上周（11月27日-12月3日），消费板块下调，中证白酒指数下滑超2%，啤酒板块整体加速下滑。近期券商积极披露各家白酒回款情况良好，不过股价表现并未反映，茅台之外其他名酒核心单品尚未跟进提价的情况，也说明了当前整体行情偏弱。与此同时，上周商务部终于重启对澳洲葡萄酒关税的复审，澳洲葡萄酒产业相关迎来利好。
　　行业要闻
　　国际名酒博览会12月18日宜宾开幕
　　11月28日，“酒都宜宾·和美世界——2023中国国际名酒博览会”新闻发布会上组委会透露，本届名酒博览会将于2023年12月18日至2024年1月1日在宜宾李庄古镇举办。
　　中国国际名酒博览会已举办了二十六届，本届名酒博览会由中国酒业协会主办，宜宾市人民政府、五粮液集团等单位承办。其间五粮液将以最大规模邀请来自全国各地经销商，举办第二十七届12·18共商共建共享大会。本届名酒博览会期间，五粮液将发布甲辰龙年生肖酒，并召开五粮浓香12·18新品上市发布会。
　　商务部重启对澳洲葡萄酒关税复审
　　11月30日下午，商务部官网贴出公告，决定即日起对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒所适用反倾销措施和反补贴措施进行复审。公告称，今年10月31日，澳大利亚葡萄和葡萄酒协会向商务部提交了《对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒进行反倾销和反补贴复审的申请》，主张相关措施实施后，情况发生了重大变化，请求商务部就对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒征收反倾销税和反补贴税的必要性进行复审，并根据复审结果取消措施。
　　11月10日，商务部就收到复审申请事宜通知了中国国内葡萄酒产业和澳大利亚驻华使馆，并向其转交了申请书。经审查，商务部认为，申请人的主张以及所提交的表面证据符合复审立案要求。此次复审调查从今年11月30日开始，将于明年11月30日前结束。
　　21点评：随着中澳商贸关系回温，澳大利亚葡萄酒终于等来了转机。目前澳大利亚葡萄酒在中国市场份额极为有限，如果未来数月内关税能够完成复审并取消，众多澳洲酒企和投资澳洲葡萄酒的中国酒企都将受益。不过距离澳大利亚葡萄酒真正在中国市场夺回较多份额，还有较长周期。此外市场预计初期还将消化此前的部分澳洲葡萄酒库存。
　　酒企动态
　　银基集团退市
　　银基集团（00886.HK）从12月4日上午开始取消上市。银基集团今年5月开始停牌，未能按照港交所要求在11月9日之前复牌，按要求港交所可将其除牌。银基集团开展白酒、红酒销售业务，2009年在港股上市，是港股最早的酒类流通股，曾依靠代理五粮液声名鹊起，2011年市值一度突破百亿元，后业绩下滑、资不抵债，2021年因多起债务纠纷向法院提起了清盘呈请。
　　21点评：银基集团的股价变迁，展示出名酒产品对渠道商的巨大价值，也显示出市场份额高度分散的情况下渠道商的脆弱性。回顾过去银基集团的业务战略，可以注意到其很早开始开发独家产品，后也推出过2B业务、互联网业务，但最终转型未能成功，这一过程中，其面临更多同行竞争，业绩持续下滑，同时转型失利带来更大债务压力，最终走向下坡路。
　　i茅台注册用户超5000万平台累计交易额400亿元
　　i茅台在11.29品牌日前夕披露了最新经营数据：今年以来已上架13款新品，共投放2578万瓶酒类产品，成交用户超1507万人次。i茅台目前注册用户超5000万，月活稳定在1200万，日活500万左右。前不久茅台集团党委书记、董事长丁雄军透露，“i茅台”上线一年多时间，平台累计交易额已达到400亿元。
　　天猫平台MOJT莫其托官方旗舰店显示，目前店铺已挂出首批限量款售罄公告，消费者现在下单只能预购，定金60元，三天后付尾款，之后5天内发货。
　　郎酒：红花郎今年销售额有望达75亿
　　在11月末的郎酒江西推介座谈会上，四川古蔺郎酒销售有限公司红花郎事业部南部大区总经理夏永久表示，今年，红花郎有望完成75亿到80亿左右销售额，2024年有望突破百亿。
　　迎驾贡酒：双节销售符合目标
　　迎驾贡酒（603198.SH）11月27日召开三季度业绩说明会。总经理秦海回应投资者提问，称“国庆中秋”双节期间销售基本符合目标。对于目前的战略市场布局，秦海回应，公司省外聚焦江苏、上海核心市场，其他向周边市场辐射，营销上坚持“2个打造、2大提升、3大完善”。
　　珠江啤酒与中山火炬开发区沟通30万吨扩建项目
　　11月22日，中山火炬开发区与珠江啤酒合作交流座谈会上，双方就加快中山珠江啤酒有限公司产能扩建项目的落地建设深入沟通交流。中山珠江啤酒产能扩建项目拟投资超8亿元，打造中山地区特色啤酒高端制造基地，预计每年新增超30万吨中高端啤酒酿造产能。
　　国台酒、怡亚通、圆明园推出兽首文创酒
　　11月27日，由圆明园管理处、国台酒业集团和怡亚通集团联手打造的国台圆明园兽首文创酒·甲辰龙首正式上市，这是业内唯一获得圆明园IP授权的文创白酒，分为贺岁版和生肖版两款。
　　券商观酒
　　天风证券：明年春节晚，有更多时间消化库存
　　天风证券11月28日研报指出，目前来看高端酒批价整体稳定。考虑到板块回款顺利，我们预计白酒企业全年业绩目标有望达成。另外24年春节较23年晚约20天，将有更多消化时间消化库存，预计白酒板块春节实现开门红的概率较大。研报指出，目前白酒板块估值处于近3年2.3%分位，已具备吸引力。
　　中泰证券：主流白酒基本完成9成以上回款任务
　　中泰证券11月27日周报称，近期跟踪白酒渠道整体来看主流品牌基本完成9成以上回款任务，其中地产酒品牌回款节奏较为提前，整体任务完成度更高，高端品牌任务推进顺利，次高端品牌出现部分分化；当前普遍酒企处在完成全年任务节点，同时在以消化库存并制定明年任务过程中。近期来各家酒企年度经销商大会将至，部分酒企透露出明年增长目标依然乐观，地产酒部分品牌在今年回款节奏提前的基础下明年仍保持较强信心。
　　国金证券：白酒基本面仍处稳步恢复中
　　国金证券11月27日研报指出，白酒板块基本面仍处于稳步恢复的态势中，但品牌酒企与低线酒企的动销分化、大商与小商的分化仍在演绎，因此社媒、调研时传递的信号会参差不齐。当前特别是大商行事更趋于理性、抗风险力较强，而小商、专卖店等抗风险性相对较弱。无需过度担忧渠道库存高企等问题，名酒的渠道库存普遍仍良性且单品的流动性均不错。建议关注年末经销商大会定调&奖励兑付情况，目前板块性价比较优，首推行业龙头、赛道龙头，关注顺周期弹性逻辑。
（文章来源：21世纪经济报道）