两年多的时间里，股价持续攀升，最高涨幅达到6.5倍，2021年以来，DPU芯片业务，已经成为支撑ST左江股价大涨的主要逻辑，
　　然而，该公司最近多次多交易所的问询回复，却让这个逻辑变得越来越缥缈。*ST左江12月12日晚间披露的深交所三季度报问询函的内容，让该公司DPU芯片的销售真相，开始一步步浮出水面。
　　根据问询回复内容，今年初以来，该公司唯一的一笔DPU芯片（400片“NE6000”系列DPU芯片）销售交易对手方，是北京昊天旭辉科技有限责任公司（下称“昊天旭辉”）。而昊天旭辉仅是贸易分销商，实际终端用户为北京市巨贤科技贸易有限公司（下称“巨贤科技”），后者是一家正在努力从芯片贸易商转型为芯片研发的中小企业。
　　这400片NE6000芯片，现有370片被巨贤科技储存于仓库，20片由销售人员进行市场推广，其余10片用于研发。按照*ST左江前期的说法，其DPU芯片性能在国内领先，为何历时3年研发共同才卖出去400片，且其中的370片至今被客户储存于仓库？
　　今日早盘，*ST左江开盘即跌停。
　　唯一的一笔DPU芯片收入能否确认？
　　自2021年起，*ST左江就不断披露正在进行“可编程网络数据处理芯片”（DPU）的研发，甚至将近年来的业绩下滑归咎于研发投入大。
　　但对于DPU芯片的销售情况，该公司一直“闭口不谈”。直到今年深交所发出半年报问询函，该公司才在问询函回复中，披露了合同金额为1261万元的DPU芯片收入。
　　根据披露，这笔交易合同于2022年12月27日签署，今年1月3日完成交付。但交易所很快就发现了这笔订单的端倪，11月份，深交所先后发出两份三季报问询函，直接质疑合同签署5日内即完成交付的合理性、客户是否为产品终端用户以及是否具有商业实质。
　　然而，*ST左江12日晚间的回复，暴露了DPU芯片销售收入的两大疑点。
　　其一是被*ST左江称之为“国内领先”的DPU芯片，不仅3年来仅有这一笔订单，而且400片芯片中370片被终端用户放在仓库。
　　问询回复显示，这笔“DPU芯片”收入报备的合同交易对手方为昊天旭辉，昊天旭辉为贸易商，其有意向成为*ST左江DPU芯片代理商。因此，取得客户需求信息后，该公司从*ST左江科技采购了400片“NE6000”系列DPU芯片，转手出售给巨贤科技。
　　经年审会计师现场走访了解，截至目前，巨贤科技已领用20片芯片用于市场推广，领用10片用于研发，剩余370片芯片存放于仓库，尚未实现对外销售。
　　巨贤科技原为一家通信领域的系列芯片贸易商，因外部环境的变化、所代理产品技术迭代缓慢而收入下滑，才在2022年初开始业务转型，由纯粹的贸易商转型为研发生产厂商。目前，巨贤科技尚未完成对相关产品的研发工作。
　　巨贤科技也称，其根据其研发需求，从市场收集到*ST左江与其他供应商产品参数、价格等信息，在满足研发需求的前提下，因价格优惠而选择购买NE6000系列芯片。
　　除了这笔收入外，*ST左江再没有其他芯片销售收入实现。
　　其二是年审会计师在履行完核查程序后给出的核查结论认为，巨贤科技尚未完成对NE6000系列DPU芯片实质性开发与销售，相关销售是否能最终在2023年度确认需要进一步判断。
　　这一结论具有重要意义。因为*ST左江已将其认定为收入，而年审会计师却提出了疑问。
　　根据三季报披露：前三季度，*ST左江实现营业收入3372.21万元，如果这1261万元的DPU芯片收入最终认定不能在2023年确认，那么，*ST左江前三季度的实际收入可能仅2111万元左右。
　　花式保壳？退市警报越来越近
　　*ST左江的2022年年报，此前被年审会计师出具保留意见，形成保留意见的基础为 “部分应收账款未能实施现场访谈，亦未能取得函证回函，涉及应收账款账面余额为20145.75 万元，会计师未能获取充分、适当的审计证据，无法判断上述应收账款账面价值的可回收性”。
　　为加速资金周转，提高资金使用效率，减少应收账款余额，降低应收账款管理成本，10月13日，*ST左江公告称，拟向银行、证券公司、资产管理公司、保理公司等金融机构申请办理不超过2.5亿元的应收账款无追索权保理业务，业务期限为本次董事会审议通过之日起 12个月内。
　　对此，深交所要求其详细说明拟开展保理业务的原因。*ST左江回复称，公司目前现金流紧张，截至2023年8月31日货币资金余额6729.81万元，同时应收账款余额超2.5亿元，研发和生产均需要资金投入，为了缓解现金流紧张的情况，加速资金周转，提高资金使用效率，减少应收账款余额，降低应收账款管理成本，公司拟开展保理业务。
　　*ST左江并称，目前尚未签署最终的保理协议，保理业务未产生实质性进展。首次拟保理的应收账款金额为1.7亿元，在此次董事会授权范围之内。 在三季度报问询回复中，*ST左江再称，截至披露日前，保理公司尚未完成对债务人的充分尽调，保理业务未产生实质性进展。
　　迄今为止，由于会计师依旧未能实施现场访谈、未能获取函证回函等原因，导致保留意见的形成基础尚未消除。*ST左江也提示，如该事项导致公司2023年年度财务报告被出具保留、无法表示意见或否定意见，公司股票将面临被终止上市交易的风险。
　　不过，在该公司回函披露前，股价再次出现的大幅上涨，是谁在背后推波助澜？
　　少在前，*ST左江被证监会立案调查之后，股价一路下挫，最低触及147.11元/股，但本周一、周二再度大幅上涨。近期还出现了一则与*ST左江上述回函完全相悖的内容。
　　上述相关内容称，该公司近期召开电话会议，并称“庆阳5100万元订单将计入年报；公司主业将恢复，2亿元存货预计于11月交付并确认收入；芯片业务在手订单2.3亿元，11月前交付2亿元并预计年内确认收入；保理合同已签，非标问题将解决。”
　　深交所要求*ST左江核查该信息的真实性。*ST左江回应称，经内部核查，公司个别员工应某证券机构邀请参加电话业绩说明会，与公众投资者进行公司三季报业绩交流，属于正常的沟通交流。经公司核实，所述内容不准确。
（文章来源：第一财经）