A股上市公司三季报已悉数披露。据统计，前三季度A股上市央国企（不含金融类企业）实现年化净资产收益率（ROE）为10.0%，创下2020年以来的新高。分析认为，这与去年底以来由国务院推进的对标世界一流企业价值创造行动深入开展有关。与此同时，近期围绕提升核心竞争力、增强核心功能的协同发展项目和央企集团的专业化整合、战略合作等动作频频。
　　非金融类上市央国企ROE整体提升
　　据招商证券统计，前三季度A股上市的非金融类央国企实现年化ROE为10.0%，这不仅是2020年以来的新高，而且较A股整体（不含金融类企业）高出0.8个百分点。招商证券分析师林喜鹏指出，非金融类央国企的ROE整体水平持续改善，并且此前ROE较低的相关上市公司表现出更显著的边际提升变化，或意味着去年底以来的对标世界一流企业价值创造行动已广泛在央国企中深入开展。
　　去年12月底，国务院国资委办公厅印发《关于开展对标世界一流企业价值创造行动的通知》。今年3月，国务院国资委组织中央企业和地方国资委同步开展创建世界一流示范企业和专精特新示范企业“双示范”行动。10月，国务院国资委召开国有企业对标世界一流企业价值创造行动推进会，明确了下一步工作要求，强调国有企业要在效益效率、科技创新、产业布局、深化改革、风险防范五个方面狠下功夫。
　　中泰证券首席策略分析师徐驰对证券时报记者表示，随着国有企业价值创造行动的逐步落实，央国企价值创造能力的提升在上市央国企中率先体现。今年以来，央国企一方面通过兼并重组等方式不断提升经营效益，另一方面通过加大分红、回购股份等方式减少净资产，双管齐下实现了ROE的持续提升。
　　中国企业联合会特约高级研究员刘兴国也对证券时报记者表示，国有上市公司ROE的提升最主要影响因素是来自国有企业自身价值创造行动的推动。去年以来，国务院国资委将价值创造行动作为打造世界一流企业的主要抓手，一直在致力于推动央企和地方国企通过技术创新、管理提升、品牌建设等路径来持续提升企业价值创造能力，现在看来，显然取得了很好的成效。国有上市公司全年的ROE，有望继续保持在较高水平。
　　盈利增长或成估值修复核心驱动力
　　“价值创造能力改善直接关乎上市公司质量的提升，也有助于上市公司的估值修复。”徐驰表示，在“中国特色估值体系”不断完善的背景下，具有更高价值创造能力的上市央国企投资价值凸显。
　　徐驰认为，在经历了今年上半年央国企一轮“拔估值”行情后，上市央国企估值已经得到了一定程度的修复。在当前央国企ROE持续提升的背景下，盈利增长或成为未来“中特估”行情的核心驱动力。
　　事实上，今年以来，国有企业多项效益指标稳定增长。国家统计局公布的数据显示，1~10月国有及国有控股企业工业增加值累计同比增长4.6%，10月当月同比增长4.9%，分别较整体工业增加值累计同比、当月同比值高0.5和0.3个百分点。财政部公布的最新的国有企业营业总收入、利润总额累计同比增速也高于全国工业企业整体。林喜鹏表示，国有企业效益改善幅度相对领先，国有经济运行向好态势逐步巩固。
　　围绕价值创造的投资机会值得关注
　　近期，2023年国有企业民营企业协同发展项目推介会在京举行，394宗协同发展项目集中亮相。央企层面，以中交集团与中国三峡集团交接中国水利电力对外有限公司为代表的央企专业化整合积极推进，多家央企集团间也签署了战略合作协议，内容涉及央企数字化转型升级、构建新型电力系统等。
　　徐驰认为，下阶段可以关注多个国企改革领域的投资机会。一是央企集团的专业化整合需要借助股权投资平台下的上市公司实现，过往有良好资本运营案例且有较为活跃的股权投资平台的央企集团值得关注；二是同一省市控制下的业务相似的上市公司股权结构清晰简单，其专业化整合有利于推进优质资源向优势企业集中，值得重点关注；三是在强链补链背景下，央国企要发挥产业链的支撑和带头作用，需要与民企在供应链方面深度合作，因此央国企对民营企业资产的收购值得关注。
　　“此外，链长企业的战略规划将会深刻影响产业链的未来发展方向，这其中16家中央企业产业链链主的战略意图与规划同样值得关注。”徐驰表示。
　　刘兴国认为，下阶段，从价值创造能力出发，未来一方面将进一步深化国有企业科技创新体制机制改革，以不断增加科研投入，持续提升创新能力，尽快取得更多重大突破，实现技术自主自立自强；另一方面也将持续深化布局结构的调整优化，推动国有资本向战略安全、产业引领、科技创新等领域集中，向更有效率效益的领域集中，进而增强国有资本核心能力，提升核心竞争力。
（文章来源：证券时报）