近期，股指行情表现分化。市场下跌最深的部分属于市值偏大的核心资产，股指期货中，IH回调最大，IF其次， IC和IM回调相对较小。市场人士对2024年度股指的走势也产生了分歧。
　　东海期货股指分析师明道雨告诉期货日报记者，目前市场上并不具备做空条件，北向资金流出减少且阶段性大幅流入，仅有部分基金赎回或者微观上的短期基金调仓行为，权重股资金转向小盘股。远期来看，在国内资本市场改革叠加海内外流动性增长向股市传导，强利多背景下长周期看好国内股市属于相对合理的推测。但当前市场并非完全理性市场，疫情“伤疤效应”仍在，市场信心修复不会一蹴而就。
　　回顾2023年，正信期货金融期货分析师刘影表示，去年市场整体风格偏向小盘成长，核心在于宏观基本面的持续走弱以及地产风险因素引发市场下跌。分节奏来看，去年上半年大小指数比值在宏观背景下呈现区间振荡走势，小盘成长股总体偏优，三季度在政策加码的催化下短暂切换至价值蓝筹股之后，四季度初小盘成长股再度占优，年末随着市场情绪走低，成长股陷入调整，市场风格趋于均衡，打破了以往三四季度以“金九银十叠加经济开门红”逻辑下价值偏优的季节性规律。
　　“展望2024年，海外美债利率下行、国内利率中枢维持低位水平运行的概率较大，理论上利好小盘成长股，但结合估值水平与下半年中美补库周期共振的宏观预期看，预计下半年市场风格或逐渐趋于均衡，有望切换至大盘价值风格。”刘影分析称，具体节奏上来看，一季度在政策预期、流动性和经济环比改善的背景下，市场可能倾向估值修复和均衡风格。二季度经济修复持续性面临考验，海外经济下行背景下国内外需求承压，此阶段成长风格可能偏优。三四季度在海内外宏观改善背景下，库存周期回升、需求修复，市场风格可能逐渐切换至大盘价值股，三季度可能处于风格切换的博弈期。四季度关注需求回暖情况，价值股或占优。
　　在国投安信期货股指分析师郁泓佳看来，年初关注中证500指数因其兼顾红利低波、成长风格，期指各品种中关注IC相对其他品种合约的跨品种策略机会。这主要是因为国债利率定价了红利低波指数，信用利差定价了小盘微盘指数，虽然美债利率的回落和人民币汇率见底为国内的大市值板块奠定了基础，但是资金面的传导仍然循序渐进，在顺畅传导到位前仍应坚守“红利低波+小盘价值”的基本结构。最新公布的美联储会议纪要显示，决策者对遏制住高通胀显得更有信心，虽然暗示加息结束，但未提供降息时间表，警惕美元和美债短期转势施压流动性的情况。
　　“中长期来看，美债收益率下行给沪深300和上证50指数带来估值修复轮动补涨机会， 关注IF和IH品种相对其他品种的跨品种策略机会。”郁泓佳表示，2023年四季度是中美利差和人民币汇率修复的起点，中期向好，但短期国内股市仍偏弱，北上资金回流缓慢，整体仍处于人民币转强到国内资产修复的渐进式过程中。新兴市场权益类资产有补涨需求，释放尾部风险后等待催化因素从汇率市场传导至权益市场。中期来看，在美国财政效力减弱、货币政策更加宽松、美元整体呈振荡偏弱走势、美债利率中枢下移的背景下，有望促进A股估值修复先行，随着库存周期反弹，利润得到修复后，大市值板块或相对偏强。
　　明道雨认为，未来更看好中证1000股指期货。一是，国内经济恢复虽然存在波折，但是市场预期并不悲观，商品上已经率先体现，和经济周期密切相关的钢材类品种已经在远月上表现出强势行情。另外，经济基本面好转将推动市场信心回升。二是，随着美联储货币政策逐步转向宽松，未来两至三年大致属于利率偏低的周期，地产行业尾部周期以及全社会债务压力偏大，加息概率较低。在利率降低的周期，核心资产由于分子承压，压力偏大，行情整体承压，未来国债高位背景下，IH、IF等资产上涨压力较大。三是，在利率偏低的周期，由于资金成本相对便宜，资金偏向于投资周期偏长的科技型资产，因此科技型资产在流动性成本低、供给宽裕的背景下走势偏强。因此，在未来两年低利率背景下，中证1000的上涨空间较大。
（文章来源：期货日报）