新华财经北京1月10日电（记者闫鹏）近日，红利风格ETF逆势走俏，煤炭、银行等高股息赛道标的亦受到市场青睐，中国神华、农业银行等公司股价相继创出阶段新高。
　　业内分析认为，高股息赛道具备低估值、高分红的“攻守兼备”优势，在市场持续调整的背景下，投资者更加重视当期回报。从短期交易拥挤度看，高股息红利行情已出现过热迹象，在进攻后可能面临调整压力。
　　高股息股缘何重回关注？
　　据信达证券统计，开年首周，各类型ETF基金资金净流出60.55亿元，但风格指数ETF逆势净流入20.04亿元，净流入较多的产品均为红利相关风格标的，包括华泰柏瑞红利低波动ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF。
　　市场对红利风格的偏好在个股上也体现明显。近日，煤炭、银行、石油石化、公用事业等行业低估值、高股息上市公司股价逆势走强，接连刷新历史和阶段新高。煤炭龙头中国神华股价一路上探，1月5日盘中市值突破6700亿元，超越锂电龙头宁德时代。
　　事实上，高股息红利策略并非新鲜事，年末岁初以来缘何重回市场关注？
　　明泽投资基金经理胡墨晗认为，当前市场风格偏向红利策略主要是由于险资的会计准则切换，导致权益类资产的风格特征向回撤小、波动小、高股息的方向倾斜。公募资金一方面被动跟随调仓，另一方面在短期市场情绪低迷的情况下防御性需求上升，也会主动向这个方向进行调整。
　　在独立财经评论员郭施亮看来，从去年以来，银行存款利率已出现多次下调，与之相比，部分上市公司的高股息率远超过同期银行存款利率的水平。从股息回报的角度出发，高股息分红的上市公司确实具有较大的投资吸引力。
　　“当前高增长、高景气行业相对稀缺，以景气为‘锚’博取超额收益的难度提升，是导致红利低波资产持续取得超额收益，进而成为市场聚焦方向的核心原因。”兴业证券首席策略分析师张启尧说。
　　业内激辩红利策略持续性
　　参照过往历史经验，当红利低波交易情绪降至底部区域时，短期内股价或进入蓄势反转阶段，而当拥挤度过高，市场情绪过热时，则股价阶段性或出现较大回调压力。短期内，高股息红利策略能否延续？
　　兴业证券测算，截至1月5日，红利低波、中证红利指数的拥挤度均已升至均值1倍标准差上方的较高区间，指向红利低波资产短期或面临一定拥挤度压力。
　　“交易拥挤度及恐慌情绪指数是未来一阶段高股息行情需密切关注的指标，当前中证红利指数交易拥挤度已达近三年相对高位，后续绝对收益波动或加大。”中信建投证券策略首席分析师陈果说。
　　陈果认为，当前高股息的表现说明市场风险偏好显著下降，无论是防御性策略还是高胜率策略，都助推股市资金向高股息流动。而在历次市场筑底后，风险偏好回升，煤炭、石油石化、公用事业、银行等板块大概率有所回调，这些板块则是高股息主题的核心板块。
　　张启尧认为，虽然低波红利已经开始出现过热迹象，但从基金持仓的角度来看，板块配置比重仍较低且仍处于低配，仍有进一步提升的空间。
　　浙商证券首席策略分析师王杨认为，结合对2024年市场环境、宏观经济、产业盈利的分析，高股息仍具备配置价值。在当前一致预期强化之际，目前或是短期波段高点，在超额收益方面优选行业是关键。
　　申万宏源A股策略首席分析师傅静涛认为，高股息行情后市也会有分化，在进攻后可能有调整压力。当春季行情窗口打开，市场大概率会有新的进攻方向。
（文章来源：新华财经）