昨日盘中触及低点后，港股12月12日出现反弹，恒生指数及恒生科技指数双双收涨，涨幅分为1.07%及1.74%。
　　行业上，地产建筑、资讯科技及消费等反弹居前，其中领头羊包括碧桂园、华润置地、小米集团、阅文集团等。
　　从今年股指表现看，恒生科技指数的韧性和弹性均要强于大盘。近期，多家港股公司开展积极回购维护股价，李宁在昨日宣布香港买楼，股价出现大跌后宣布回购不超过30亿港元股份。此举获得投行看多，认为当前或为其股价低点，且公司现金流充沛，足以买楼并回购股份，12月12日李宁港股反弹超4%。
　　科技指数反弹
　　通常恒生科技指数的弹性要高过大盘指数，意味着涨幅或跌幅都要强过大市，但今年无论是下跌时科技指数的韧性，及反弹时的强度均要优于大盘指数。
　　于12月11日，港股大盘创出年内新低，盘中一度跌破16000点时，科技指数的跌幅却未能跌破10月24日的低点3568点，也未破于5月底创出的年内低点3563点，甚至高于3600点关口。
　　12月12日，恒生科技指数上涨超60点，涨幅1.74%，收于3730点，涨幅超过恒生指数的1.07%。
　　从整体指数构成来看，香港上市的大型科技股受到今年AI投资风潮及盈利相对稳定等因素影响，整体估值要好过传统公司。目前恒生科技指数市盈率（TTM）为20倍，要远高过恒生指数不到10倍的市盈率。
　　从今年的反弹表现看，今年几轮低点恒生科技指数反弹动能较强，5月底低点恒生科技指数反弹约25%；10月底低点反弹约10%。
大手笔回购获投行唱多
　　李宁公司宣布以22亿港元香港购楼后，股价在12月11日下跌了14%。不过，李宁随后宣布回购计划，表示将在未来六个月内使用不超过30亿港元的资金，在公开市场回购公司股份。根据回购授权，公司被授权回购不超过2.6亿股股份，相当于股东周年大会通过有关决议案当日已发行股份总数的10%。
　　李宁表示，公司董事会对公司的业务前景和长期增长充满信心，并认为公司的股价低于其内在实际价值。他们相信，通过现有的财务资源，可以实施股份回购计划，而这不会对公司的业务运营或现金流状况造成不利影响。此外，股份回购计划还将增加每股股份的盈利。
　　摩根士丹利表示，他们对李宁计划未来六个月回购最多30亿港元股份感到高兴。如果计划完全执行，将成为内地消费股历史上最大的股份回购之一。根据不同的股价假设，李宁回购股份并注销后，每股盈利增长潜力或达5%左右。如果回购计划顺利执行，大摩认为更多的长期投资者可能会愿意以当前股价吸纳股份。此外，大摩认为，投资者对公司董事会和管理层的看法可能会改善，李宁目前的股价可能已触及低点。
　　大摩还指出，李宁公司在今年上半年拥有190亿元人民币的净现金，足以支付收购北角港汇东的22亿港元以及30亿港元的股份回购。该行估计，李宁公司在2024年至2025年之间将创造30亿至40亿人民币的自由现金流。如果董事会承诺向股东返还大部分资金，公司的股份可能会得到重大重新评估。此外，李宁还提出了新的股权激励计划，良好的股价表现也有助于公司的运营。大摩给予李宁的评级为“增持”，目标股价为51港元，较目前收盘价19.1港元高出1倍有余。
（文章来源：中国基金报）