如市场预期，美联储11月宣布再次不加息：北京时间11月2日凌晨，美联储宣布维持联邦基金基准利率在5.25%～5.5%区间不变，符合市场预期。这是美联储继9月之后，连续第二次会议暂停加息。
　　对此，东方金诚研究发展部分析师白雪对记者分析说：“9月会议以来，通胀和就业大体保持平稳下行态势，而同期美债利率大幅上冲，导致金融条件显著收紧，明显弱化了美联储在当前时点进一步紧缩的必要性。”
　　白雪还进一步解释说：“除了通胀和就业保持降温趋势外，11月美联储维持利率水平不变，一个重要考虑是近期美债收益率大幅上行，金融条件收紧。9月会议以来，以10年期美债收益率为代表的中长期市场利率大幅上行逾40个基点，最高时一度逼近5%，市场利率的自发上行，叠加中东地缘政治冲突加剧，美股三大股指持续下跌，金融条件明显收紧，已基本上相当于一次加息。这明显弱化了美联储在当前时点进一步紧缩的必要性。”
　　在FOMC（联邦公开市场委员会）声明中，官员们也强调，紧缩的金融和信贷状况将给经济带来压力，重申将评估进一步收紧政策的程度。
　　这从数据可见：11月1日，美国ADP就业报告显示，美国10月ADP就业人数增加11.3万人，虽高于前值的8.9万人，但不及预期的15万人。工资方面，ADP表示，10月份留职者工资较上年同期上涨5.7%，增速连续第13个月下降，降至2021年10月以来的最弱增长水平，或表明美国劳动力市场逐渐地降温。
　　与此同时，ISM公布的数据显示，美国10月ISM制造业指数降至46.7，大幅不及预期，单月降幅为一年多来最大，创下三个月新低。由此，在经济与就业指标均出现转弱的背景下，市场充分预计本月不加息。
　　不排除12月再次加息
　　在加息问题上，白雪认为：“在当前限制性利率水平下，核心通胀下行趋势已基本确认，加之美国当前经济的强势表现很难持续，明年经济增长动能将进一步减弱，美联储进一步加息空间相当有限，基本可以判定加息周期已趋于尾声。”
　　数据显示，当前基准利率为5.25%～5.50%，为2001年1月以来最高。由此，包括美联储在内，各方普遍认为，美国货币政策已达到“限制性水平”，能够对高通胀起到较为明显的抑制作用。
　　白雪指出，从最近的通胀数据来看，排除近期原油价格的干扰，核心通胀的下行趋势已基本得以确认：9月核心CPI持续回落，其中核心商品CPI保持回落趋势，仅服务CPI中部分分项较为顽强；同时，最新发布的三季度核心PCE价格指数环比增速也显著下行1.3个百分点。
　　不过，美联储重申，如果通胀率继6月以来放缓后再次拉升，美联储官员们仍然有可能在12月或明年再次加息。FOMC声明中将美国第三季度经济活动描述为“强劲”，而9月份的声明称经济“稳步扩张”。声明还指出，就业增长“自今年早些时候以来有所放缓，但仍然强劲”。
　　就此，白雪认为：“考虑到美债利率上行对抑制总需求的实际效果有待观察、美国经济和就业市场韧性仍将在短期内持续。从尽快推动通胀率回归目标水平的角度看，不排除美联储在12月或明年2月再度加息一次的可能性。”
　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对记者表示：“美联储释放加息周期可能未结束。因为一方面，美国强劲就业和经济表现；另一方面，美国通胀进入吃劲阶段。通胀基数效应减弱，商品通胀下行减缓，薪资增长及地缘冲突导致通胀路径不确定性较大。另外，在不确定性环境下，美联储希望保持政策操作灵活性。”
　　因此在周茂华看来：12月仍可能最后一次加息，这主要是从三季度经济表现看，消费、就业表现强劲，经济运行在趋势水平上方；而通胀继续高于2%目标；同时，潜在通胀面临上行压力，主要是美国就业强劲，薪资增长，住房租金等价格继续保持较快增长，地缘冲突潜在外溢影响等，都可能影响未来通胀走势。
　　不过，周茂华同时表示，如果接下来美国的消费、就业数据超预期回落，市场利率回落等，可能降低12月美联储加息的决策。
　　而在降息的问题上，白雪表示：“在不出现系统性风险的情况下，考虑到消费或在明年年中后将会拖累经济显著放缓，降息时间大概率也仍要至少等到明年年中之后。”
　　在降息的问题上，美联储主席鲍威尔在记者会上也指出，正密切关注长期国债收益率的上涨，但很难确定紧缩的金融条件将导致多少次加息，同时目前看到了2022年以来加息的影响，但仍然很难确定政策的滞后期长度。他同时表示，委员会目前完全没有考虑降息，也没有讨论降息问题，但在这次加息周期中取得了很大进展，已经接近周期结束。
　　暂停加息利好我国股市
　　有机构人士指出，对于市场而言，美联储暂停加息有助于提振市场风险偏好，前期调整较多的资产将获得喘息。
　　记者注意到，此次FOMC会议后，美债利率有所回落，美股三大指数上涨，美元下跌，也显示市场风险偏好有所改善。
　　这由数据可见：截至当地时间11月1日收盘，美股三大指数集体收涨，纳指涨1.64%，道指涨0.67%，标普500指数涨1.05%。
　　不仅如此，在受访专家看来，美联储本次暂停加息也利好我国股市。
　　周茂华认为：“美联储本次暂停加息，外围市场情绪改善，对我国股市情绪盈利偏暖。”
　　“从市场表现看，国内股市短期波动更多受宏观经济波动影响，美联储加息及节奏变化影响不明显。”周茂华表示，从近期A股市场表现看，宏观政策积极支持，股市估值低洼，加上近几个月国内消费、内需呈现企稳复苏态势，资本市场持续深化改革预期，市场情绪正逐步企稳回暖。
　　整体来看，周茂华认为：“本轮美联储加息对我国经济影响整体偏有限，并且美联储加息进入尾声，对我国边际影响有望持续减弱。”
　　因为在周茂华看来，这是因为中美处于不同周期，美联储激进加息并未对我国经济、宏观政策及市场流动性构成实质性的影响。我国政策始终保持独立，政策空间充足。
（文章来源：中国经营网）