A股340多家上市公司当起LP！茅台、上汽“豪掷”百亿 国资平台频频联手
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A股340多家上市公司当起LP！茅台、上汽“豪掷”百亿 国资平台频频联手
2023-12-31 11:27:00
①截至今年12月底，342家A股上市公司完成了328只产业基金募资、设立，合计出资规模达539.45亿元；②茅台和上汽是今年唯二两家出资金额超百亿的上市公司。
今年以来，上市公司LP力量依然活跃。
财联社创投通-执中数据显示，年内共有342家A股上市公司出资参与设立产业基金，占到5335家A股上市公司的6.41%。
一位和上市公司合作过的产业资本投资人对《科创板日报》表示，上市公司参股私募股权基金，一般有两类情况：一是围绕自身产业链进行技术储备“强链、补链”；二是通过专业的投资机构“跨界投资”，让闲置资金获得超额回报。另外还有上市公司计划成立产业投资平台，先通过参与私募基金的方式储备项目资源和投资人才，后续再转为直投。
茅台、上汽“豪掷”百亿
截至今年年底，342家A股上市公司完成了328只产业基金募资、设立，合计出资规模达539.45亿元。
平均来看，大多数上市公司参与产业基金时，出资额在3000万元-5000万元之间，部分公司为3000万元以下，只有12家上市公司的出资额超过10亿元。
其中，“豪掷”百亿资金的茅台和上汽格外受人关注。
今年5月，上汽集团通过子公司与尚颀资本出资设立嘉兴创颀创业投资基金，认缴出资总额为人民币50亿元，其中上汽集团子公司认缴出资 49.99 亿元、尚颀资本认缴出资 0.01 亿元。
一个月后，上汽集团又和子公司上汽金控以及恒旭资本、尚颀资本共同投资上海上汽芯聚创业投资基金。其中，上汽集团认缴出资60亿元，持有其99.80%份额。两只新基金下来，上汽集团投出了近110亿元。
茅台的动作更快。今年8月，茅台一次性完成了茅台招华产业发展基金及茅台金石产业发展基金的备案手续。两只基金的认缴总规模均为55.1亿元，其中，贵州茅台合计出资100亿元，首期已经完成40亿元实缴。
从各自诉求看，茅台和上汽恰好是上市公司做投资的两类代表。上汽的两只基金都是投向汽车产业链的上下游，加快汽车芯片国产化进程，实现产业发展与财务投资双赢。
它选择的合作机构恒旭资本和尚颀资本，本就是上汽集团旗下私募股权投资平台，创始团队也多来自上汽集团，因此也等同于以CVC（产业资本）的身份，围绕集团产业链开展投资。
茅台的投资策略则主打就是“跨界”，旗下两只基金分别招募了金石投资、招商资本两家头部机构作为管理人。
据悉，招商资本成立于2012年，系招商局集团与普洛斯的合营公司，专门从事另类投资与资产管理业务。官网显示，截至2022年底，招商资本管理总资产超3000亿元人民币，已设立25家基金管理公司；金石投资则成立于2007年，是中信证券的专业私募投资基金子公司。
两家管理机构曾投出长远锂科、亿纬锂能、小马智行、科大讯飞、寒武纪、比亚迪半导体、长鑫存储等科技赛道的知名案例。茅台要求新基金投向新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域。
最近，两只新基金的首笔公开投资已经落定，由茅台金石基金领投，一家从事保护氨基酸系列产品研发、生产与销售的生物科技企业泰和伟业宣布完成近3亿元A+轮融资。
此外，出资在10亿及10亿元以上的还有迈瑞医疗、海螺水泥、海通证券、安阳钢铁、中国电建、上海建工、合肥百货等上市公司，它们的业务遍布医疗、房产、钢铁、电力多个领域，多为传统行业的龙头企业。
梳理下来，上述公司大多两个特点：一是自身主业发展比较稳健；二是手握充沛现金流。以迈瑞医疗为例，今年前三季度实现营业收入273.04亿元，同比增长17.20%；实现归母净利润98.34亿元，超过去年全年。
上述投资人表示，传统行业里龙头企业往往更具有实力，在行业竞争背景下，它们反而更有定力，能在主业之外继续大手笔地布局投资。
国资平台+上市公司“强强联手”
从上市公司选择的投资机构来看，国资平台在其中扮演了重要的角色，浦东科投、元生创投、湖北产业基金、海望资本等地方国资平台，都频频出现合作名单中。
且国资平台和上市公司的“强强联手”已经有了成熟的案例。例如首期规模达到200亿元的上海国资母基金，LP就包括了上港集团等在内的多家上海上市国企。
多家政府引导基金人士都曾向《科创板日报》记者表示，现在正在从纯粹的财政出资，转向与更多社会资本合作，其中上市公司就是产业资本的优质代表。上市公司既有产业资源，又有资金实力，在退出渠道以及赋能产业链上都更有优势。
此前，活跃在创投一线的安徽省就发布了《支持风险投资创业投资高质量发展的若干措施》，提出了加大优质项目资源供给，支持上市公司运用风投创投等方式，围绕产业链上下游开展横向兼并、纵向一体化收购、全球产业链整合。更早前，河南等省也提出了支持国有企业和产业龙头企业进军创投行业的相关政策。
安徽、湖北、湖南等地的政府引导基金在招募子基金GP时，也提到优先与上市公司及其旗下的投资平台合作，在返投政策、出资比例上都能给到更优厚的条件。
《科创板日报》记者还注意到，手握多种资源的上市公司作为LP出资的同时，也越来越多地尝试亲自下场做投资。
近期完成备案的基金中，就有浪潮集团出资且全资子公司山东浪潮投资管理有限公司作为管理人的两只基金，分别是济南金信云软投资管理合伙企业（有限合伙）、济南云智投资合伙企业（有限合伙），规模总计1亿元人民币。
此前，美的集团高管为首出资的宁波美科致壹创业投资基金，管理人为美的创业投资管理有限公司，规模7001万元人民币。
不论是和国资平台“强强联手”，还是自己现身入场，上市公司都已成为创投圈不可小觑的一股力量。
（文章来源：财联社）
今年以来，上市公司LP力量依然活跃。
财联社创投通-执中数据显示，年内共有342家A股上市公司出资参与设立产业基金，占到5335家A股上市公司的6.41%。
一位和上市公司合作过的产业资本投资人对《科创板日报》表示，上市公司参股私募股权基金，一般有两类情况：一是围绕自身产业链进行技术储备“强链、补链”；二是通过专业的投资机构“跨界投资”，让闲置资金获得超额回报。另外还有上市公司计划成立产业投资平台，先通过参与私募基金的方式储备项目资源和投资人才，后续再转为直投。
茅台、上汽“豪掷”百亿
截至今年年底，342家A股上市公司完成了328只产业基金募资、设立，合计出资规模达539.45亿元。
平均来看，大多数上市公司参与产业基金时，出资额在3000万元-5000万元之间，部分公司为3000万元以下，只有12家上市公司的出资额超过10亿元。
其中，“豪掷”百亿资金的茅台和上汽格外受人关注。
今年5月，上汽集团通过子公司与尚颀资本出资设立嘉兴创颀创业投资基金，认缴出资总额为人民币50亿元，其中上汽集团子公司认缴出资 49.99 亿元、尚颀资本认缴出资 0.01 亿元。
一个月后，上汽集团又和子公司上汽金控以及恒旭资本、尚颀资本共同投资上海上汽芯聚创业投资基金。其中，上汽集团认缴出资60亿元，持有其99.80%份额。两只新基金下来，上汽集团投出了近110亿元。
茅台的动作更快。今年8月，茅台一次性完成了茅台招华产业发展基金及茅台金石产业发展基金的备案手续。两只基金的认缴总规模均为55.1亿元，其中，贵州茅台合计出资100亿元，首期已经完成40亿元实缴。
从各自诉求看，茅台和上汽恰好是上市公司做投资的两类代表。上汽的两只基金都是投向汽车产业链的上下游，加快汽车芯片国产化进程，实现产业发展与财务投资双赢。
它选择的合作机构恒旭资本和尚颀资本，本就是上汽集团旗下私募股权投资平台，创始团队也多来自上汽集团，因此也等同于以CVC（产业资本）的身份，围绕集团产业链开展投资。
茅台的投资策略则主打就是“跨界”，旗下两只基金分别招募了金石投资、招商资本两家头部机构作为管理人。
据悉，招商资本成立于2012年，系招商局集团与普洛斯的合营公司，专门从事另类投资与资产管理业务。官网显示，截至2022年底，招商资本管理总资产超3000亿元人民币，已设立25家基金管理公司；金石投资则成立于2007年，是中信证券的专业私募投资基金子公司。
两家管理机构曾投出长远锂科、亿纬锂能、小马智行、科大讯飞、寒武纪、比亚迪半导体、长鑫存储等科技赛道的知名案例。茅台要求新基金投向新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域。
最近，两只新基金的首笔公开投资已经落定，由茅台金石基金领投，一家从事保护氨基酸系列产品研发、生产与销售的生物科技企业泰和伟业宣布完成近3亿元A+轮融资。
此外，出资在10亿及10亿元以上的还有迈瑞医疗、海螺水泥、海通证券、安阳钢铁、中国电建、上海建工、合肥百货等上市公司，它们的业务遍布医疗、房产、钢铁、电力多个领域，多为传统行业的龙头企业。
梳理下来，上述公司大多两个特点：一是自身主业发展比较稳健；二是手握充沛现金流。以迈瑞医疗为例，今年前三季度实现营业收入273.04亿元，同比增长17.20%；实现归母净利润98.34亿元，超过去年全年。
上述投资人表示，传统行业里龙头企业往往更具有实力，在行业竞争背景下，它们反而更有定力，能在主业之外继续大手笔地布局投资。
国资平台+上市公司“强强联手”
从上市公司选择的投资机构来看，国资平台在其中扮演了重要的角色，浦东科投、元生创投、湖北产业基金、海望资本等地方国资平台，都频频出现合作名单中。
且国资平台和上市公司的“强强联手”已经有了成熟的案例。例如首期规模达到200亿元的上海国资母基金，LP就包括了上港集团等在内的多家上海上市国企。
多家政府引导基金人士都曾向《科创板日报》记者表示，现在正在从纯粹的财政出资，转向与更多社会资本合作，其中上市公司就是产业资本的优质代表。上市公司既有产业资源，又有资金实力，在退出渠道以及赋能产业链上都更有优势。
此前，活跃在创投一线的安徽省就发布了《支持风险投资创业投资高质量发展的若干措施》，提出了加大优质项目资源供给，支持上市公司运用风投创投等方式，围绕产业链上下游开展横向兼并、纵向一体化收购、全球产业链整合。更早前，河南等省也提出了支持国有企业和产业龙头企业进军创投行业的相关政策。
安徽、湖北、湖南等地的政府引导基金在招募子基金GP时，也提到优先与上市公司及其旗下的投资平台合作，在返投政策、出资比例上都能给到更优厚的条件。
《科创板日报》记者还注意到，手握多种资源的上市公司作为LP出资的同时，也越来越多地尝试亲自下场做投资。
近期完成备案的基金中，就有浪潮集团出资且全资子公司山东浪潮投资管理有限公司作为管理人的两只基金，分别是济南金信云软投资管理合伙企业（有限合伙）、济南云智投资合伙企业（有限合伙），规模总计1亿元人民币。
此前，美的集团高管为首出资的宁波美科致壹创业投资基金，管理人为美的创业投资管理有限公司，规模7001万元人民币。
不论是和国资平台“强强联手”，还是自己现身入场，上市公司都已成为创投圈不可小觑的一股力量。
（文章来源：财联社）
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