1月15日，人民银行开展今年首次中期借贷便利(MLF)操作，额度为9950亿元，利率为2.50%，已连续五个月维持不变。因本月有7790亿元MLF到期，MLF继续实现“量增价平”续作。MLF操作利率是LPR报价的定价基础，市场多判断1月22日1年期和5年期以上LPR报价都将保持不变。受访分析人士认为，市场预期的降准降息落空，但后续仍可期待。
　　中信证券首席经济学家明明指出，本月MLF利率不变同时加量投放，一方面春节前资金供给增加，保持资金面平稳。另一方面，年初不降息主要还是想呵护银行净息差，以及汇率的稳定。
　　稳增长及存款利率下降的背景下，此前市场对降准降息预期强烈。而对于降准降息落空，民生银行首席经济学家温彬认为，当前经济正处于稳固回升过程中，最新公布的数据显示，12月物价底部企稳，M1增速止跌走平，进出口超预期回暖，新增信贷和社融整体仍在高位。同时，伴随年初信贷投放和财政资金支出加快，经济修复力度会进一步增强，短期内降息的紧迫性不高。考虑到年初贷款重定价等因素影响，银行息差仍面临较大收窄压力，自发驱动MLF-LPR降息的内在动力较弱。
　　展望后市，“降准降息仍在政策工具箱之中，首次时点大概率落在3-4月。”温彬预计。
　　东方金诚首席宏观分析师王青也认为，综合官方制造业PMI指数及物价走势，一季度MLF利率下调的可能性仍然较大。“首先，这将释放稳增长政策前置发力的清晰信号，提振市场信心。其次，MLF利率下调会带动LPR报价联动调整，降低实体经济融资成本，激发市场需求，有助于扭转2023年四季度以来经济修复势头稳中偏弱的局面。最后，这将为引导居民房贷利率下行开拓空间，进而推动房地产行业尽快实现软着陆。后者是当前宏观经济牵一发而动全身的关键。”王青进一步分析道。
（文章来源：广州日报）