机构指出，目前预制菜行业正处于快速发展期，BC两端均有驱动因素。行业未来发展空间广阔，具备长期投资价值。下游餐饮等消费场景恢复，行业供需两旺态势有望延续。但是目前行业还处于渗透率快速提升期，行业进入壁垒不高，参与者众多，竞争格局未定。产品力强，供应链能力强的企业可以先脱颖而出，做大收入规模。
　　核心逻辑
　　1、预制菜行业仍然处于蓝海竞争阶段，并未出现较多的规模以上企业，行业地理区域特征显著、产品同质化现象明显、参与企业类型多样，竞争格局尚未定型。目前B端为预制菜市场的重心，主要参与企业类型有上游农林牧渔企业、传统速冻食品企业、专业预制菜企业和食材供应链服务商；C端主要参与企业类型为餐饮企业和新零售企业，市场需求逐步扩张，预制菜行业B、C端兼顾发展将成为趋势。
　　2、预制菜正处竞争蓝海，万亿赛道炙手可热。2022年我国预制菜市场规模达4196亿元，预计2026年将突破万亿元。餐饮连锁化进程加快，加上外卖和团餐市场发展迅速，降本增效需求推动B端预制菜放量；社会结构变化驱动C端预制菜市场快速扩容，疫情加速其渗透率不断提升。行业当前集中度较低，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。
　　3、企业需要把握行业的成长逻辑。目前预制菜市场以B端为主、C端发展可期，各主要参与者应当从消费者需求出发，关注供应链的搭建和销售渠道的铺设，获得竞争优势。产品打造方面瞄准受众群体，关注预制菜品的种类与口味，开发特定场景、时令的预制菜品产业链协同可以帮助企业获得成本优势，提升企业的议价与定价能力；全面布局销售渠道，确保B端的渠道稳定性，扩展C端的渠道覆盖面，提升预制菜传播能力。
　　4、新零售龙头布局C端预制菜的经验与启示。第三方机构研究显示，预制菜毛利率比纯生鲜商品毛利率提升普遍在10个百分点以上。盒马鲜生2020年开始大力投入预制菜研发，2023年将预制菜列为一级部门；目前预制菜月均SKU达1000多种，且自有品牌销售占比近40%。叮咚买菜2022年成立预制菜事业部，同样列为一级部门；2023Q1以预制菜为主的自有品牌GMV已超10亿元，销售占比达到19%，已成为毛利率改善的法宝。两家公司2023年预制菜GMV目标均为50亿元。
　　利好个股
　　川财证券认为，目前行业发展主要市场为B端，C端的消费者市场仍需培育。因此在投资上，需要关注企业的成本优势、产业链协同和渠道布局。上游原材料企业具备更强的抗风险能力和盈利能力，在渠道铺设方面，保证B端客户的同时，需要发展电商、新零售平台的合作机会，B、C端兼顾发展塑造竞争优势。关注上游原材料企业国联水产，传统速冻食品企业安井食品，专业预制菜企业味知香。
　　平安证券指出，随着刺激消费政策的不断推出，以及居民收入和信心的逐步恢复，消费复苏将呈现前低后高的节奏，维持食品饮料行业“强于大市”评级。本次“扩消费20条”直接利好餐饮产业链：（1）速冻食品预制菜、冷冻烘焙行业空间广阔，长期逻辑清晰，同时下游餐饮行业景气度正在逐渐改善，B端需求随之恢复。推荐安井食品、千味央厨；建议关注立高食品。（2）调味品随着后续餐饮渠道修复、库存消化和成本压力缓解，以及零添加产品和复合调味料产品带来的结构改善，板块业绩有望逐季改善，推荐海天味业、宝立食品。
（文章来源：证券时报网）