观点：11月PMI继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，连续调整后，北向资金整体回流、国家队年内第三次入场，市场对政策提振预期加强，指数短线有望止跌，但多方压制下，反弹空间有限，更多的或仅是反抽。激进型投资者可博弈个股行情，稳健投资者可继续观望耐心等待市场的新变化。
　　北证50探底回升主板反抽迹象加强
　　上周五，主板探底回升之际，指数回升的迹象初现。而刚刚过去的周末，包括国家队年内第三次入场等消息提振下，市场继续回升的预期在提升。今日看，北证50指数探底回升带来情绪的提振，而国家队资金入场的消息发酵下，指数整体保持稳定。而临近午盘，券商板块突然发力下，指数一度快速上行，沪深两市双双翻红。午后，指数
　　医药板块受挫中字头板块发力
　　当日，医药板块大跌，对市场带来压制。医药板块的下跌源于早盘港股药明生物大幅低开，尤其是股价跌幅一度达到24.6%暂停交易下，利空因素传达至A股，A股中CRO板块快速下挫，拖累指数走低。CRO行业目前处境困难，经历此前的高速增长之后，未来两年增长不及预期或是行业阵痛。不过，在医药板块弱势之下，“中字头”板块的拉升给市场带来提振。北交所个股中纺标冲上30%幅度涨停，板块整体大涨下，对指数带来刺激。而实际上，上周五到现在，国新投资有限公司增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持的消息给市场带来积极，一度提振市场信心。
　　短期反抽可期但重心下行趋势或未结束
　　连续下跌后市场探底回升，短期反抽迹象出现。如果多方资金进场趋势延续，或市场预期不断提振，那么这里反抽仍可期待。对于短线投资者来说，可适当考虑短线参与，博弈这里可能的反抽行情。不过，这里需要留意的是，市场回落中重心下行的趋势可能还未结束。首先，目前场内资金观望情绪较大，并没有显示出做多的欲望；其次，PMI数据连续回落收缩区间下，短期市场信心仍被压制，需要实质性政策的提振；此外，近期高位股整体回落，情绪低迷下或仍有反复。因此，虽然短线反抽行情或随时上演，但没有更多刺激下，市场重心回落的趋势可能延续，直至实质性利好的提振。
　　做好逢低低吸期待新的“政策底”
　　当前，行情来到年末，指数整理中酝酿市场底部，同时也在酝酿年末行情。投资者可保持观望，耐心期待稳增长下政策继续提振的刺激，同时等待指数震荡中的低吸机会。而战略投资者，仍可继续逢低配置和播种，期待经济全线回升下的收获。
　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）
（文章来源：巨丰投顾）