近日，全国债券市场首单“平急两用”债务融资工具项目在银行间债券市场成功发行，发行主体为山东颐养健康产业发展集团有限公司（下称山东健康集团），发行金额1亿元，期限3年，票面利率3.2%，创山东健康集团中票利率新低。此次创新债务融资工具发行体现了金融机构对“平急两用”项目的支持力度，开创了企业优质项目融资的新渠道。
　　随着国务院《关于积极稳步推进超大特大城市“平急两用”公共基础设施建设的指导意见》（下称指导意见）审议通过，短期内多个支持性政策文件推出，明确了推动建立房地产新发展模式的顶层设计要求，目前包括北京、成都等全国多地开启“平急两用”模式新探索。据机构统计，“平急两用”公共基础设施或拉动投资4000余亿，能够充分发挥基础设施的潜力，助力于实现城市安全和可持续性的发展目标。
　　山东健康集团发行全国首只新融资工具
　　“平急两用”并非新概念。据媒体报道，早至2021年，由中共中央、国务院印发的《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》就提出，推广实施公共设施平急两用改造，提升平急转换能力。
　　今年以来，在4月和7月的政治局会议中两度提及“平急两用”基础设施建设。指导意见指出：“超大特大城市人口规模大、人员流动快，新发重大疫情和突发公共事件始终是潜在的重大威胁，需要积极稳步推进‘平急两用’公共基础设施建设，‘平时’用作旅游、康养、休闲等，‘急时’可转化为应急场所，满足应急处置、临时安置、物资保障等需求，实现城市更高质量、更可持续、更为安全发展。”
　　华创证券宏观首席张瑜表示，“平急两用”公共基础设施出现较多的领域包括文旅、酒店民宿、公共卫生、城郊大仓物流、应急避灾等，分别对应文化旅游业、住宿业、医疗行业、仓储物流业、水利环境与公共设施管理行业。
　　作为全国债券市场首单“平急两用”债务融资工具项目，此次中票发行人山东健康集团是山东省省属医养健康产业重组整合主体，主要从事医疗器械、房地产开发及医疗卫生等业务。
　　据远东资信评级报告显示，山东健康集团主体评级AAA，公司地位较为突出，在感染控制类医疗器械市场竞争力较强，同时山东省政府在股权划拨及政府补助方面支持力度较大，不过公司房地产开发业务销售进度较慢，存在较大去化压力，同时有息债务大幅增加，短期债务压力较大。
　　据公司三季报显示，山东健康集团总营收319.97亿元，净利润3.19亿元，整体保持相对稳定。偿债能力方面，资产负债率65.56%保持相对高位，获息倍数3.36倍以及货币资金/流动负债0.23，均较2022年底有所弱化。
　　此次山东健康集团中票融资能较好的缓解短期资金流动性问题。在资金用途方面，据Wind显示，本期债务融资工具募集资金1亿元中5000万元拟用于偿还发行人“平急两用”项目贷款，剩余5000万元拟用于偿还发行人其他银行借款。
　　全国多地积极扩大“平急两用”公共基础设施模式探索
　　随着今年7月指导意见审议通过，关于“三大工程”的支持性政策文件陆续出台，地方层面也逐步推进。
　　中国宏观经济研究院研究员刘琳表示，今年四季度，中央财政增发2023年国债1万亿元，以转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。在积极财政政策下，预计“三大工程”在惠民生同时，将成为扩投资的重要着力点。
　　作为“三大工程”之一的“平急两用”公共基础设施，主要围绕全国21个超大特大城市进行，可以有效补齐超大特大城市应急能力建设短板，同时提升城市文旅、物流、居住等品质，推进城市高质量发展统筹城市发展与安全。
　　据张瑜估算，全国21个特大超大城市“平急两用”项目总投资或为4108亿元，资金来源或多为政策行和商业银行。
　　此外，据华创证券统计，“平急两用”公共基础设施目前处于落地阶段的有6个地区样本。例如11月，大连市宣布启动7个“平急两用”项目，总投资24.4亿元；10月武汉召开首批“平急两用”公共基础设施建设项目推介会，共推介项目23个，其中6个项目现场授信签约；9月杭州市公布《“平急两用”公共基础设施建设第一批项目清单》，将于2024年开工建设。
　　与此同时，目前包括北京、成都等多地开启“平急两用”新模式探索，给予市场更多的投资机会。
　　如北京市平谷区提出“平急两用”基础设施建设的“吃、住、行、医、集中承载”五大应用场景，并正在建设京平综合物流枢纽，该物流枢纽不仅在平时能够保障物资供应，还具备强大的应急保供能力。此外，朝阳区探索“平急两用”保租房模式，将曾作为方舱医院使用的平急两用设施，转换为保障性租赁住房供初来北京的青年使用，据朝阳区官微显示，截至11月底，已有500余人安家落户。
　　中国银行研究院研究员叶银丹表示，各地将以“平急两用”公共基础设施建设为抓手,推出一批盈利前景好的项目，金融机构也将加大对“平急两用”公共基础设施建设的信贷投放力度。同时，PPP模式有望在“平急两用”公共基础设施建设中发挥更大作用，从而有效拓宽民间投资领域实现政府规划急用场景、民间资本开发商业用途的有机结合。
　　业内人士表示，“平急两用”公共基础设施，能够充分发挥基础设施的潜力，助力于实现城市安全和可持续发展的目标。
（文章来源：财联社）