11月23日，A股三大指数震荡反弹，北证50指数回调。机构认为A股正处于估值底部。
　　11月23日，北交所首批主题基金迎来集体解禁，后市赎回压力冲击市场。北证50指数早盘高开高走，一度拉升逾5%突破1000点。但9点45分左右，北证50指数开始大跳水，10点左右跌近3%。
　　机构观点认为，目前A股处于估值底部，市场风险偏好已在见底企稳途中，美债收益率下行有望助推估值和指数修复进程。
　　北证50大涨大跌
　　北交所市场近期量价齐升。10月24日至11月22日，北证50指数持续大幅上涨，期间23个交易日累计涨幅约35%；期间成交量也明显攀升，尤其是近三个交易日，日成交额突破百亿元。
　　今日首批8只北交所主题基金迎来集体解禁，后市赎回压力冲击市场。北证50指数出现巨震画面，今日开盘时喜气洋洋，早盘高开高走，一度拉升逾5%突破1000点。
　　但9时45分左右，北证50指数开始大跳水，10点左右跌近3%，最终收跌2.78%报928.59点，成交量进一步增至156亿元。
　　对于近期北交所市场的火爆，排排网财富研究部副总监刘有华向《国际金融报》记者分析，一是系列改革指导措施正逐步落地带来的利好政策叠加效应，北交所新增开户数量大增，资金生态预期有所改变；二是这轮行情启动前，北交所整体低估值加上良好业绩，吸引力大幅提升。
　　北交所行情能否持续？刘有华认为，主要取决于未来改革指导措施落地的进度。近期大涨之后估值得到一定的修复，预计短期波动会有所加大。
　　消息面上，近日，北交所下发了新一期《北交所深改投资者入市工作简报》，截至11月10日，开通北交所权限个人账户数为619.8375万户，近两周新增开通权限个人账户数为13.7116万户。自9月1日《北京证券交易所投资者适当性管理办法》落地以来，截至11月10日，累计新增开通北交所权限个人账户数为60.5513万户。
　　广东省国信产业研究院总经理郑彦欣在接受《国际金融报》记者采访时表示，北交所体量较小，更容易助推赚钱效应，短时行情爆发更容易吸引市场关注，带来可观的交易量增长，形成较好的正反馈。但上涨行情及高流动性是否持续，还需进一步跟踪观察，建议投资者理性投资、合理配置，更多地聚焦标的本身，减少投机心态。
　　年末A股有望回暖
　　在万亿国债等政策提振下，A股在10月24日起有所反弹，沪指23个交易日回暖近4%，今日微涨收报3061.86点；创业板指在11月24日至今累计上涨幅度为3.4%，最新报1961.35点。
　　对于接下来的岁尾行情，正圆投资指出，市场面临的内外部因素有好转。一是中美关系阶段性改善、地缘政治冲突影响钝化、以及美国通胀回落信号，指向海外宏观环境转暖。二是国内基本面有望企稳回升，央行对跨周期与逆周期政策的落实、强化对地产的金融支持，以及财政主动发力效果进一步体现，均为企稳回升的延续浇筑支柱。伴随海外降息周期的开启，流动性反转与盈利企稳共振将带动市场转向，上行可期。
　　“近期A股走强，与政策提振和北向资金净流出速度变慢相关。”格上财富金樟投资研究员毕梦姌向本报记者分析，当下权益市场的主要矛盾有三点：经济恢复的预期、房地产市场何时企稳、美联储货币政策的转向。国内经济触底回升趋势基本确定，国内经济的持续改善仍将是支撑权益市场上行的重要力量。全年维度而言，2023年很可能是低基数背景下的温和复苏，与经济相关的价值股上涨空间有限，从估值上看，成长股相对价值股也明显占优，预计全年维度成长股占优。
　　富荣基金基金经理李延峥则向本报记者坦言，国内权益市场还需看到宏观经济尤其是地产的企稳，当前地产政策持续发力，但仍需等待需求端的企稳验证。目前经济处于底部震荡区域，在没有重大政策变化下，短期或较难有方向性的波动。
　　科技成长仍为主线
　　近期市场回暖，板块也有所上涨，尤其是传媒、医药生物、计算机、电子等板块表现不错。
　　“百亿私募跑路事件、机构应对赎回、国内流动性（应对化债以及金融系统内资金边际趋紧）、地缘政治等因素，严重影响外资意愿和内资机构的负债端，游资等活跃资金进一步掌握边际定价权。”圆融投资股票部潘辛毅向记者表示，接下来，科技依然为主线，但上涨结构更偏小市值和无逻辑妖股，市场当前对基本面反馈程度一般，纯筹码结构博弈情绪接近高潮。待纯博弈情绪退潮后，有逻辑和边际变化支持的科技线可能仍有机会，如产业催化不断的智能驾驶（车路两侧均可关注）、国产算力、AI爆款应用预期等。
　　“A股处于估值底部，市场风险偏好已在见底企稳途中，美债收益率下行有望助推估值和指数修复进程。”名禹资产方面则表示，投资机会上，继续关注受益美债利率见顶回落、前期跌幅较多的成长板块，如TMT、新能源、医药，细分方向如HBM（高带宽存储器）、自动驾驶、算力、创新药、CXO（医药外包）、消费医疗、锂电、海风、汽车智能化、机器人等。
　　李延峥认为，短期海外流动性边际改善预期下，市场的演绎更偏主题与成长风格。行业重点关注：一是成长赛道如半导体、通信、医药等；二是关注补库存周期下的煤炭、钢铁、建材；三是高股息、国企资产重估如建筑、电力、电信等。
（文章来源：国际金融报）