12月9日，国家统计局发布的数据显示，11月份，CPI同比下降0.5%，环比下降0.5%；PPI同比下降3%，环比下降0.3%。
　　对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者分析说，“整体看，7月以来国内消费者物价波动加大，主要是受食品价格波动影响。一方面，国内消费需求处于修复阶段，消费动能偏弱；另一方面，国内生猪产能恢复，果蔬、居民日用消费品等市场供给充足。”
　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读时也称，“11月份，受食品、能源价格波动下行等因素影响，CPI有所下降；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同，继续保持温和上涨。”
　　11月核心CPI保持稳定
　　在CPI方面，11月，CPI同比下降0.5%，同比降幅比上月扩大0.3个百分点，其中，食品价格下降4.2%，降幅略扩0.2个百分点。
　　董莉娟表示，这主要是能源价格同比由涨转降，对CPI同比的下拉影响比上月增加0.19个百分点所致。
　　周茂华也对记者分析说，“ 11月CPI有所下降，主要是猪、油价格下降超预期拖累，加之果蔬供给好于季节性，服务消费淡季拖累。”
　　在猪肉价格方面，从环比来看，生猪出栏量有所增加，加之天气偏暖部分腌腊需求延后，猪肉价格超季节性回落，下降3.0%；从同比来看，猪肉价格下降31.8%，降幅扩大1.7个百分点。
　　展望未来，周茂华认为，“从趋势看，猪肉价格有望逐步改善。因为一方面，能繁母猪存栏已经连续11个月环比下滑，生猪生产价格下跌，养殖户亏损，推动生猪产能有序去化（压降），按照以往规律及生猪供应周期，生猪产能持续压降对生猪价格影响有望逐步显现；另一方面，国内经济活动恢复常态，餐饮等消费保持较快增长，加之季节性需求有助增强猪肉消费动能。”
　　不过，本月核心CPI保持稳定：11月剔除波动较大的食品和能源价格、更能体现基本物价水平的核心CPI同比上涨为0.6%，涨幅与上月持平。有统计还显示，该数据今年以来一直保持在0.4%以上的增长区间。
　　在消费方面，12月8日召开的政治局会议指出，要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。
　　由此有业界专家预计，随着政策发力，未来CPI在负区间不会持续太久，至2024年2月有望回正。
　　PPI同比降幅扩大
　　在PPI方面，11月PPI同比下降3%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，生产资料价格下降3.4%，降幅扩大0.4个百分点；生活资料价格下降1.2%，降幅扩大0.3个百分点。
　　周茂华认为，“11月PPI同比跌幅较上个月略扩大，主要受11月能源、部分原材料商品价格进一步回落以及去年同期基数抬升拖累。”
　　“11月份，受国际油价回落、部分工业品市场需求偏弱等因素影响，全国PPI环比由平转降，同比降幅扩大。”董莉娟也称。
　　在油价方面，据中国银行研究院统计数据显示，11月布伦特原油价格延续下行趋势，平均价格环比下降7.5%。受此影响，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别同比下降3.3%和6.3%，降幅较上月扩大5个百分点和2.5个百分点。与此同时，11月原材料工业价格同比下降3.2%，降幅较上月扩大0.9个百分点。其中，煤炭开采和洗选业、非金属矿物制品业等行业价格同比降幅均有扩大。
　　不过，周茂华认为，“PPI同比继续收缩，从产业链看，反映目前部分工业制造业仍在削价促销，但对另一部分中下游制造业而言，有助于降低生产成本；结合消费者物价表现看，目前国内的工业品需求仍有偏弱，未来需要进一步推动消费和内需稳步恢复。”
　　展望未来，周茂华认为，“从趋势看，国内消费和内需整体延续修复态势，供需有望趋于平衡。一方面，宏观政策继续保持积极，助力消费和内需恢复，例如：提振投资、促进就业和收入改善；出台阶段性大宗商品消费优惠措施；促进国内生产销售渠道畅通等；但另一方面，需要企业主动应对提升创新能力，优化消费场景等。”
　　在政策走向上，周茂华表示，“近期公布11月官方PMI数据、物价数据整体弱于预期，势必提升市场对宏观政策进一步加码预期。此外，加之年底银行间流动性有所收敛，国内多次提及加强逆周期与跨周期调节，预计年底前后央行出台降准、结构性工具的可能性有所增加。”
（文章来源：中国经营网）