因董事长等9名董监高扎堆离职，日前深交所火速向广东新会美达锦纶股份有限公司（下称美达股份）下发关注函。
　　1月16日，美达股份回复该函，福建“纺织大王”陈建龙以5.94亿元认购公司24.59%的股权成为新实控人，1月30日将召开2024年第一次临时股东大会，改选公司董事会、监事会，实现控制权平稳过渡。
　　作为国内首家上市的尼龙6生产企业，2021年以来，美达股份为何急于筹划引入新控股股东？公司与陈建龙旗下部分企业存在同业竞争问题又当何解？
　　“纺织大王”成新实控人，系尼龙产业链强势整合
　　美达股份与恒申集团都是我国锦纶（俗称尼龙）产业的佼佼者，此次陈建龙借旗下福建力恒投资有限公司 (下称力恒投资) “入主”美达股份，也被称为尼龙产业的强势整合。
　　美达股份创立于1984年，1997年在深交所上市，是全国首家引进锦纶6（俗称尼龙6）生产设备的厂家，也是少数具有从己内酰胺（尼龙纤维重要原料）聚合到尼龙6切片、纺织印染等全产业链布局的尼龙企业。
发行完成后，力恒投资变更为美达股份控股股东，图源美达股份公告
　　1月16日，美达股份回复深交所关注函，本次发行完成后，力恒投资通过认购本次发行的股票成为公司控股股东，持有公司24.59%股权，力恒投资实际控制人陈建龙成为其实控人。且公司相关董监高辞职安排具有合理性，公司将于1月30日召开2024年第一次临时股东大会，完成公司董事会、监事会改选，实现公司控制权平稳过渡。
　　此前，1月14日，美达股份发布多份公告称，公司董事长、董事何洪胜，监事会主席、监事王妍等9名董监高扎堆离职；陈忠、何卓胜、陈曦担任非独立董事候选人。而陈忠、何卓胜、陈曦三人均带有恒申集团背景，陈忠系陈建龙之子，自2018年3月至今担任恒申控股集团有限公司总裁。
图源美达股份2022年年报
　　事实上，美达股份与恒申集团早在2022年已有业务往来。恒申集团成立于1984年，旗下拥有福建申远新材料、恒申合纤等企业，2018年收购福邦特己内酰胺及相关业务后，成为全球规模最大的己内酰胺、硫酸铵生产企业。2022年，美达股份向福建申远新材料采购2.83亿元己内酰胺，同时向福建恒申寰宇新材料出售225.40万元尼龙切片。
　　2021年，美达股份收购长乐恒申合纤科技有限公司全部股权的重组失败后，力恒投资在同年成立，由恒申控股通过福建汇融投资有限公司间接持有100%股权，随后力恒投资与美达股份签署《附条件生效的股份认购协议》。此后双方一直筹划推进该认购协议落地。
　　超6亿元资产因抵押受限，急需引入新资偿还银行贷款
　　美达股份期待恒申控股“入主”，或与公司近年来负债规模升高及营收出现下滑有关。
　　大河财立方记者梳理其融资路径，美达股份自2014年募资4.39亿元，之后没有进行再融资，主要依赖自身经营积累和银行借款，融资方式较为单一。截至2022年9月末，公司负债规模为16.88亿元。
　　此外，其净利也出现亏损。财报显示，自2022年下半年，美达股份开始亏损，2023年第三季度，其净利润同比下滑2282.93%至-8012万元，亏损进一步扩大。
图源美达股份2022年年报
　　美达股份认为这与2023年原料价格波动、企业降价去库存等因素有关，由于尼龙产业是温室气体排放大户，企业还面临控碳减碳压力。2022年，因用于公司及子公司的银行抵押贷款、票据质押等项目，美达股份6.22亿元资产权利受限；同期，彼时的控股股东青岛昌盛所持27.83%股份处于质押冻结状态。
　　自2021年以来，美达股份一直设法与恒申控股签订认购协议，引入新资。据其可行性报告，若发行资金全部用于还债，可将美达股份的负债率从53.41%降至34.46%。
　　公告显示，此次所募资金，扣除发行费用，美达股份将全部用于偿还银行贷款、补充流动资金，而且其主营业务不变，仍是尼龙6切片、纺丝。不过，这就与新实控人陈建龙旗下同类公司存在同业竞争。
　　对于美达股份如何有效解决其负债压力及同业竞争问题，记者多次致电美达股份，对方听到“变更股东”一事便挂断了电话。据证券日报，其原董秘李晓楠表示，公司实控权已经变更，核心岗位变化包括治理层改组都是正常推进。
　　“恒申集团通过‘借壳上市’可快速实现业务扩张和资本运作。”IPG首席经济学家柏文喜接受大河财立方记者采访时表示，要增强美达股份盈利能力，需看其资产注入能否与美达股份现有业务形成协同。
　　“恒申集团资产注入可能会改善美达股份的业绩，但涉及重组和资源配置优化，加上存在同业竞争，其效果可能会受到监管风险和市场不确定影响。”全联并购公会信用管理委员会专家安光勇告诉记者。
　　“纺织大王”陈建龙入主，无疑为美达股份注入一剂“强心针”，但能否治本，要看恒申集团未来如何整合双方优势。
　　原料价走低挤压企业利润，高端尼龙赛道前景广阔
　　其实，近几年美达股份业绩出现亏损并非个例，这与我国尼龙产业产能供过于求、原料价格承压下滑等因素有关。
　　此前尼龙原料己内酰胺（一种化工原料）高度依赖进口，制约了尼龙产业发展，但随着已二腈等技术国产化，“十三五”期间，国内己内酰胺产能高速增长，主要厂商有福建申远、南京东方、河南平煤神马集团等。
　　其中，河南平顶山作为我国尼龙产业发源地之一，截至2022年底，尼龙66工业丝、帘子布产能位居世界第一，尼龙66切片产能居全国第一，被中国石油和化学工业联合会命名为“中国尼龙城”。
　　据中国石油与化工大数据出具的《2023年度己内酰胺市场发展报告》，2022年我国己内酰胺自给率同比增长1.8%，不过消费领域单一，几乎全部用来生产尼龙6纤维及切片。其中，工业丝用于制造帘子布、地毯等，民用丝则用来制造尼龙衣物、丝袜、雨伞等制品。预计2024年我国将新增己内酰胺产能180万吨/年。
　　值得注意的是，近几年，由于己内酰胺产能供过于求、价格承压下滑，美达股份等尼龙生产企业被迫降价去库存，利润被大幅压缩。未来随着己内酰胺产能增长、下游需求逐渐放缓，常规尼龙切片仍存在产能过剩风险，但高附加值、功能性等尼龙切片以进口为主，市场前景广阔，譬如新能源汽车高分子材料、高端服饰等新领域，或将成为尼龙企业布局的新方向。
　　此次恒申集团“入主”美达股份，既能依托恒申集团的己内酰胺产业基地化解原料压力，也能借助美达股份上市公司的身份实现资本运作，这一尼龙产业链强势组合，也让市场对其后续产品运营策略格外期待。
（文章来源：大河财立方）