在2022年7月涨到30万元/吨的天价后，多晶硅价格在2023年坐上“过山车”，一度跌至5.6万元/吨。随着多晶硅价格剧烈变动，大热的光伏一体化也走向分歧，有公司继续加码“拥硅为王”，也有公司甩卖资产离场。

　　展望2024年，多晶硅依然是产业焦点。多位光伏业内人士在接受上证报采访时表示，当前，硅料价格已处于历史底部，产能过剩也是相对的。硅料进入产能出清关键期，需求出现结构化，不排除会出现更低的价格。但更低价不可持续，拥有高价值N型硅料产能的公司将有更多发展机遇。此外，“光伏+储能”将进一步打破原有能源结构，C端业务将成为最赚钱业务。
　　“硅料持续低价、市场低迷之际，大家应该考虑做减法。”对于2022年以来产业热衷的一体化发展，一位光伏业内人士进一步表示，光伏各个环节的技术要求有非常大差别，如果在涉及的环节都能做得很好，那开启一体化发展就是加分项，这也反映出企业拥有较强的综合实力。
　　新旧产能、技术变换，必然孕育着诸多机遇。或许市场正是看到新的机遇，光伏板块正在迎来反弹。截至12月28日收盘，隆基绿能、金辰股份、曼恩斯特等多家公司股价涨停。
硅价经历“过山车”
有人加码有人离场
　　毫无疑问，2023年光伏最大的话题是硅料价格。2023年1月以来，多晶硅价格从24.24万元/吨一路下跌，最低价格一度跌至5.6万元/吨。与硅料价格类似，下游组件价格也从2元/瓦跌至最低0.8元/瓦。
　　硅料价格低迷、产能过剩的悲观气氛笼罩下，光伏龙头却又逆势扩产了。
　　12月26日，通威股份披露，公司拟在鄂尔多斯市准格尔旗准格尔经济开发区，投建绿色基材一体化项目，总投资约280亿元，包括年产50万吨绿色基材（工业硅）、40万吨高纯晶硅项目及配套设施，项目分两期建设。
　　对于大手笔逆势扩产，通威股份称，预计2024年硅料行业经历过产能出清后，叠加全球碳中和推进，硅料有望于2025年至2026年迎来爆发式增长，价格有望快速反弹。鉴于硅料产能建设周期约1.5年至2年，公司预计2024年底投产的40万吨产能和本次扩产并将于2025年底投产的20万吨产能，有望赶上下一轮周期向上的机遇，从而进一步巩固公司全球硅料龙头地位。
　　硅料价格持续下行，有公司敢于逆势扩产，也有公司选择甩卖资产、“割肉”离场。
　　12月4日，TCL中环披露称，公司将所持有的参股公司新疆戈恩斯27%的股权转让给国通信托，并已收到全部股权转让款6.97亿元。此前，TCL中环披露，截至今年6月底，新疆戈恩斯净资产约157亿元，TCL中环所拥有的权益资产为42.39亿元。这意味着，TCL中环是以不到2折的价格出售，可谓“挥泪大甩卖”。
　　“从整个市场来看，硅料新增产能还在持续释放中。但从需求端来看，消化这些新增产能是比较困难的。价格持续低迷之下，落后产能就要逐步进入关停、淘汰。”对于硅料企业不同的选择，一位光伏行业人士在接受采访时表示，整体来看，预计2024年硅料对应光伏电池产能约1100GW，但组件端需求不会超过650GW，这意味着有超过400GW的产能要淘汰掉。在硅料价格持续低迷下，质量较低、不具备成本优势的产能将率先进入淘汰序列，关停或者出售都是企业出清产能的手段。
　　通威股份告诉上证报，硅料过剩是相对的，拥有更低度电成本优势的先进产能永远不会过剩，即具有技术、成本、品种竞争力的产能才是有效产能。
硅料进入“结构化”行情
C端将成最赚钱业务
　　通威股份的逆势扩产，再度引发市场拷问，多晶硅价格是否已经见底？
　　“当前，硅料价格已处于历史底部。”对此，协鑫科技控股有限公司助理副总裁宋昊在接受上证报采访时明确表示，2024年是硅料产能出清的关键期，不排除会出现更低的价格，但更低价不可持续，产能出清期也意味着硅料要持续一段时间的低价格。
　　如何判断硅料价格见底？上述光伏业内人士给出一个判断依据：2023年设备供应商的订单已萎缩到历史最低点，仅为2022年的1/5。这意味着，新增的硅料产能中已经实际落地的很少，行业大幅减缓了投资速度。
　　如此，2024年也将成为硅料企业真正的决战之年，能保持正常盈利甚至发展的企业可能是少数。而硅料价格的持续低迷，则对开展光伏一体化业务的公司提出了新的考验。
　　对于2022年以来轰轰烈烈的一体化发展，宋昊认为，一体化发展的背后逻辑是，整个光伏的产业周期与各个环节的小周期不匹配。当产业进入大的调整周期时，部分环节受同频共振影响，企业经营就面临很大压力。在此情况下，部分企业不得不开启一体化发展，以期平滑利润曲线。
　　“光伏产业每个环节都有自己的门槛，这在技术、管理等多个方面，对企业进行一体化发展提出了很高的要求。反过来说，如果有足够差异化的护城河，企业也没有必要做一体化布局。”上述光伏业内人士认为，产业上升周期，企业做什么决策看起来都可能是对的，但在下行周期，就要思考做“减法”了。
　　不过，2024年光伏市场也并非没有亮点，全球光伏市场依然处于增长期，硅料行情“结构化”将成为其新的旋律，分布式光伏及POE等先进辅料的进展也值得投资者关注。
　　通威股份表示，当前光伏电池技术正在由P型转向N型号，对应到硅料，在P型硅料出现供过于求的局面下，N型硅料供应仍然紧俏。展望2024年，随着N型电池产能落地，N型硅料的需求将快速增加，可高比例生产N型硅料的企业将面临更多机遇。
　　宋昊进一步解释，从电池片价格倒推到硅料，当前价格对应到N型硅料售价是68元/公斤，但对应的P型硅料售价是50元/公斤。也就是说，如果一家硅料企业不能做N型，那么在未来价格持续低迷的行情下，就很可能出现经营亏损。
　　“全球光伏市场依然是增长的，越来越多的‘光伏+储能’将打破原有能源结构，未来最赚钱的一定是C端业务，分布式光伏值得看好……”展望2024年，宋昊表示，作为一个技术和市场规模都在持续提升的行业，光伏产业不会缺少看点。
　　隆基绿能相关负责人也告诉记者，光伏赚快钱的时代结束了，产业成为“高度技术密集型+资金密集型”的科技行业，科技型企业胜出靠的是快速实现技术的迭代和产业化、足够多穿越周期的耐心。隆基绿能坚定布局BC电池（Back Contact，背接触电池技术）和分布式光伏市场。
（文章来源：上海证券报）