时隔5年，2023年，由赵玉坤带领的兆信私募量化团队再次参加全国期货实盘交易大赛。“我们的目标不是拿前三名,而是力争每次参加都能获得前十名。”赵玉坤坦言，参赛只是想更好地找准自身定位，同时扩大团队的影响力。
　　2006年从澳洲悉尼大学毕业回国后，赵玉坤起初在银行做金融衍生品交易，自转投私募行业后就一直从事着衍生品类的交易和策略研究。
　　多年的交易和研究经历也让他带领的私募团队的期权套利策略逐渐体现出它的价值。
　　“经过多年市场检验，我们形成了一套以量化模型为基础，从策略研发—策略回测—策略上架—策略执行—策略优化等一整套相对成熟的体系，期权策略也获得行业充分认可，以期权策略为基础的产品已获得国内40多家金融机构的投资。”赵玉坤介绍说。
　　赵玉坤告诉期货日报记者，商品期权是这几年国内发展非常迅速的细分赛道，交易所每年不断推出各种新的商品期权品种，也充分体现了监管层面对于期权的发展支持力度。
　　“商品期权和商品期货两者其实是相辅相成的关系，一个是标的，一个是其衍生品。”赵玉坤表示，这两条腿只有并行发展，整个金融衍生品市场发展才能更加健康。“从微观层面来说，作为交易参与者，有了期权这个工具，交易策略可以更加立体和丰富，但这对投资者的知识体系要求也会更高。”他称。
　　在他看来，基金经理的性格常常反映在交易风格上。“我个人是偏内敛保守的风格，做交易的时间越长，这种风格会愈加明显。”赵玉坤告诉记者，金融市场流星太多，一夜暴富的神话刺激着每个人的神经。“认清自己的定位，合理规划自己的未来路径非常重要。”
　　记者了解到，今年赵玉坤团队采用的是以期权卖方为主的策略，期权买方和期货CTA为辅助策略的期权量化多策略类型。
　　与个人投资者较为灵活的交易策略不同的是，赵玉坤的私募团队主打的是稳健风格，这种操作方式往往会更加适合私募基金的操作。
　　“我们的交易偏稳健、偏中性，但是市场每年风云变幻，金融市场唯一确定性的事就是它的‘不确定的性’。”赵玉坤如是说。
　　那么如何能够在每年市场环境都不确定的情况下，做到年年有较好的风险收益比呢？在赵玉坤看来，关键就在于最大化量化策略本身的适应性和有效性，以及最小化策略的主观性、运气等因素上。
　　“有些品种的波动确实是有特征的，但是这只能作为一个辅助的参考因素，随着市场参与者、外部环境、市场结构的变化等，过去习以为常的特征，可能随时会被打破。”赵玉坤称，未来随着期货市场体量越来越大，发展越来越成熟，这种 “固定思维”模式会更快被打破。
　　正是基于偏中性的套利交易，风险管理和资金管理也成了赵玉坤团队私募产品长期是否能获得正收益的根本。
　　“策略的风格是倒推风控的基础。”赵玉坤举了一个简单例子，“为了赚100万，如果本金只有100万，那必须要获得100%的收益率才行，在100%收益预期下，风控是很难做的。但是如果本金是1000万，赚100万只需要10%的收益就可以，那风控自然比较好做。”
　　“对于我们团队而言，每年可以稳定获得10%以上的收益就非常好了，因为投资人越来越多，投资本金越来越大，我们又会更加注重风控，这是一个正向循环。”他称。
　　“我们的业绩曲线都是公开的，产品也是有预警/清盘线的，众多资方每天都在盯着我们资金曲线的最大回撤。风险管理和资金管理体系是非常重要的，其重要性高过交易策略本身。”赵玉坤称。
　　“我们的期权套利类的策略总体还是蚂蚁搬家式的盈利模式。”赵玉坤说，本次大赛中，令他印象最深的还是2023年8月28日的股指大幅跳空事件，当时团队采取的是第一时间以最严格的风控预案来应对，执行的也非常果断。但结果来看反而不太好，投资人更多是以结果来定论。
　　“这件事对我们的触动比较大，未来我们会适度优化风控系统，太死板、太严格的风控预案可能在一些极端市场波动环境下并不是最好的选择。”在赵玉坤看来，面对市场环境变化时，一方面要有及时优化策略的能力，另一方面策略库中的“武器”要多样化。
　　交易越久，越会感觉自身渺小。赵玉坤告诉记者，交易其实就是反人性的，再强大的内心或再丰富的交易经验可能都会在未来不确定的市场环境中受挫。“需要从源头上去杜绝一些策略外的因素，这对长期在金融市场上稳定获利至关重要。对于团队来讲，合理的年化预期收益水平，强大策略风控体系保障，有监督的执行体系护航等都非常重要。”他称。
　　市场上没有交易的圣杯，在赵玉坤看来，需要不断复盘，不断根据新的市场环境优化策略，不断在每一次黑天鹅事件中优化风控、资金管理，不断在每次漏洞中优化策略执行体系，这四个“不断”是永续的交易法宝。
（文章来源：期货日报网）