连连数字更新招股书：获客成本降至百元以下
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连连数字更新招股书：获客成本降至百元以下
2024-01-13 21:38:00
2024年1月11日晚间，港交所官网更新了连连数字科技股份有限公司（以下简称“连连数字”）在港交所提交的上市申请。2023年6月，连连数字首次递交招股书启动赴港IPO。从此次更新的招股书中，市场也得以窥见如火如荼的中国跨境支付行业业务基本面。
《中国经营报》记者梳理招股书发现，一方面，2023年随着全球疫情后经济复苏趋势进一步加强，连连数字在总收入、客户数量、总支付额等指标上出现明显上涨，关键数字基本超过2022年全年数据，且获客成本进一步下降到100元以下，折射出跨境支付的巨大潜力。另一方面，公司受合资清算公司影响尚未摆脱亏损，是否能在来华境外人士数量复苏过程中取得更大业务增量值得观察。
一位支付机构内部人士向本报记者表示，随着金融开放和进一步提升境外来华人士支付便利化，在打通境内外目前的跨境支付壁垒、解决境内外支付收单习惯差异的同时，预计清算机构等相关支付基础设施相关方也会从中获得更多经营利好。
总收入同比增长38.4% 获客成本下降
根据新版招股书，2023年前三季度，连连数字的总收入从2022年同期的人民币（下同）5.32亿元增加38.4%至7.37亿元, 已接近2022年全年营收规模。从商户数情况看，截至2023年9月底，其商户及企业数量累计增至约320万家；从支付企业关键指标“数字支付服务总支付额”（TPV）情况看，截至2023年9月30日止9个月TPV达到13120亿元。
上述两项数据同样超过连连数字此前披露的2022年全年数据。连连数字2023年6月首次递交的招股书显示，截至2022年12月31日，公司TPV达11530亿元，公司服务的全球各行业（包括电商、服务业及制造业）的商家和企业累计超过180万家。
值得一提的是，上述增长并非来自销售和营销费用大幅增长。根据招股书披露，连连数字的平均获客成本发生下降，由最高时2020年的207元降至100元以下。2020年、2021年及2022年，毛利分别为3.78亿元、4.39亿元及4.66亿元。2022年前9个月及2023年前9个月，毛利分别为3.41亿元及4.26亿元。
根据业务类型，连连数字将主要业务分为数字支付服务和数字增值服务。据记者向业内人士采访了解，数字支付业务以费率为主要商业模式，取决于交易的规模效应，即TPV，这通常是支付类公司的营收基本盘。
在博通分析金融分析师王蓬博看来，连连数字新增中国跨境商户的平均TPV拓展率（一个期间的TPV除以上一个期间的同期TPV）增速恢复至320%，也从侧面说明了国内跨境支付行业仍然有巨大的增长潜力。
五大客户份额稳定
记者注意到，从业务稳定性看，2020年、2021年、2022年以及2023年前9个月，连连数字于报告期各年度前五大客户产生的总收入分别为6100万元、7170万元、6310万元及7050万元，分别占该公司总收入的10.4%、11.1%、8.5%及9.6%，份额保持稳定。
同时，根据2023年6月招股书，连连数字2020年到2022年的净亏损分别为3.68亿元、7.47亿元和9.17亿元。根据此次更新招股书，2022年前9个月及2023年前9个月的净亏损分别为6.49亿元和6.07亿元，出现微弱收窄趋势。
招股书披露，上述亏损来自公司对创新产品及解决方案、全球扩张及核心人才的战略投资以及与美国运通合资的银行卡清算机构连通（杭州）技术服务有限公司（以下简称“连通公司”）的投入。但从数据看，绝大多数亏损来自后者——2020年、2021年、2022年以及2023年前9个月，连连数字占连通公司净亏损的金额分别为 3.28亿元、6.87亿元、8.05亿元和4.70亿元。
根据招股书，连通公司清算系统的建立与维护需要大量初始投资，尤其是合作方激励、营销及福利开支、技术及基础设施、服务外包成本、人员及其他运营成本方面。根据弗若斯特沙利文的资料，像连通这样的新参与者通常须花费数年才能实现盈亏平衡。2023年7月和12月，连连数字分别向连通公司注资人民币1.3亿元和7460万元以支持其运营。
王蓬博向记者表示，连连数字持有连通公司50%股权，虽然最近几年不断注资会短期影响连连数字利润表，但未来能够随着连通公司的盈利而获得投资权益，还可在高端信用卡市场和连通公司进行联动。
在全球合规和服务覆盖方面，根据招股书，截至2023年12月31日，连连数字建立了由64项支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局，公司能够通过覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易的全球支付网络为客户提供服务。
记者注意到，在连连数字初次递交上市申请之前，另一家跨境支付服务商PingPong曾于2020年启动深交所创业板IPO辅导备案。2023年年中，PingPong工商变更后股权穿透后为香港公司，也被舆论猜测将转战港股，但直至目前尚无进一步消息传出。
（文章来源：中国经营网）
《中国经营报》记者梳理招股书发现，一方面，2023年随着全球疫情后经济复苏趋势进一步加强，连连数字在总收入、客户数量、总支付额等指标上出现明显上涨，关键数字基本超过2022年全年数据，且获客成本进一步下降到100元以下，折射出跨境支付的巨大潜力。另一方面，公司受合资清算公司影响尚未摆脱亏损，是否能在来华境外人士数量复苏过程中取得更大业务增量值得观察。
一位支付机构内部人士向本报记者表示，随着金融开放和进一步提升境外来华人士支付便利化，在打通境内外目前的跨境支付壁垒、解决境内外支付收单习惯差异的同时，预计清算机构等相关支付基础设施相关方也会从中获得更多经营利好。
总收入同比增长38.4% 获客成本下降
根据新版招股书，2023年前三季度，连连数字的总收入从2022年同期的人民币（下同）5.32亿元增加38.4%至7.37亿元, 已接近2022年全年营收规模。从商户数情况看，截至2023年9月底，其商户及企业数量累计增至约320万家；从支付企业关键指标“数字支付服务总支付额”（TPV）情况看，截至2023年9月30日止9个月TPV达到13120亿元。
上述两项数据同样超过连连数字此前披露的2022年全年数据。连连数字2023年6月首次递交的招股书显示，截至2022年12月31日，公司TPV达11530亿元，公司服务的全球各行业（包括电商、服务业及制造业）的商家和企业累计超过180万家。
值得一提的是，上述增长并非来自销售和营销费用大幅增长。根据招股书披露，连连数字的平均获客成本发生下降，由最高时2020年的207元降至100元以下。2020年、2021年及2022年，毛利分别为3.78亿元、4.39亿元及4.66亿元。2022年前9个月及2023年前9个月，毛利分别为3.41亿元及4.26亿元。
根据业务类型，连连数字将主要业务分为数字支付服务和数字增值服务。据记者向业内人士采访了解，数字支付业务以费率为主要商业模式，取决于交易的规模效应，即TPV，这通常是支付类公司的营收基本盘。
在博通分析金融分析师王蓬博看来，连连数字新增中国跨境商户的平均TPV拓展率（一个期间的TPV除以上一个期间的同期TPV）增速恢复至320%，也从侧面说明了国内跨境支付行业仍然有巨大的增长潜力。
五大客户份额稳定
记者注意到，从业务稳定性看，2020年、2021年、2022年以及2023年前9个月，连连数字于报告期各年度前五大客户产生的总收入分别为6100万元、7170万元、6310万元及7050万元，分别占该公司总收入的10.4%、11.1%、8.5%及9.6%，份额保持稳定。
同时，根据2023年6月招股书，连连数字2020年到2022年的净亏损分别为3.68亿元、7.47亿元和9.17亿元。根据此次更新招股书，2022年前9个月及2023年前9个月的净亏损分别为6.49亿元和6.07亿元，出现微弱收窄趋势。
招股书披露，上述亏损来自公司对创新产品及解决方案、全球扩张及核心人才的战略投资以及与美国运通合资的银行卡清算机构连通（杭州）技术服务有限公司（以下简称“连通公司”）的投入。但从数据看，绝大多数亏损来自后者——2020年、2021年、2022年以及2023年前9个月，连连数字占连通公司净亏损的金额分别为 3.28亿元、6.87亿元、8.05亿元和4.70亿元。
根据招股书，连通公司清算系统的建立与维护需要大量初始投资，尤其是合作方激励、营销及福利开支、技术及基础设施、服务外包成本、人员及其他运营成本方面。根据弗若斯特沙利文的资料，像连通这样的新参与者通常须花费数年才能实现盈亏平衡。2023年7月和12月，连连数字分别向连通公司注资人民币1.3亿元和7460万元以支持其运营。
王蓬博向记者表示，连连数字持有连通公司50%股权，虽然最近几年不断注资会短期影响连连数字利润表，但未来能够随着连通公司的盈利而获得投资权益，还可在高端信用卡市场和连通公司进行联动。
在全球合规和服务覆盖方面，根据招股书，截至2023年12月31日，连连数字建立了由64项支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局，公司能够通过覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易的全球支付网络为客户提供服务。
记者注意到，在连连数字初次递交上市申请之前，另一家跨境支付服务商PingPong曾于2020年启动深交所创业板IPO辅导备案。2023年年中，PingPong工商变更后股权穿透后为香港公司，也被舆论猜测将转战港股，但直至目前尚无进一步消息传出。
（文章来源：中国经营网）
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