2023年，在ChatGPT等概念的强势带动下，TMT板块表现亮眼，部分AI概念股涨幅较大。展望2024年，TMT板块将如何演绎？申万菱信数字产业基金经理梁国柱表示，明年美国或将进入降息周期，更有利于成长板块的估值扩张，预计TMT板块有望保持强势，AI或仍是重要主线。
　　从2023年市场行情看，在AI技术变革驱动下，计算机、传媒、通信板块走势呈现较强的一致性，上半年走势较强，下半年有所调整，但10月下旬开始又有所回升。
　　梁国柱表示，在国内经济稳步复苏叠加较为宽松的利率环境下，AI技术变革引发了TMT行情。大模型技术引发市场对应用领域的更大想象空间，包括在电商和教育等领域的C端应用，以及在办公软件等领域的B端应用。此外，AI技术及应用的爆发对算力需求也大幅提升，光模块、GPU等领域受到资本青睐，在上半年演绎得尤其充分。
　　“下半年海外整体进入实际应用落地阶段，但边际变化有限，因此出现了一些调整。”梁国柱表示，考虑明年主线，预期2024年海外云端应用商业化落地，终端应用将出现新变化，叠加海外大模型催化，AI或仍然是明年重要的主线。
　　在梁国柱看来，明年美国或将逐步进入降息周期，市场利率环境有望改善，估值扩张可能还是重要的收益来源，这将有利于TMT板块。不过，同今年的市场走势相比，可能会出现一定分化，市场经过将近一年演绎，对AI产业认知度有所提升，接下来要关注一些具备业绩支撑或者边际改善预期较强的标的，以及在AI主线有相应产品进展的标的。从布局节奏看，要关注海外大模型和应用领域的最新进展，更有利于把握A股映射带来的投资机会。
　　具体而言，梁国柱表示，要从四个方面着手：在AI终端应用上，2023年终端算力厂商陆续发布产品，2024年消费电子相关产业链有望边际复苏，智能汽车受益于持续迭代，人形机器人产业持续推进，AI+复杂终端有望落地；在AI云端应用上，2024年预期海外商业化兑现，国内应用产品化进一步推进，积极寻找国内有产品进展的公司；在AI算力领域，关注大模型迭代和应用商业化，预计算力需求有望持续，包括算力需求量的提升，定制芯片带来的算力机遇等，都可适时关注；在数据要素方面，随着政策的逐步落地，2024年产业有新变化，叠加政府支出有望边际修复，将关注相关机会。
　　随着ChatGPT的爆火，AI正在改变很多行业，最新的技术进展到了什么地步？梁国柱表示，从模型角度看，以ChatGPT为代表的大模型迭代至第四版，在推理能力、处理更长篇幅文字及理解文字上下文含义方面展现出较强能力，谷歌推出的人工智能大语言模型Gemini则展现出较强的视频理解能力，二者在百科问答测试中均达到和人类专家相当的水平。
　　从上述应用的落地情况看，主要包括智能助手、文本生成、增强搜索等。智能助手侧重理解人类意图，改善产品交互；文本生成侧重风格模仿。此外，在文字生成图片方面，已经能够实现较好的效果并实现商业化；在文字生成视频方面，已经较为真实，但长度比较有限。
（文章来源：上海证券报）