最新的政策会议表明，与美联储不同，英国央行似乎没有任何鸽派转向的迹象，疲弱的经济增长数据可能无法影响委员会将CPI拉回目标水平的决心。
　　鹰派的央行
　　英国央行货币政策委员会以6-3的投票结果维持基准利率在5.25%不变，年内累计加息175个基点。该央行表示，通胀持续性的关键指标仍然高企，持久性指标高于其他主要发达经济体，预计到2023年底，通胀率将略低于4.5%，明年1月约为4.75%，明年2月接近4%。经济方面，预计第四季度和未来几个季度经济将“基本持平”。
　　多数委员认为，现在下结论说服务业通胀和工资上涨走势下行为时尚早。分析师Steve Goldstein表示，英国央行仍然担心工资增长过快。英国央行称不要过于关注低于预期的薪资数据。声明指出，“工资增长前景仍存在上行风险，包括最近宣布提高国民生活工资可能产生的影响。”国民生活工资相当于英国的最低工资。对比美国和欧元区的发展，英国的工资通胀指标要高得多，而服务价格通胀迄今回落的幅度仍较小。
　　英国央行声明的主要信息仍然是：只要需要，利率就会保持在高位。这是对市场提前降息预期的反击。利率决议公布后，英国货币市场减少对2024年英国央行降息幅度的押注，现在完全定价首次降息将在明年6月而非5月进行，预计到2024年12月将降息107个基点，而决议前为115个基点。
　　经济学家称，这次会议突出了英国央行与美联储及欧洲央行之间越来越大的差距，在货币政策何时可能放松方面，英国央行越来越落后于其他央行。今天有三名成员投票支持进一步加息25个基点，这表明一些成员对英国央行距离最终控制通胀还有多远仍有强烈的担忧。
　　Forexlive分析师表示，英国央行此次利率决定态度强硬。他们重申，没有足够的证据表明通胀回落的压力正在发挥作用。他们还坚持认为，可能需要进一步收紧货币政策，因此，即使英国央行不打算再加息，货币政策收紧的大门仍是敞开的。
　　不愿被迫跟随美联储的央行
　　经济学家警告称，在将通胀恢复到2%的目标水平方面，英国央行面临着比欧洲央行、美联储等同行更艰巨的任务。
　　荷兰合作银行利率策略主管Richard Mcguire表示，英国央行的立场变得更为谨慎。英国央行不太可能让市场意识到，在不久的将来，他们将被迫跟随美联储的脚步。“所以如果英国央行现在不讨论降息，那并不意味着他们不考虑降息，这是一个时机问题，而不是方向问题。”
　　显然，英国央行需要看到在通胀方面取得更大进展，才能有效地发出利率终于见顶的信号。Hargreaves Lansdown货币和市场主管Susannah Streeter表示，英国央行今晚没有做出任何改变，正如预期的那样，政策制定者将利率维持不变。顽固的通胀仍然是一个令人担忧的问题，看起来利率将在这个高位上停留一段时间。当降息到来时，预计可能是渐进的，而不是“令人眩晕的急降”。
　　凯投宏观副首席英国经济学家Ruth Gregory也表示，英国央行似乎并不愿意认可市场关于明年5月就会降息的预期。在今天的会议上，英国央行决策者淡化了自11月会议以来疲软于预期的工资和通胀数据，称现在就断定服务业通胀或薪资增长处于坚定的下降通道还为时过早。她认为，这种鹰派倾向是有道理的，因为该央行不希望利率预期进一步转向更早降息，“这将放宽金融条件，破坏其抑制通胀的努力。”
　　Quilter Investors投资策略师Lindsay James指出，与美联储不同的是，英国央行在将利率维持在5.25%的水平后，尚未承诺转向降息。她强调说，英国央行确实强化了货币政策可能需要在较长时间内保持限制性的观点。“市场已经对明年全年的几次降息进行了定价，但英国央行今天加倍强调了其‘更高更久’的论调。”
　　进退两难的央行
　　虽然官员们决心抗击通胀，但英国央行的鹰派基调与通胀消退、劳动力市场降温和经济增长乏力不符。因此，有些机构仍然预计英国央行最快将在明年5月的会议上降息。英国董事学会（Institute of Directors）政策主管Roger Barker说，目前的情况是经济出现下行，明年经济衰退的可能性越来越大。英国国家统计局称，潮湿的天气打击了建筑业和支出，但Barker指出，并非所有的下降都可以归咎于天气，英国央行应尽早开始降息。
　　Lindsay James补充说，英国央行面临的前景比美联储更加困难，通胀率是2%目标的两倍多，10月GDP环比萎缩0.3%，如果经济继续疲软，降息的呼声只会越来越高。
　　周三公布的官方数据显示，英国10月经济萎缩。受信息和通信行业下滑的影响，10月服务业产出下降0.2%，这是导致GDP下降的主要原因。生产和建设也大幅下降，分别下降了0.8%和0.5%。不过年底的季节性购买和消费可能会给第四季度的经济数据披上一层体面的外衣。由于英国的总体、核心和服务业通胀仍在2%的目标上方徘徊，英国央行目前几乎没有任何空间来适应经济疲软。考虑到它正处于进退两难的境地，它可能会决定等待整个季度的数据，以了解实体经济的表现，然后再考虑是否放松政策。
　　由于英国央行加息的全面影响尚未显现，预计英国经济在第四季度最多只能勉强实现小幅增长，一些人甚至预测英国经济将开始轻度衰退。高盛将英国2023年GDP增长预测下调至0.5%，之前为0.6%；将2024年预测下调至0.6%，之前为0.7%。
　　最近也有一些积极迹象，英国商业活动调查的改善（包括11月综合PMI自7月以来首次超过50），表明整体情况有所改善。巴克莱银行经济学家Abbas Khan和Jack Meaning在一份报告中写道，考虑到各种一次性因素，10月英国经济的萎缩可能并不像看上去那么糟糕。根据巴克莱银行的估计，今年最后两个月需要略低于0.2%的增长率才能实现第四季度的小幅增长预期。他们表示，这看起来还是可以实现的，但周五的PMI数据将提供更清晰的信息。
　　汇丰经济学家Elizabeth Martins也认为，尽管英国经济在第四季度初出现了下滑，但仍有可能避免衰退。前瞻性的消费者和私营部门调查显示，今年最后几个月应该会出现一些复苏，确保国家避免陷入技术性衰退。虽然英国不能指望明年经济会飞速增长，但应该能继续避免衰退。
（文章来源：新华财经）