中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报
（数据截至2024年1月12日）
　　一、市场回顾
　　上周五，中国证监会召开新闻发布会，分别就上市公司分红机制、IPO发行节奏、新股发行定价以及注册制下的投资端改革现状及所面临的问题，进行了详细介绍和回应。中国证监会时隔两年多以来再次召开发布会，多种利好举措有助于稳定资本市场信心。
　　经济数据方面，2023年12月份社融增量为1.94万亿元，比上年同期多6169亿元，全年社融增量累计为35.59万亿元，比上年多3.41万亿元。2023年12月美国CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，远高于美联储设定的2%通胀目标。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI环比上涨0.3%；同比涨幅为3.9%。居住成本仍然居高不下，将抑制美联储降息的节奏。
　　市场方面，上周国内A股在大跌后进入短暂的横盘阶段，两市日成交额降低至7000亿元左右。板块上跌多涨少，整体涨跌幅度有限，其中光伏、医美等板块涨幅居前，数字媒体、电信等板块出现一定跌幅。风格上看，在年初以来的下跌过程中，小盘股跌幅较大。
　　港股方面，恒生指数在上周震荡下跌，表现弱于A股，恒生科技指数跌幅较大。美股主要指数呈跌后反弹走势，纳指相对道指的弹性较大，标普500指数的表现居于二者之间。
　　大宗商品市场方面，红海局势紧张导致国际航运成本提高，给经济的恢复带来压力。目前原油价格稳定，LME有色金属多处于弱市，农产品中油脂、谷物相关板块均有所下跌。国内商品中，工业品和农产品表现开始分化，工业品跌后波动率降低，农产品中的油脂、谷物延续下跌，软商品有所反弹。
　　总体上看，上周国内股票有所止跌，商品市场波动率下降，中基私募50指数小幅下跌。
　　二、中基优选私募基金50指数
　　《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。
　　“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。
　　从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。
　　（一）指数表现
　　中基私募50指数在2024年1月12日当周收于1566.31点，较2024年1月5日当周下跌0.46%。
　　指标方面，中基私募50指数年化收益率近11%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率在11%左右，最大回撤在16%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。
　　（二）成份表现
　　上周，中基私募50指数下跌0.46%，股票多头策略亏损0.40%，对冲策略盈利0.02%，CTA及衍生品策略亏损0.08%。
　　股票多头策略下的深度基本面类策略表现突出；对冲策略下的中证500/1000市场中性策略和可转债alpha策略盈利较多；CTA与衍生品策略下的量价多周期策略表现较好。
　　上周50支成份基金中有16支盈利，从统计指标上看，三类策略中，股票多头策略的盈亏分布比较均衡。
　　三、中基优选私募基金50稳健型指数
　　为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。
　　配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
　　中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。
　　（一）指数表现
　　中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2024年1月12日当周收于1505.64点，较2024年1月5日当周下跌0.37%。
　　中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。
　　中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到7%，最大回撤不超过5.5%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益在50%以上，年化收益率近11%，夏普比率达到1.3。
　　（二）成份表现
　　上周，中基私募50稳健型指数下跌0.37%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.07%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.33%，CTA及衍生品策略亏损0.11%。
　　二级策略上看，对冲策略下的中证500/1000市场中性策略盈利较多，股票多头策略下的均衡成长策略表现相对较好，CTA及衍生品策略下的量价多周期策略获得盈利。
　　说明：
　　1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址http://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。
　　2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。
　　风险提示及声明：
　　1、本报告版权归“中国基金报”所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本报版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“中国基金报”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，中国基金报将保留向其追究法律责任的权利。
　　2、本报告内容仅供参考，不构成任何证券、金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议。中国基金报力求报告内容客观、公正，但不保证其准确性或完整性。对任何因直接或间接使用本材料或其中任何内容而造成的损失，中国基金报不承担任何法律责任。
（文章来源：中国基金报）