2023年11月21日，北证50指数（899050）出现巨幅波动，涨幅4.51%，上影线达6.93%。其次，昨日成交金额102.4亿，创出历史新高。本文尝试以公开数据为基础，从3个角度切入：1）昨天到底发生了什么，2）为什么是它？3）历史上有没有类似的情况可以借鉴，供投资者参考。
　　一、总量层面：
　　数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据
　　上图可见，昨日北证50一枝独秀，涨幅高达4.51%，领先于市场所有宽基指数。
　　数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据
　　考虑到北证50只包含北交所具备一定代表性的50只公司，但并不是全部。目前在A股上市的北交所公司有231只，因此本文根据涨跌幅分布进行统计，可见北交所公司昨日涨幅超20%共有22家，小于0的公司1家。其次，众数在8-10%区间。
　　二、行业层面：
　　数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据
　　上图是北交所公司中昨日涨幅>20%的公司进行统计，分别按照数量与总市值统计，可见数量以汽车行业、计算机、机械设备居多。市值角度以机械设备、汽车、计算机居多。两者排序有所差异，但差异不大。但同期全市场范围内，这三个行业指数并未出现明显异常，那就说明异常并不是由行业因子带来的。
　　三、估值与业绩：
　　上文主要分析了到底发生了什么，包括从北证50与宽基指数的对比，全体北交所公司涨跌幅分布，与涨幅>20%公司行业分布等，但依然存在一个问题，为什么是北交所出现异常涨幅？
　　数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据
　　这里本文列出了北证50与创业板50、科创50的对比：PE-TTM与归母净利润增速，可见北交所1）估值便宜，2）利润增速与科创板相近，仅存在细微优势。
　　A股公司不能简单以便宜作为买入依据。同时，既然业绩增速差异不大，那么更多可能是交易层面的。比如科创板、创业板涨跌幅在-20%至+20%，而北交所在-30%至+30%，自然能够吸引更高风险偏好的资金。
　　四、公司层面：
　　数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据
　　本文选取了昨日北交所涨幅前10位的公司，分别为：星辰科技、流金科技、志晟信息、旭杰科技、三维股份、华阳变速、海达尔、同辉信息、凯华材料、旺成科技，从行业层面看分布较为分散。
　　数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据
　　上表是北交所最近1个月区间涨跌幅前十名的公司，分别为：凯华材料、泰鹏智能、华阳变速、鼎智科技、巨能股份、旺成科技、龙竹科技、美心翼申、并行科技、流金科技。
　　进一步地，可以发现昨日涨幅榜的特征：1）除了流金科技外，涨幅前十名公司市值均在10亿以下。2）均没有券商给出盈利预测，3）过去1个月内均没有北向资金参与，无论是流入还是流出。
　　因此，可以初步看出昨日北交所上涨公司大多属于小微市值，主流机构覆盖范围之外的公司。
　　五、历史借鉴
　　本文一向不主张对市场进行预测，一来预测准确性存疑，二来与其总是将注意力集中在所谓的大盘点位、市场情绪，不如更多关注行业、公司层面价值。
　　但考虑到众多投资者非常关心走势，加上昨日北证50的波动在历史上也属罕见，因此这里对历史上曾经类似的形态进行统计，主要特征有：1）当日量比很高（比过去100日均量2倍以上），2）当日上影线超2%，3）当日以上涨收盘，考虑到科创板从2019年以来只有4年时间，样本较少，这里本文选取创业板50指数。
　　数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据
　　自创业板开市以来，历史上总共发生过5次类似情况，2019年Q1有3次，2011年11月1次，2023年8月1次。
　　本文分别从2个周期进行统计：T+5和T+30，数据显示类似“天量长上影阳线”出现后，T+5涨跌幅为正概率100%，而T+30则出现分化。
　　当然这里需要说明的是，本文只是根据公开历史数据做了统计与归纳，并不代表对未来股价、市场方向做出投资建议。
　　六、如何把握机会
　　上文提到，北交所异动更多来自交易层面而非估值与盈利增速，涨幅榜前列公司均无券商覆盖及北向参与，大多为高波动小市值（小于10亿），对普通投资者而言难度相当大。
　　同时，根据历史经验，符合昨日特征（放巨量、长上影阳线）在历史上T+5胜率并不低，因此普通投资者或许可以关注基准指数为北证50的相关公募基金产品来把握北交所机会。
　　数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据
　　上表是经wind数据筛选，按照基金规模降序排列，前十名的北证50相关公募产品，供投资者参考。
（文章来源：科创板日报）