AI、医药受关注！又一公募策略会最新观点出炉
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AI、医药受关注！又一公募策略会最新观点出炉
2023-12-17 20:46:00
岁末时分，如何看待2024年投资机遇受到市场关注。12月15日，平安基金在深圳市举办2024年投资策略会，券商分析师以及平安基金多位基金经理探讨对2024年投资的基本看法。与会人士表示，对明年中国经济的走势保持偏乐观预期，明年投资环境有望改善。其中，AI、医药等市场结构性机会获较多关注。
兴业证券首席经济学家王涵认为，中国经济中期处于“新旧动能换挡期”。近年来，“三新”（新产业、新业态、新商业模式）经济占GDP比例不断增加，新兴产业投资对固定资产投资的拉动不断上涨，经济进一步向现代化产业体系和高质量发展转变。
关注AI和医药行业投资机会
平安基金研究中心执行总经理张晓泉表示，对明年市场保持偏乐观的判断。第一，今年下半年出台的政策对于经济复苏都很有价值，奠定了坚实的政策底，预计明年经济将有回升；二是市场对美联储降息的预期，这对全球资本市场以及成长股的推动都非常有意义；第三，从产业趋势来看，AI大概率是未来30年科技革命的引擎，今年出现的通用型人工智能成为操作系统级别的创新。在AI的推动下，不管是自动驾驶、机器人还是虚拟现实，有更新升级机会的行业都有很多投资机会。
平安基金基金经理王华认为，明年市场或将震荡向上，风格上以价值回归、成长占优为主。价值板块可关注供需紧平衡下的煤炭和工业金属行业、出海且平价的消费品以及水电、公路等高股息品种；成长板块可关注人工智能的算力和应用、智驾产业链的主机厂和零部件公司以及人形机器人产业链公司。他认为，经济见底向上仍然是大概率事件，明年政策面上将会是“宽财政宽货币”，投资环境将比今年好。国内的信贷、PPI、PMI数据均已显示经济底部形态，而周期品种资产定价过于悲观，阶段性预期差修复具备空间。化债、地产相关政策仍在推进落地，2024年预计是财政扩张稳定经济的一年，国内经济有望重回潜在经济增速。
平安基金基金经理周思聪表示，重点看好整个广义创新制药（化药、生物药、仿制药、中药创新药、CXO、原料药等）的行业性投资机会，以及创新医疗器械和设备的个股性投资机会。她表示，一代创新药往往普遍具有PFS（无进展生存时间）不够长、不良反应较大等问题，对药物要求的提高给改良型新药留出了提升和改进空间。而中国创新药企业在二代改良新药领域不断耕耘并开花结果，效果更好、不良反应更低的中国二代改良型新药开始成为国际主流治疗方案。近年来，多家国际巨头制药公司关闭了中国研发中心或者部门，转而以资本合作方式与中国创新药企合作。
债市需要关注市场结构变化影响
平安基金基金经理周恩源认为，2024年债市将在夹板中运行，预计债市收益率运行区间总体仍处于2023年的高低点之间，总体偏震荡，需要关注市场结构变化的影响。市场结构变化主要的影响是大行资产负债表压力较大，中小行资产负债表压力较小，非银资产欠配。最终可能表现为收益率曲线偏平坦，信用利差被压缩。利率策略上，可选择中短端中性配置+长端网格交易；信用策略上，欠配现象持续，在控制好信用风险的前提下，底仓重视中短端的票息价值；利率策略上，在城投债供给下降的情况下，金融债的配置需求可能上升；转债策略上，重点把握结构性机会，采用“哑铃”策略，偏股型优选产业趋势成长，低价券深挖经营改善标的。
平安基金基金经理欧阳亮认为，2024年海外动能、内生动能虽然有望复苏，但复苏强度均会受到一定的限制，仅靠自发需求可能难以支撑经济实现4.5%-5.0%的增速目标，预计2024年稳增长政策的发力会强于今年。节奏上，由于2024年下半年外部环境的不确定性可能会更大，因此稳增长政策需要靠前发力来确保经济在上半年实现有效复苏，以留足政策空间应对外部变化。货币政策方面，预计经济弱修复环境中，货币政策仍将推动存贷款利率市场化，助力“降成本”。
关注经历“双杀”并可能出现拐点的行业
关于ETF投资，平安基金ETF指数中心投资副总监钱晶认为，2024年可以关注经历“双杀”并可能出现拐点的行业，如新能源车、消费电子、港股医药等。平安新能车ETF、平安消费电子ETF、平安港股医药ETF分别对相关行业有所布局。
他表示，新能源车方面，当前相关资产估值相对较低，安全边际较高，新能源车替代传统燃油车的底层逻辑没变，行业整体仍将受益于渗透率的持续提升。2024年和2025年，行业预期净利润增速分别为29.85%和27.06%，新能源车相关权益资产的价格仍然可期。
消费电子方面，产品和技术创新周期叠加换机需求将带来周期上行机会。消费电子兼具科技和消费属性：科技进步催生新的消费需求，实现人与物间互动，便捷生活方式。当前或已进入下一个创新周期，在创新驱动下，AI有望引领下一轮爆发。
港股医药是另一个值得重点关注的行业，2024年有望迎来反转。人口结构变迁支撑医药行业的长期需求，加上创新药的陆续获批，迎来新一轮创新产品周期，预计未来一年至三年将有多个创新重磅品种获批、上市，成为创新药市场规模增长的核心驱动力。
（文章来源：中国证券报·中证网）
兴业证券首席经济学家王涵认为，中国经济中期处于“新旧动能换挡期”。近年来，“三新”（新产业、新业态、新商业模式）经济占GDP比例不断增加，新兴产业投资对固定资产投资的拉动不断上涨，经济进一步向现代化产业体系和高质量发展转变。
关注AI和医药行业投资机会
平安基金研究中心执行总经理张晓泉表示，对明年市场保持偏乐观的判断。第一，今年下半年出台的政策对于经济复苏都很有价值，奠定了坚实的政策底，预计明年经济将有回升；二是市场对美联储降息的预期，这对全球资本市场以及成长股的推动都非常有意义；第三，从产业趋势来看，AI大概率是未来30年科技革命的引擎，今年出现的通用型人工智能成为操作系统级别的创新。在AI的推动下，不管是自动驾驶、机器人还是虚拟现实，有更新升级机会的行业都有很多投资机会。
平安基金基金经理王华认为，明年市场或将震荡向上，风格上以价值回归、成长占优为主。价值板块可关注供需紧平衡下的煤炭和工业金属行业、出海且平价的消费品以及水电、公路等高股息品种；成长板块可关注人工智能的算力和应用、智驾产业链的主机厂和零部件公司以及人形机器人产业链公司。他认为，经济见底向上仍然是大概率事件，明年政策面上将会是“宽财政宽货币”，投资环境将比今年好。国内的信贷、PPI、PMI数据均已显示经济底部形态，而周期品种资产定价过于悲观，阶段性预期差修复具备空间。化债、地产相关政策仍在推进落地，2024年预计是财政扩张稳定经济的一年，国内经济有望重回潜在经济增速。
平安基金基金经理周思聪表示，重点看好整个广义创新制药（化药、生物药、仿制药、中药创新药、CXO、原料药等）的行业性投资机会，以及创新医疗器械和设备的个股性投资机会。她表示，一代创新药往往普遍具有PFS（无进展生存时间）不够长、不良反应较大等问题，对药物要求的提高给改良型新药留出了提升和改进空间。而中国创新药企业在二代改良新药领域不断耕耘并开花结果，效果更好、不良反应更低的中国二代改良型新药开始成为国际主流治疗方案。近年来，多家国际巨头制药公司关闭了中国研发中心或者部门，转而以资本合作方式与中国创新药企合作。
债市需要关注市场结构变化影响
平安基金基金经理周恩源认为，2024年债市将在夹板中运行，预计债市收益率运行区间总体仍处于2023年的高低点之间，总体偏震荡，需要关注市场结构变化的影响。市场结构变化主要的影响是大行资产负债表压力较大，中小行资产负债表压力较小，非银资产欠配。最终可能表现为收益率曲线偏平坦，信用利差被压缩。利率策略上，可选择中短端中性配置+长端网格交易；信用策略上，欠配现象持续，在控制好信用风险的前提下，底仓重视中短端的票息价值；利率策略上，在城投债供给下降的情况下，金融债的配置需求可能上升；转债策略上，重点把握结构性机会，采用“哑铃”策略，偏股型优选产业趋势成长，低价券深挖经营改善标的。
平安基金基金经理欧阳亮认为，2024年海外动能、内生动能虽然有望复苏，但复苏强度均会受到一定的限制，仅靠自发需求可能难以支撑经济实现4.5%-5.0%的增速目标，预计2024年稳增长政策的发力会强于今年。节奏上，由于2024年下半年外部环境的不确定性可能会更大，因此稳增长政策需要靠前发力来确保经济在上半年实现有效复苏，以留足政策空间应对外部变化。货币政策方面，预计经济弱修复环境中，货币政策仍将推动存贷款利率市场化，助力“降成本”。
关注经历“双杀”并可能出现拐点的行业
关于ETF投资，平安基金ETF指数中心投资副总监钱晶认为，2024年可以关注经历“双杀”并可能出现拐点的行业，如新能源车、消费电子、港股医药等。平安新能车ETF、平安消费电子ETF、平安港股医药ETF分别对相关行业有所布局。
他表示，新能源车方面，当前相关资产估值相对较低，安全边际较高，新能源车替代传统燃油车的底层逻辑没变，行业整体仍将受益于渗透率的持续提升。2024年和2025年，行业预期净利润增速分别为29.85%和27.06%，新能源车相关权益资产的价格仍然可期。
消费电子方面，产品和技术创新周期叠加换机需求将带来周期上行机会。消费电子兼具科技和消费属性：科技进步催生新的消费需求，实现人与物间互动，便捷生活方式。当前或已进入下一个创新周期，在创新驱动下，AI有望引领下一轮爆发。
港股医药是另一个值得重点关注的行业，2024年有望迎来反转。人口结构变迁支撑医药行业的长期需求，加上创新药的陆续获批，迎来新一轮创新产品周期，预计未来一年至三年将有多个创新重磅品种获批、上市，成为创新药市场规模增长的核心驱动力。
（文章来源：中国证券报·中证网）
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