嘉实基金郝淼在节目上表示，全世界都知道医药产业是非常好的赛道，而且老龄化趋势是不可逆的，不光是在中国，一旦进入到老龄化社会，是很难逆转的。所以这个产业跌到很低的估值水位的时候，它一定是具有很大的投资价值的。
　　以下为文字精华：
　　提问：为什么医药行情一路下探？
　　郝淼：您刚才提到的老龄化是一个10年20年甚至更长时间维度的事情，它带来的可能是整个产业的需求有一个非常稳定持续的增长。
　　所以如果拉长到足够长的时间，10年、20年甚至30年时间，我们相信医药行业一定是很好的投资对象，但是如果你在一两年、两三年的维度看，这个板块这个股票能不能投，它还取决于其他的因素，比如说估值的因素等等。
　　在2019-2021年上半年这两年半的时间，医药板块表现非常好，很多股票涨到非常高的估值，在这样一个情况下，如果出现一些边际负面因素，或者说景气度边际放缓，有一些政策层面的压力等等，医药股就会出现估值的大幅回归。
　　你也可以理解为阶段性的投资者情绪的波动，当情绪比较好的时候，景气度比较高的时候，很多投资者线性外推，觉得高景气可以一直持续，所以给了非常高的估值。当景气度边际放缓的时候，或者出现一些利空的因素的时候，投资者又会极度悲观，给比较低的估值，所以导致股价波动非常大。所以就回到投资者提问，如果我们看中短期的这种维度，估值的这种扰动包括投资者的预期扰动对股价的影响非常大。
　　提问：医药有周期性吗？您怎么看医药是否出现一个问题？
　　郝淼：医药股到底有没有周期性？很多人觉得医药行业需求很稳定，没有太大的周期性。但是这也看你怎么看这个问题，如果只看盈利层面，周期影响不大，因为医药行业是偏刚性需求的赛道，一大部分的支付资金来源于医保资金。
　　如果我们去看医保资金的来源可能是来自于职工缴费，这个可能跟宏观经济相关，与企业的盈利情况相关。如果企业盈利好，交的医保资金就多一些。另外一小部分来自于老百姓自己掏腰包，也会跟大环境有关。如果大家觉得口袋比较紧张，可能支付意愿也会下降。
　　所以你要说医药没有周期性，它也是有一定的周期性的，它可能是更偏后周期一些。经济不好的时候，它可能医药行业可能是比较厚，感受到这样一个经济的一个影响的，所以它应该来说也是有一定的周期。
　　这种政策带来的预期层面的波动，它也是有一定的周期性的，所以医药行业并不是没有周期性，它也是有一定的周期性的。
　　提问：医药跌了这么久了，还具备投资价值吗？
　　郝淼：很多投资者有类似的疑问，觉得医药行业跌这么久，是不是已经不能投了？但我们想说也不用这么悲观，风险都是涨出来的，机会都是跌出来的。
　　一个产业，特别是像医药这种刚性需求的朝阳产业，是不用担心的，它跌到非常低的估值水位的时候，反映了各种各样的悲观预期。各种各样悲观预期都打进来以后，反而这个时候大家应该重视医药产业的投资机会。
　　全世界都知道医药产业是非常好的赛道，而且老龄化趋势是不可逆的，不光是在中国，一旦进入到老龄化社会，是很难逆转的。所以这个产业跌到很低的估值水位的时候，它一定是具有很大的投资价值的。
　　而且这个时候很多投资者应该摆脱掉那些悲观的情绪，多去看一看医药行业里面是不是有一些长期稳定增长的细分方向和优质公司，这个时候往往我们能用好价格挑到好公司，是非常好的挖掘布局的时候。