2800点关口牵动市场情绪。
　　1月18日，在前一交易日上证指数收出一根大阴线、极度逼近2800点关口的情况下，开盘上证指数跳空下跌，随后持续走弱，早盘多方略有抵抗，但被空头压制，2800点迅速击破。随后，在悲观情绪的快速释放下，指数一路杀跌至2760.98点。
　　就在不少投资者担心是否要向2700点寻求支撑时，14点前后多头突然发力，在不到20分钟的时间内成功推动指数回升，一举夺回2800点重要整数关口。虽然此后再现一轮关口争夺，但随着多方力量不断积累，不仅守住了整数“关隘”并最终报收2845.78点。
　　这一轮多空激烈交锋中，市场普遍认为，前两日不断加码抄底的神秘资金或再度下场。同时，午后盘面在多头的集中发力下，实现了接近80点的拉升，这对市场情绪转变或起到重要影响。
　　多空激烈交锋神秘资金借道ETF连续买入
　　从盘面上看，1月18日A股三大指数盘中虽然出现较为明显的多轮多空交锋，但尾盘全线翻红。除上证指数收涨0.43%重回2800点外，深证成指收涨1%，创业板指收涨1.93%。当天，两市成交额8648亿元，较上一交易日放量2273亿元。同时，午后权重股集体走强。板块方面，半导体、保险、通信、券商等涨幅居前。这一盘面与A股历史上几轮极端下跌中，“救市力量”护盘的情况相仿。
　　更值得关注的是，1月16日以来沪深300尾盘出现较为明显的放量拉升。结合沪深300ETF表现，市场认为，有“大资金”正借道沪深300ETF入场托底。
　　Wind数据显示，1月16日，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额高达59.25亿元、36.43亿元、40.67亿元、47.17亿元。在此之前，这4只基金除华泰柏瑞沪深300ETF在1月15日的成交额达到30亿元外，其他3只成交额均不超过8亿元。1月17日，这4只ETF的成交额分别达到42.79亿元、42.41亿元、44.92亿元、45.76亿元。1月18日，这4只ETF再度大幅放量，截至收盘，当日成交额分别达到152.57亿元、59.08亿元、43.55亿元、56.67亿元。
　　“大资金”是谁？目前从已有信息来看，“大资金”中或不乏“国家队”的身影。2023年10月，华泰柏瑞沪深300ETF突然拉升，最后半小时成交额达到56亿元。彼时中央汇金投资有限责任公司公告称：“中央汇金公司今日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。”2023年12月，国新投资有限公司也公告称增持央企类ETF，并表示将在未来继续增持。
　　熊市末期加速赶底
　　融智投资基金经理夏风光提到，破位跌穿2800点有内因和外因。“外因是市场对美联储降息周期定价的反复。近日，全球主要资产价格出现波动，尤其是港股在1月17日出现破位急跌，连带北上资金大幅流出。1月18日早间A股的急跌更多是出于情绪面的恐慌，场内资金踩踏为主。内因方面，一般在熊市的末端比较容易出现日线和周线级别的加速赶底，2023年和2022年的几次底部均具备这个特征。”
　　据夏风光观察，从2023年7月平台破位以来，目前下跌的周期和幅度均已较为充分，1月18日出现放量止跌企稳，成交量明显放大，是场内筹码交换的结果。恐慌资金得以出清，增量资金开始进场，往往是底部特征之一。
　　“当经济面逐步企稳之际，技术面完成市场筑底之后，市场的拐点已经呼之欲出。”夏风光提到，在这一判断下，他正推进积极多头配置，并在1月18日早盘急跌时增加了股票持仓。
　　鸿风资产投资总监黄易也提到，放量暴跌是见底前的特征。“市场在经历长时间的下跌且跌至低位区间后，突然放量大跌，意味着筑底加速，底部即将到来。1月18日，上证指数调整到2760点左右便展开反攻，上午、下午多只沪深300 ETF的申购量都急剧上升。这个位置可以确认已到底部。”
　　权益市场不应过分悲观
　　除了技术面出现“赶底”特征外，机构认为随着悲观情绪得到宣泄，权益市场不必过分悲观。
　　富荣基金相关人士提及，从基本面来看，2023年12月社融数据整体略低于预期，结构上居民部门短期贷款边际改善，中长期贷款同比少增。可见居民消费有企稳迹象，但购房意愿仍然较低。企业部门相似，票据融资小幅改善，但中长期贷款仍然下滑。金融数据显示短期经济仍然处于磨底阶段，并未看到中长期相关数据出现方向性的边际变化。与2023年年初疫情防控政策调整后市场强预期不同，今年年初市场的钟摆开始不断向悲观方向摆动。这也是近期市场下跌的重要原因。但值得注意的是，“在2023年预期最满的科技板块大幅杀跌后，我们认为在市场弱预期、弱现实的组合下，对于权益市场不应过分悲观。建议投资者保持理性，敬畏市场，我们认为待悲观情绪宣泄后，中期底部区间或将临近。”
　　中睿合银研究总监杨子宜也提到：“近期市场加速下探背后是在进一步扩散2023年四季度以来对宏观经济的悲观情绪，但我们坚信当前处在市场中长期的底部区域。”
　　不过，就投资者关心的何时会出现明确拐点？杨子宜认为短期出现拐点的预期并不强。“叠加世界格局加速演变，债务风险仍未出清，短期仍然具备较大不确定性。基于此判断，我们认为短期需要高频跟踪，等待不确定性降低，才会触发市场拐点级别的机会。而不确定性的降低需要出现以下情况，第一种情况就是市场整体再出现较大幅度的下跌，估值进一步下探到更低的位置。第二种情况是宏观和流动性上出现连续的正向改善，进而扭转当前的悲观预期。同时在当前这种底部区域，短期连续下跌肯定也会触发博弈性质的反弹机会。”
　　“目前，我们策略的核心是顺势而为。短期维持低仓位，同时保持对于市场核心要素的高频跟踪，等待不确定性降低后的加仓机会。同时短期积极把握可能会反复出现的博弈机会。”杨子宜提到，目前仓位主要分布在白酒、物业和智能驾驶板块，另外重点关注了AI和创新药等行业的投资机会。
（文章来源：中国经营网）