A股四季度宏观层面向好趋势较为明确，私募机构表示，三季报极有可能成为市场情绪最后的分水岭。部分机构表示，对四季度的A股市场持乐观态度，组合将保持较低估值水平，增加对经济复苏敏感性较高的顺周期类品种。
六成私募认为市场估值触底
　　10月，A股市场经历回调。10月18日至23日，上证指数连续4天收阴线，跌破至3000点之以下，而后几天探底回升，10月24日至30日上证指数连续3个交易日收阳，并呈现出持续上升的趋势。但在10月的行情中，不少私募坚持唱多做多。
　　据私募排排网调查结果显示，有35.48%的私募认为市场底部目前难以确定，需要进一步观察。但64.52%的私募则认为，在政策助力叠加经济回升的双重支撑下，A股市场继续大幅下跌的空间有限。
　　丹羿投资称，站在市场3000点位置，无需过度悲观，目前指数处在20年月K线的重要支撑点，大多数行业与细分板块具备较高的估值性价比。看好中国优势企业海外市场出口机会，新技术新消费以及传统行业里供小于求的领域。
青睐顺周期板块
　　相聚资本表示，后续看好顺周期、成长逻辑板块。一方面，市场对未来走势不会过度悲观；另一方面，政策对于实体经济有一定拉动效果。政策陆续落地带来的是市场交易思维的转变：政策转向意图尚未落地时，市场更多交易的是政策本身的出台与否；在政策陆续落地后，市场转而开始交易基本面会如何变化。
　　清和泉资本表示，看好上游资源、顺周期且低位板块。随着各项稳增长政策的出台和落实，经济敏感性更高的行业有望体现出业绩和估值的弹性，另外还可对科技领域的重大创新保持密切跟踪，看好能够参与供应链且受益的优质成长股。
　　沣京资本表示，后续看好低估值+高分红的顺周期行业、高成长的全球化布局公司。整体来看，国内经济依旧在去库存阶段，政策层面持续加码，预计复苏预期会逐步强化，但长期经济结构转型依旧需要时间和耐心，信心的恢复可能需要看到数据端的验证。短期政策底明确，市场期待更强有力的刺激从而进一步改善经济底拐点的预期，缩短市场底的时间。
经济驱动有望迎来新周期
　　星石投资表示，后续国内经济的动力主要来自于产业升级。经济增长动能久久为功，在全球范围内进一步形成国内的消费和投资，形成经济的正循环。比如，新能源、电子等产业就可以看到中国产业升级的强劲趋势。在当前背景和追求高质量增长的大的发展阶段中，有持续性成长空间的行业仍稀缺。
　　星石投资称，后续看好医药、消费产业投资机遇。医药板块估值当前处于历史偏低水平。此外，无论是长期还是短期，消费的持续恢复都是值得期待的。短期来看，消费行业改善持续了数个季度，整体上是一个温和的、持续的、向上的改善，很多其他的非消费行业还处于探底阶段中。长期来看，消费空间正在慢慢打开，积极的影响将逐渐展现。
　　勤辰资产基金经理张航表示，支撑成长股投资的核心因素发生扭转，市场反弹或已不远。近期开始发生趋势性逆转，9月制造业PMI指数为50.2%，重回扩张区间，出口订单指数也连续两个月回升。地产政策调整后，四季度的地产销售跌幅有望明显收窄。此外，各产业有望引来新一轮补库周期，资源品和工业品生产企业的盈利会带来实质的改善。后续风险资产、成长板块估值均有望迎来反转重估。
　　聚鸣投资刘晓龙称，当前手机、航空等行业估值触底企稳。地产行业也有企稳迹象。此外，美联储加息节奏有望放缓，对于全球风险资产，尤其是新兴市场的风险资产发展有利。


（文章来源：中国证券报）