17%！临近岁末，人民币金市交出一年“成绩单”。2023年，国际金价震荡上涨，尽管主要经济体加息一度带动金价回调，但避险情绪回升、地缘政治冲突等因素仍推动金价刷新历史新高，纽约市场金价年内涨幅超过13%，带动国内市场金价震荡上涨，连续两年大涨收高。2024年，随着市场对主要经济体降息预期的升温，货币宽松环境以及地缘政治冲突等因素能否推动金价再创历史新高？
　　金价屡创新高金市连续两年大涨
　　“完全超出了预料。”盘点2023年黄金市场，黄金市场资深投资者张先生追悔莫及。“年初，由于众所周知的海外各央行继续加息的预期，市场普遍预期金价将冲高回落，但事实证明，避险情绪回升、央行购买、巴以冲突等因素带动了金价和海外市场的利率同涨。”
　　到22日，纽约市场金价收报每盎司2069.1美元，较前一年上涨了13.1%，是过去三年来的最大涨幅。纽约市场金价尽管在2月和9月迎来两轮较大幅度回调，但金价均未能跌破每盎司1800美元整数关口，而受巴以冲突等因素的推动，纽约市场金价一度回到每盎司2150美元上方，刷新历史新高。
　　而以人民币计价的黄金价格涨幅更大。到12月26日收盘，上海黄金交易所上市的黄金AU(T+D)收报每克480.40元，尽管较此前每克485元左右的高点已有所回调，但年内涨幅仍达17.3%，为连续第二年涨幅达两位数，此前2022年涨幅为10%。上海黄金期货价格连续两年则分别上涨了10%和17.6%。“人民币计价的黄金价格之所以涨幅相对国际市场大，一方面受人民币贬值的影响，另一方面，国内市场的需求也较强劲。”黄金市场分析师程伟表示。
2023年上海黄金期货市场价格走势（数据来源：新华财经）
　　值得一提的是，由于汇率贬值，加上市场需求强劲，世界黄金协会编制的上海金相对伦敦市场金价的溢价一度高达每盎司121.2美元，到目前，这一溢价水平仍达每盎司30美元左右，与另一黄金消费大国印度全年大部分时段基本折价运行的状况形成鲜明对比。
　　“国内金价溢价的反弹始于6月份，之所以出现溢价，主要是因为供需局势的紧张。”世界黄金协会的分析指出，比如7月和8月的黄金进口有所回落，但需求其实已度过淡季开始回升，加上央行的购买，市场供需紧张进一步加剧。
　　尽管价格高企，但市场消费依然火热。国家统计局此前公布的数据显示，今年1到11月份，限额以上单位金银珠宝零售总额为3024亿元，同比增长11.9%，在主要社会消费品零售总额增速排行中位居第二，仅次于餐饮行业。
　　新兴市场储备多元化驱动央行“买买买”
　　央行购买是2023年黄金市场的又一重要驱动力。国际货币基金组织的数据显示，截至2023年10月底，各国央行披露的官方黄金储备累计达3.58万吨，不过发达经济体和新兴市场经济体的占比仍不平衡，其中欧元区持有的黄金储备达1.08万吨，占其外汇总储备的59%，远高于新兴市场经济体。
　　世界黄金协会的分析认为，由于国际货币基金组织披露的数据具有一定滞后性，部分央行事实上数据已更新到11月底，从10月份的增持来看，包括中国、波兰及土耳其都继续大幅增持黄金储备，当月各国央行净买入41吨，前10个月累计增持的黄金超过840吨，再创新高。
　　“新兴市场央行之所以不断增持黄金，主要是储备多元化的需求。”贵金属服务商贺利氏的分析认为，与发达经济体相比，新兴市场央行外汇储备中黄金资产占比不高，随着国际货币体系发生动荡，新兴市场央行出于保值增值的要求须增加包括黄金在内的非美元资产。
　　世界黄金协会全球研究负责人安凯表示，作为一种储备资产，黄金具备安全性、流动性、低波动性和出色回报等特点，可以帮助持有者对冲风险，提升投资组合的表现，这也是央行持续购买黄金十余年的重要原因。
　　新兴市场央行“买买买”的趋势还未结束。世界黄金协会的一项调查显示，超过70%的受访央行预计未来一段时间内全球黄金储备将增加，对于未来的外汇储备分配，受访央行中多数认为美元资产将减少，由于新兴市场央行将黄金视为长期保值增值和多元化投资的工具，因此未来更有可能会大幅增加黄金在储备资产中的比例。
　　“不可否认的是，世界货币体系不会回到以前的‘金本位’时代，但黄金也正在成为一些货币的重要支撑。”对此，山东黄金首席分析师姬明认为。
　　国际货币基金组织此前发布的数据显示，今年三季度，全球官方外汇储备中的美元占比已经进一步下降到59.2%，而在2001年，这一比重还超过71%，市场普遍预计，未来美元在全球央行外汇储备中的占比仍将继续下降。
　　2024年金价仍普遍看涨黄金永远涨？
　　尽管2019年金市结束震荡盘整以来国际金价已累计上涨超过60%，纽约、伦敦市场金价也冲击至每盎司2150美元附近的历史高位，市场普遍预期，2024年黄金市场价格仍可能再创历史新高。包括美联储货币政策变动、巴以冲突等地缘政治冲突以及海外经济衰退担忧等因素依然支撑金市，国际金价或突破每盎司2200美元大关。
　　“市场普遍预计美联储已经结束了加息周期，最早可能会在明年春季开始降息。”贺利氏贵金属全球交易负责人亨利克·马克斯（Henrik Marx）表示，降息意味着黄金等无息资产的投资会更具吸引力，通常也会削弱美元的价值，由于贵金属主要以美元计价交易，美元贬值又会支撑金价上涨。
投资机构普遍预期2024年金价将继续上涨，图为投资金条。
　　贺利氏预测，2024年黄金价格将维持在每盎司1880到2250美元之间。“各国央行和ETF投资者持续增持也将为金价提供一定的支撑。”
　　而作为影响黄金市场的关键因素之一，目前市场普遍预计美国经济会在2024年“软着陆”。不过世界黄金协会的统计也显示，在过去五十年的九个紧缩周期中，美联储只实现了两次“软着陆”，七次以衰退告终。“‘软着陆’的经济环境通常不会利好黄金，但在目前美国利率高于5%的情况下，显然还存在极大的不确定性。”世界黄金协会的分析认为。
　　此外，地缘政治格局依然动荡，作为避险资产之一，黄金预计将继续受益。“特别是中东地区，包括巴以冲突的演绎，无疑会对黄金市场产生较大影响。”程伟表示，在风险事件频发的环境下，投资者往往会转向更安全的资产，未来黄金的避风港作用将得到加强。
　　不过业内专家也指出，2024年的黄金市场依然是预期差与基本面的博弈。“美联储的加息周期结束并不意味着降息周期就会开启，很可能就会出现一个过渡阶段。”黄金市场专家蒋舒指出，黄金市场短期的调整或会持续，同时市场预期也建立在近期市场表现的基础上，一旦价格下跌，市场的一致性看涨预期也将减弱。
（文章来源：新华财经）