日前，华发集团金融产业集群旗下企业华金证券走进珠海2024年资本市场峰会中在以“共建生态·ETF高效发展”为主题的论坛上，华金证券首席财富官刘明军发表了关于《华金证券ETF生态圈建设》的讲演，介绍了从国、内外ETF 发展历程和趋势出发，分享了华金证券构建ETF生态圈的经验和心得。
　　“买ETF 来华金”是华金证券的战略特色业务，刘明军希望在这条长坡厚雪的道路上，与市场上优秀的合作伙伴一起，共同服务于个人客户、专业投资者和资产管理机构，在这个未来具有巨大发展空间的生态中，走得更长、也走的更远。
　　2023年最火万亿赛道之一，ETF大时代来临
　　2023年，中国资本市场的各类金融产品中，ETF是最亮眼的品种之一。市场一路震荡下，各类资金持续通过ETF曲线入市，指数股ETF的份额和规模逆市不断增长，成为金融支持实体经济中一抹特殊的亮色。
　　截至2023 年11月03日，全市场ETF的资产净值合计已接近2万亿，较年初已增长超20%，其中股票型ETF 规模攀升至1.36万亿元。全行业都越来越关注未来ETF的发展将要走向何方，结合美国、中国台湾等成熟资本市场中ETF 产品的发展历史，华金证券财富管理总部刘明军预计，未来A股的ETF发展空间或能达到十万亿级。
　　刘明军指出，这样一个潜力巨大的十万亿赛道，并不是突然出现在行业中的。伴随着近些年中国资本市场投资者的日益成熟，ETF凭借其费用低廉、交易便捷、投资透明等特征，越来越受到大众投资人群的青睐。
　　与此同时，ETF具有一级市场申赎和二级市场交易并行的独特交易规则，近两年交易所也陆续布局推出了新的ETF 期权品种，更多的专业投资者和投资者进入到这个投资领域中。ETF 的投资策略也从原有的短线交易、套利交易、行业轮动、长期配置等类型不断延申，能满足社保、保险等长期资金指数化配置的需求，也能在理财、资管等生态中发挥灵活捕捉BETA行情的作用。基于套利和ETF期权的另类投资策略，也已成为近几年悄悄快速发展的私募对冲基金下一个探索的方向。
　　近几年，ETF的发展也获得了政策的重点支持，保障ETF健康发展的各类制度、规范和文件陆续推出。2023年8月10日，上交所修订发布《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第1号——指数基金开发（2023年8月修订）》作为配套的指数开发指引，并在现有规则基础上，将非宽基ETF开发周期缩至3个月，大幅提升了ETF开发效率，丰富优质产品供给的同时，提高了行业对ETF产品创新的积极性。
　　刘明军认为，ETF 生态具有增长空间巨大、参与方众多业务面广、策略纵深丰富的特征，未来将在居民理财、机构投资和各类资金的资产配置中承担越来越重要的角色。
　　聚焦痛点，探索融入生态的特色化道路
　　刘明军同时还提出，在ETF整体规模不断攀升的同时，也要看到ETF的发展仍面临着一些痛点和难点。ETF指数化的特征使得产品同质化程度相对较高，现有空间下，指数创新的难度仍然较大；生态特有的马太效应和内卷竞争状态，催生了众多的小微基金，基金公司在亏损状态下运作，但仍需坚持参与赛跑；对ETF 投资的深度专业服务仍然稀缺，客户有效覆盖不足，一些优质的细分赛道ETF 产品，难以获得足够的资金关注和注入。
　　目前，整个行业跑马圈地的竞争依旧激烈，高效精细化运作还在路上，大家都亟需寻找一条抓住机遇、通向ETF高效发展的专业化道路。
　　券商因具有综合的牌照优势，是ETF生态天然的主要参与者，也自然地发挥着联接生态各方的作用。立足发挥专业优势，华金证券将财富管理、证券交易、投资顾问等多项服务融合，联接公募基金、私募基金、多元资管机构，以专业的服务能力和领先的投资工具，为财富管理客户提供了基于ETF投资的特色化产品和服务。
　　近两年，华金证券坚持将ETF作为财富管理的核心战略，打造“买ETF，来华金”的业务品牌，布局了ETF首发到持续营销的全业务链条，不断融入ETF生态并培育布局适合财富管理客群的特色化产品。刘明军提到，在财富管理业务的产品布局上，华金证券拿出了哑铃式策略，即一手阿尔法绝对收益，一手贝塔ETF，以及阿尔法加贝塔的复合模式。通过把基于ETF投资的多策略产品注入到财富管理生态中，华金证券的财富管理已形成了独特的业务优势。
　　夯实专业基础，以体系化能力服务生态各方
　　刘明军提出，当下中国的ETF生态风起云涌，已逐步形成市场分工高度专业化、专业投资者和机构云集的格局。作为生态的积极参与者，华金证券更是非常注重专业能力的培养，坚持通过构建体系化的服务能力，力求在生态中发挥更大的作用。
　　在系统建设方面，华金证券与万得宏汇交易终端、云弛量化交易系统深度合作，可为ETF客户提供一揽子交易解决方案，支持专业投资者通过多种方式参与ETF 场内、场外投资机会。特别是，针对高频ETF量化套利客户，华金证券可高效提供客户系统托管服务，交易委托通过API对接快速交易系统，实现微秒级延迟。
　　在服务场内交易的长尾客户方面，华金证券推出了满足ETF网格交易的线上投资工具，还据此配套开展了大量的培训和服务，帮助场内投资者提升专业性，也助力ETF产品场内交易活跃度的提升。
　　在ETF投资研究方面，华金证券将基金代销平台、券商研究、证券投顾三个角色与能力有机融合，充分发挥证券投顾牌照优势，立足以客户为中心的买方服务思维，提供专业的ETF 投资服务。通过在财富管理总部设置ETF投资研究中心，从“买方服务+证券投顾”的初心出发，从“ETF市场最新运行情况”、“ETF配置轮动策略”、“ETF产品投资价值比较”等角度，为生态内各类投资者提供ETF投资的深度服务报告。汇集力量，助力ETF生态高效发展
　　据刘明军介绍，目前华金证券已密切合作的ETF管理人近20家，合作模式涵盖了ETF新发到成立后的持续营销，参与的生态从二级市场投资到一级市场申赎，通过与公募基金长期的紧密合作和相互支持，已经构建了坚实的合作模式。
　　在与私募基金合作方面，华金证券也与ETF 生态的头部私募管理人开展多策略投资及销售合作，站在策略开发的最前沿，涵盖ETF 申赎、交易、套利等多个策略类别，共同探索如何为财富客户奉献好产品，助力提升生态的活跃度。
　　此外，以信托、基金子公司、家办为主的多元资管/服务机构，近些年也逐步参与到ETF 生态中。华金证券通过与这些专业机构的交流互动，一起关注市场上ETF投资策略相关的优秀产品、领先策略和专业管理人，共同积累了丰富的经验。
　　过去两年，华金证券围绕ETF 生态圈的建设，一直不懈努力和探索。从2021-2022年的ETF产品首发，升级到2023年的持续营销，未来也将结合证券投顾牌照和买方服务思维，为ETF投资者提供专业的体系化服务。
　　这一过程中，华金证券不断拓展管理人伙伴，不断丰富各类策略，不断延申业务范畴。通过与行业头部公/私募基金、信托公司、基金子公司等多类型优秀管理人展开深入合作，发挥“金融+科技”的整体性、系统性优势，面向个人投资者、专业投资者和机构投资者提供综合特色化服务，华金证券已经初步搭建了一个全周期、多元化、综合性的ETF生态圈。(CIS)
（文章来源：证券时报网）