【导读】持续巨亏逾50亿元，北汽蓝谷如何翻身？

　　中国基金报记者文夕
　　背负北汽集团新能源转型的北汽蓝谷，似乎难以从巨亏泥潭中脱身。
　　1月15日晚间，北汽蓝谷公布业绩预告，该公司预计2023年归母净利润亏损52亿元~57亿元。这已经是该公司连续第四年大幅亏损超过50亿元，北汽蓝谷对巨亏给出的解释是，“规模效应暂未显现，导致产品成本阶段性偏高”。
　　从北汽蓝谷旗下多款车型来看，虽然在过去一年实现大幅增长，但销量仍在低位徘徊。对北汽蓝谷而言，市场最为期待的莫过于其与华为的智选车合作。随着华为近期转移多枚“STELATO”商标，双方合作智选车型呼之欲出。
连续四年巨亏
　　公告显示，北汽蓝谷预计2023年年度归母净利润亏损达52亿元到57亿元。2022年，北汽蓝谷归母净利润亏损达54.65亿元。
　　而在扣非归母净利润方面，北汽蓝谷亏损额更是达到57亿元~62亿元。而在2022年，这一指标为亏损58.38亿元。
　　对于全年业绩巨亏，北汽蓝谷方面给出的解释有两方面。其一为新能源汽车市场竞争愈发激烈，公司积极开拓市场，锐化品牌形象，提升运营效率，在技术研发、品牌渠道建设等核心能力上持续投入，对公司短期业绩产生一定影响。
　　其二，该公司产品销量仍处于快速提升期，规模效应暂未显现，导致产品成本阶段性偏高。
　　实际上，自2020年开始，北汽蓝谷便处于大幅亏损状态，当年其归母净利润为亏损64.82亿元。而在2021年和2022年这两年，北汽蓝谷亏损额未出现明显收窄，归母净利润分别亏损52.44亿元和54.65亿元。
　　连年巨亏导致该公司未分配利润持续走低。截至2023年三季度末，北汽蓝谷这一指标已经下滑至-206.32亿元。
　　在长期巨额亏损之下，为了保持正常运营，北汽蓝谷显然需要大规模“输血”。就在2023年上半年，北汽蓝谷完成了一次向特定对象发行股票，以4.7元/股的发行价格发行12.86亿股，实际募得资金的净额为60.3亿元。
　　此外，2021年北汽蓝谷还实施了一次定向增发。在该次发行股票中，北汽蓝谷以6.93元/股的价格向16名特定对象发行了7.94亿股，募得的资金净额为54.50亿元。
　　以上两次定向增发股票，北汽蓝谷合计融得了114.8亿元资金，在一定程度上缓解了巨额亏损带来的资金压力。
智选车或成“救命稻草”
　　回顾过去，北汽蓝谷在新能源汽车领域颇有“起了大早、赶了晚集”的意味。早在2018年9月27日，北汽蓝谷就通过重大资产重组成为国内“新能源汽车第一股”。
　　目前，北汽蓝谷旗下主要有极狐、北京两大品牌。其中，极狐是最早参与华为HI合作模式的品牌之一。2017年9月，极狐汽车与华为签署了战略合作协议，在技术研发、产品创新、智能化转型等方面开展全面合作。
　　不过，相较于比亚迪、理想、蔚来等新能源车企，北汽蓝谷近年来车型销量增速明显慢于这些“后起之秀”。在2023年全年，北汽蓝谷旗下极狐与北京品牌新能源汽车累计销量分别为30016辆和62156辆。虽然两个品牌销量同比分别增长138%和66%，但跟上述同行相比，已经被拉开不小差距。
　　尤其是极狐品牌，曾被寄予厚望。2022年7月，极狐与华为合作的阿尔法S全新HI版开始交付。不过，这款产品的市场反应不及预期。到了2023年5月份，该款车型更名为阿尔法S先行版，推出的新车型售价为32.98万元，较此前的价格下调了约10万元。
　　即便如此，阿尔法S车型在2023年5月~10月之间，销量仍一直徘徊在千余辆左右，仅仅在当年年底冲上2000辆以上。
　　在此背景下，北汽蓝谷的希望只能再次寄托在华为身上。华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU董事长余承东曾不止一次提到，继问界、智界之后，还将有两个“界”，分别来自华为和北汽蓝谷、江淮汽车合作的成果。
　　而在2023年12月，国家知识产权局商标局1865期商标公告显示，华为已向北汽新能源（北汽蓝谷子公司）转让多枚运输工具类“STELATO”商标。
　　华为与赛力斯合作的问界、与奇瑞合作的智界对应英文名称分别为AITO、LUXEED，而STELATO则被业界视为华为与北汽合作的智选品牌英文名称。北汽蓝谷与华为合作的智选车型已经呼之欲出，尤其在北汽蓝谷未能打开市场局面的情况下，其与华为合作的智选车十分关键。
　　据悉，在该车型的生产方面，北汽蓝谷已经作出部署。2023年10月，北汽蓝谷发布的公告显示，华为智选车型由北京高端智能生态工厂负责生产，北京高端智能生态工厂迁址变更项目于2023年8月30日通过公司股东大会审议后启动技术改造，建设工期10个月，年产能5万辆。
　　北汽蓝谷在此次业绩预告中也提及，随着后期新产品的陆续上市，产品结构逐渐丰富，渠道建设进一步完善，产品销量及盈利能力有望得到持续改善。目前看来，北汽蓝谷能否翻身，华为智选车或许是最重要的“救命稻草”。
　　截至1月15日，北汽蓝谷股价报5.54元，最新市值为309亿元。
（文章来源：中国基金报）