招商证券曹辉在节目上表示，现在半导体的投资，至少我们认为已经是一个底部，然后很多需求端已经处于一个萌芽端，这个位置是比较适合做一个未来几年长远的半导体的布局。
　　以下为文字精华：
　　提问：目前得宏观环境之下，半导体相关指数会呈现什么走势？
　　曹辉：首先股价和半导体的产业趋势，它们之间一定会有一个时间差，股价会提前反应或者说延后反应。
　　看不同指数的表现，要去观察一下成分股，因为本身半导体有很多指数，不同指数在选股方面有不同侧重，有些偏重上游，像晶圆制造、封测设备、材料，另外还有一些可能更偏重下游，偏IC设计类或者偏消费电子芯片公司。
　　最近在去年和今年又新上市了很多新的IC设计公司，所以不同指数成分股的差别是很大的。虽然半导体的周期目前已经触底反弹，但如果我们拆分到不同的板块看，差别也是非常大的。
　　首先是半导体的设备，去年IC设计在跌，但是去年半导体设备有一轮涨幅，今年在Q2、Q3以来，尤其是三季度半导体设备有一个普遍的回调。
　　但是如果我们单看 IC设计板块，二三季度的表现趋势是要比设备板块好很多的，尤其三季度以来，华为手机发布以后再叠加很多手机补库存需求，很多公司的业绩较好，这一类公司是提前反应了，所以由于不同细分板块，或者说一些设计公司由于面向不同的下游，不同的下游本身的景气度阶段不太一样，所以就会导致股价表现有明显的差异。
　　提问：目前时点，到底适不适合参与半导体投资？您对于未来板块的价格走势持什么样的观点？
　　曹辉：首先我现在是对于半导体是比较乐观的，大的背景是半导体产业的去化周期见底，周期目前在底部了，当然目前也没有说看到一个非常确定的需求端的爆发。从周期见底以及各种库存指标各方面看，半导体目前就处于一个左侧的底部的位置。
　　另外一点就是说从这个需求看，因为需求目前有看有很多一些朦胧性的新的东西在陆续产出像 AI的 PC对吧？
　　还有未来 AI的一些手机，然后还有一些最近汽车智能化也是推得非常火，里面的芯片加速量也是有一个大幅的升级，包括像折叠屏的一些趋势，包括像MR的一些这个产品明年也都会出来，所以有很多这样一类东西，让大家觉得这个需求端好像是再有很多小的东西在爆发，但是体量还没有达到说对半导体有一个明显的这样拉动程度，所以我们认为未来目前这个位置一定是新一轮半导体上行周期的起点，但是这个周期能为要多久才能达到一个斜率比较陡峭的往上走的趋势，像219年20年的一波行情，我们可能后面还要再观察一下。
　　现在半导体的投资，至少我们认为已经是一个底部，然后很多需求端已经处于一个萌芽端，这个位置是比较适合做一个未来几年长远的半导体的布局。
　　另外就是从价格端看，首先价不同的芯片价格是不一样的，像 memory模拟还有MCU，各自的价格都有独特的周期。至少目前这个阶段看，很多公司的价格已经开始反转了，像存储芯片价格已经开始涨价了，像模拟类功率类等，虽然目前还没有说涨价，但是这个价格也都是在触底。像MCU今年Q3、Q4也处于价格底部，明年的价格也会陆续往上走。然后晶圆厂在降价，这个降价也会反映到很多设计公司成本端，这样一来对于很多公司的利润端，明年的同比今年也有一个非常不错的同比改善趋势。所以综合看，这个位置我们认为是半导体的底部，比较适合做长线投资。