机构指出，游戏板块在2023年经历了新品密集上线，虽然短期的利润承压，但也将逐步进入利润回收周期，预计2024年将恢复较好的业绩增长速度。
　　核心逻辑
　　1、我国移动游戏IP市场2023前9月销售收入达1322.06亿元。2023年11月10日，“2023年度游戏IP生态大会”在苏州举办。会上发布了《2023年度移动游戏产业IP发展报告》。《报告》显示，截至今年9月，我国移动游戏IP市场实际销售收入为1322.06亿元，在我国移动游戏整体市场中占比77.70%。
　　2、小游戏和微短剧等微创新赛道扩大文化消费人群。小游戏和微短剧目前正处于市场扩张阶段，内容供给数量的增长较快、内容题材和类型日益丰富、通过轻量化的模式覆盖差异化用户，为文化内容产业带来更多的潜在用户增量，也给行业带来了更多商业化增长的可能。头部游戏公司和影视公司开始加码小游戏和微短剧赛道，依靠“正规军”强大的制作和发行实力将会显著提升小游戏和微短剧的产品质量和传播力度，催动行业向精品化的方向发展。
　　3、23Q3业绩恢复增长，新技术新模式培育新土壤。2023年Q1-Q3游戏板块实现营收593.64亿元（yoy+7.3%）；Q3实现营收204.41亿元（yoy+16.36%），归母净利润32.69亿元（yoy+40.55%）。Q1-Q3整体毛利率66.54%，企业通过应用AI技术实现降本，对冲买量成本上行，使毛利率维持高位。行业层面，游戏行业整体增速强劲，2023年H1中国游戏市场规模1443亿元（yoy+22.2%），中国手游市场规模1067.05亿元（yoy+29.21%）。板块业绩增长主要系：产业政策环境持续向好，版号稳定发放，游戏产业已成为文化产业的重要增长极；AI技术持续革新，加深其在游戏领域的应用，为游戏行业的快速增长培育新的土壤。
　　4、AIGC赋能游戏产业链，实现降本增效和玩法变革。1）降本增效。AI能够辅助游戏工业化生产以及营销侧的素材产出和投放优化，实现海量内容的快速供给，包括文案、美术、地图设计、语音交互以及营销端的买量投放等，快速提升游戏生产效率和内容更新，缩短开发周期及人工成本，目前已开始快速应用到游戏公司研发买量环节。2）玩法变革。游戏对比文字、图片以及音视频等表现形式具备强交互性，AI接入能够在NPC智能交互以及场景丰富度上大幅提升用户侧的沉浸式体验和自由度，同时AI工具能够降低玩家创作门槛，提升UGC内容多元发展，衍生出更多差异化细分玩法，有望催生内容端爆发式增长。
　　利好个股
　　国元证券推荐关注产品储备丰富，加快AI+技术布局的厂商：吉比特、完美世界、恺英网络、姚记科技、神州泰岳、巨人网络、盛天网络、浙数文化、昆仑万维。
　　中航证券指出，当前处于短剧和真人互动游戏发展的前期阶段，优质的IP资源、多元的分发渠道和成熟的运营体系或成为制胜关键。当下时点，多家公司均处于布局初期或计划布局的阶段，已经布局或具备IP、渠道、运营优势计划布局的公司将率先受益。建议关注：华策影视、上海电影、天威视讯、百纳千成、智度股份、掌阅科技。
　　华西证券表示，继续推荐游戏行业，板块整体回调后配置性价比高，当前估值处于相对低位，重点关注发力小游戏、有产品储备、有催化的优质公司，叠加港股情绪整体改善，受益标的包括：网易、腾讯、三七互娱。OpenAI开发者大会即将召开，头部科技企业AI投资力度将持续，重点推荐关注多模态、数据版权、数字人、数字展示相关标的，受益标的包括风语筑、芒果超媒、捷成股份、中国出版、中文在线。
（文章来源：证券时报网）