11月27日，中国人民银行发布《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》（下称《通知》），《通知》主要从信贷融资、债券融资和股权融资三个维度，针对民营企业的融资痛点，提出了一系列支持民营经济发展的政策条款。
　　《通知》激励银行支持民营企业的措施包括，支持银行发行金融债筹措资金对民营企业进行放贷，提高对民营企业不良贷款的容忍度，在银行处置债权资产的时候有税收优惠。
　　因为大量民营中小企业无大额固定资产，抵押难，《通知》还大力推进应收账款融资的发展，强化了应收账款的确权力度。在直接融资方面，民营企业面临的门槛较高，《通知》提出了发挥私募股权基金作用推动民营企业上市，探索发展高收益债券市场，鼓励民营企业并购重组等措施来降低门槛。
　　支持民营经济的25条举措发布
　　《通知》由中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、全国工商联等八部门联合印发，提出了支持民营经济的25条具体举措。
　　《通知》提及，银行要持续加大信贷资源投入，助力民营经济发展壮大，包括通过加大首贷、信用贷支持力度，积极开展产业链供应链金融服务，以及主动做好资金接续服务。另外，还要加大外汇便利化政策和服务供给，支持民营企业“走出去”“引进来”。
　　在支持民营经济的总体方向上，《通知》要求银行要提高服务民营企业相关业务在绩效考核中的权重，加大对民营企业的金融支持力度。主要在科技创新、“专精特新”、绿色低碳、产业基础再造工程等重点领域对民营企业加大支持力度，支持民营企业技术改造投资和项目建设。
　　另外，《通知》还要求银行积极拓展首贷客户，主动挖掘有市场、有效益、信用好、有融资需求的优质民营企业，开发适合民营企业的信用类融资产品。
　　《通知》鼓励主办银行和银团贷款牵头银行积极发挥牵头协调作用，对暂时遇到困难但产品有市场、项目有发展前景、技术有市场竞争力的民营企业，按市场化原则提前对接接续融资需求，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。
　　在支持民营企业融资上，《通知》重点提及了要大力发展应收账款融资。
　　《通知》提及，银行要积极探索供应链脱核模式，支持供应链上民营中小微企业开展订单贷款、仓单质押贷款等业务。进一步完善中征应收账款融资服务平台功能，加强服务平台应用，促进供应链票据规范发展。
　　传统的供应链金融中，供应链上的中小企业，往往需要依赖有信用有实力的核心企业以取得供应链融资款项，这限制了信贷融资在供应链上的覆盖率。另外，该种模式下的融资，往往发生在中小企业赊销产品之后，该企业的生产运输环节的成本也需要企业自行垫资。所以，大力发展订单贷款、仓单质押贷款等业务，有助于信贷资源在企业生产环节中提前介入。
　　在应收账款确权方面，《通知》鼓励机关、事业单位、大型企业等应收账款付款方在中小企业提出确权请求后，及时确认债权债务关系。推动核心企业、政府部门、金融机构加强与中征应收账款融资服务平台对接，通过服务平台及时确认账款，缓解核心企业、政府部门确权难和金融机构风控难问题。
　　耶鲁大学访问学者、客座教授卞永祖接受时代周报记者采访时表示，中小企业的资金并不宽裕，而且在经营活动过程中经常不能够及时获得客户的付款。所以应收账款融资对中小企业来讲是一个非常重要的金融补充。
　　另外，《通知》提及强化对民营企业使用票据的保护，对票据持续逾期的失信企业，限制其开展票据业务，更好防范拖欠民营企业账款。
　　同时，在激励和保障银行支持民营经济发展方面，《通知》也有一系列的措施。
　　在资金来源方面，《通知》提及，继续实施好多种货币政策工具，支持银行业金融机构增加对重点领域民营企业的信贷投放。支持银行业金融机构发行金融债券，募集资金用于发放民营企业贷款。对于支持民营企业力度较大的银行业金融机构，在符合发债条件的前提下，优先支持发行各类资本工具补充资本。
　　在贷款风险控制方面，《通知》提到，合理提高民营企业不良贷款容忍度，建立健全民营企业贷款尽职免责机制，充分保护基层展业人员的积极性。银行业金融机构处置以物抵债资产时无法取得进项发票的，允许按现行规定适用差额征收增值税政策，按现行规定减免接收、处置环节的契税、印花税等。
　　在外部支持方面，《通知》要求建立国家融资担保基金风险补偿机制，鼓励有条件的地方完善政府性融资担保机构的资本补充和风险补偿机制，进一步增强政府性融资担保机构的增信分险作用。推动水电、工商、税务、政府补贴等涉企信用信息在依法合规前提下向银行业金融机构开放查询，缓解信息不对称。
　　卞永祖认为，政策激励银行对民营企业进行金融支持，在考核方式和不良风险贷款等方面都做了灵活的规定。另外，政策还有要求不能盲目断贷，这对处于困难中的民营企业是极大的好消息，这有助于他们走出困难。
　　优化审核机制，支持民营企业并购重组
　　除了加强间接融资支持外，政策还出台了一系列措施支持民营企业进行直接融资。
　　在股权融资方面，《通知》重点提到了并购重组、IPO和再融资方面的支持措施，在支持民营企业上市融资方面，政策强调，要发挥私募股权基金的作用。
　　《通知》提及，研究优化并购重组“小额快速”审核机制，支持民营企业通过并购重组提质增效、做大做强。
　　卞永祖认为，重组并购能加速企业的快速发展，对中国企业经济转型具有重要的意义。鼓励民营企业去并购，实际可以加强他们自身的实力，规模更小的民营企业也可以走出经济困境。实际上政策也为并购企业提供了更多的金融支持。另外，中国上市的公司中，还是以民营企业为主，鼓励民营企业去并购，实际上是有利于中国经济在这种困难时期保持发展的稳定。
　　《通知》提到，支持民营企业发行上市和再融资，强化区域性股权市场对民营企业的支持服务。在推动民营企业上市方面，《通知》强调，推动区域性股权市场突出私募股权市场定位，稳步拓展私募基金份额转让、认股权综合服务等创新业务试点，优化创投基金所投企业上市解禁期与投资期限反向挂钩制度安排，切实落实国有创投机构尽职免责机制。
　　在债券融资方面，卞永祖提到，目前我国债券发行的门槛很高，中小民营企业难以触及到这一融资工具。
　　针对这一痛点问题，《通知》也提及，支持民营企业注册发行科创票据、科创债券、股债结合类产品、绿色债券、碳中和债券、转型债券和资产支持证券等。
　　但上述这些特色债券门槛也比较高。《通知》中提出一种创新型的高收益债券，有望降低民营企业发债的门槛。《通知》表示，研究推进高收益债券市场建设，面向科技型中小企业融资需求，建设高收益债券专属平台，设计符合高收益特征的交易机制与系统，加强专业投资者培育，提高市场流动性。
　　整体来看，《通知》中对信贷金融资源支持民营经济发展的措施比例较高，以银行业支持民营企业发展为主，债券和股权市场支持民营企业发展为辅。《通知》主要是激励银行业支持民营企业发展，然后尽可能地降低民营企业债券融资和股权融资的门槛，通过这种组合拳来支持民营经济的发展。
（文章来源：时代周报）