财政部联合人力资源社会保障部起草的《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》（下称《管理办法》）于近期公开征求意见。
　　国金证券首席经济学家赵伟近日接受上海证券报记者专访时表示，《管理办法》从基本原则、投资范围、投资比例、管理费率四个方面对社保基金境内投资要求进行了优化和调整，将推动社保基金更积极地应对人口老龄化国家战略，更好发挥其在资本市场的示范引领作用。
　　明确股票、股权投资上限增加套期保值工具
　　《管理办法》结合金融市场发展变化，参考基本养老保险基金、企业年金基金投资，增加和调整全国社保基金投资范围，具体包括公司债、非金融企业债务融资工具、养老金产品等；同时适当增加套期保值工具，具体包括股指期货、国债期货、股指期权等。
　　赵伟表示，上述调整使得社保基金几乎可以投资当前金融市场上的所有金融工具。通过多元化配置分散风险，可以提高投资组合的夏普比率，从而确保社保基金的安全运营，助力实现“保值增值”的投资管理目标。
　　《管理办法》根据基金投资和监管实践，综合考虑风险收益特征，将全国社保基金投资品种按照存款和利率类、信用固收类、股票类、股权类进行划分，并将境内和境外投资全口径纳入监管比例。目前，股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%。
　　赵伟认为，当前我国权益资产估值已经处在历史底部区域，A股进入长期配置价值的窗口期。上述调整下，社保基金有更多资金可以投入A股市场，有助于把握资本市场长期投资机会，提升长期潜在收益空间，增加全社会的养老财富储备。
　　股权投资方面，赵伟表示，未来，社保基金可加大布局战略新兴产业的投资力度，在支持国家重大战略实施、推动国内产业转型升级的同时，把握经济发展的时代红利。
　　完善投资目标突出社保基金长期特征
　　《管理办法》还对社保基金的投资目标作出适当调整。
　　赵伟表示，根据《管理办法》，社保基金的投资目标不再将“流动性”作为前提，并新增了“收益性”“长期性”原则，进一步突出了社保基金的的长期资金特征，从原则上为社保基金进行多元化投资提供了空间。
　　“同时，更加强调投资安全。”赵伟说，《管理办法》将社保基金的投资管理目标由“增值”修改为“保值增值”。这意味着，允许社保基金投资短期波动，同时要对长期风险偏好进行控制。
　　此外，《管理办法》对社保基金管理费率上限按照产品类型作出更加细化的规定，其中股票类、债券类、货币现金类和股权投资基金的管理年费率分别不高于0.8%、 0.3%、0.1%和1.5%；托管人提取的托管年费率不高于0.05%。
　　赵伟表示，调降托管费、股票类资产管理费可以分别提升社保基金最多约0.2%、0.7%的年化收益，按照股票投资40%的投资比例上限计算，此两项合计可提升最多约0.5%的年化收益。按照社保基金2022年底1.925万亿元的委托投资资产规模计算，每年最多可以节省近100亿元的成本费用，这有助于提高社保基金长期实际投资收益率。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）