过，尽管供应端呈现边际趋降的格局，但需求侧的疲弱表现则成为锡价走弱的主因。
　　在10月后半月，随着锡市下游在畏高情绪下补库意愿下降，社会库存再度增加1118吨至9320吨，锡价冲击22万元／吨关口受阻，震荡回落至21万元／吨附近。
　　展望后市，“11-12月间，国内电子消费进入淡季，而光伏组件的生产也出现明显下滑，对焊料需求明显走弱，预计对锡锭的需求造成拖累；镀锡板在淡季下的需求也出现明显减量；PVC或因地产年底赶工期、出口等因素而需求量维持在高位，但对锡锭需求的边际影响相对较小；铅酸蓄电池因气温下降而更换需求较大，对锡的需求维持在相对较高水平。总体而言，锡下游消费进入淡季，环比10月将出现下滑。”杜扬、贾利军认为。
　　在需求季节性转弱、供应受约束有限的背景下，锡市去库存进程恐在11-12月面临压力。
　　在杜扬、贾利军看来，在进入11-12月消费淡季后，国内锡锭社会库存、仓单量和企业库存恐难以出现持续去化的走势，并可能因进口锡锭的流入而出现一定幅度的累库；LME库存方面，由于国内需要进口锡锭来补充供给缺口，势必分流海外交割量，伦锡库存或高位徘徊。
　　综上所述，东海期货认为，考虑到锡市供需面的偏弱表现，预计11月份沪锡价格或仍以震荡为主，且需警惕突破造成的震荡区间下移。而进入12月，对宏观情绪转多需保持关注，提防多头情绪与市场再度炒作锡精矿短缺相结合，并推动沪锡价格的共振上行。
　　
（文章来源：新华财经）