今年以来日本股市表现强势，东京日经225指数屡次刷新历史新高，国内与其挂钩的跨境ETF受益上涨，出现大幅溢价。公募基金管理人年内多次提示追高风险，但未影响投资者的参与热情。
　　华夏基金已连续四个交易日发布日经ETF临时停牌公告。公告显示，旗下日经ETF于本周一开市起至当日10:30停牌。由于该ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，华夏基金特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。这是华夏基金年内第8次发布日经225ETF二级市场交易价格溢价风险提示公告，并连续数次调整申购上限。此外，工银瑞信基金也发布过类似的溢价风险提示公告。
　　本周一，东京日经225指数继续跳空高开，进一步刷新此前创下的历史新高纪录，至记者发稿时日内上涨1.33%，本月以来涨8.89%，创下2020年11月以来的单月涨幅纪录。当日恢复交易后，华夏野村日经225ETF延续上个交易日涨势上行，午盘涨1.03%。同花顺数据显示，本月以来华夏野村日经225ETF价格上涨了11.91%，交易额高达157.3亿元。其他跟踪东京日经225指数的跨境ETF周一也表现不俗，易方达日兴资管日经225ETF（QDII）涨2.9%，工银瑞信大和日经225ETF（QDII）涨2.87%，华安日经225ETF涨1.26%；本月以来上述3只跨境ETF分别上涨10%、10.15%、5.07%。
　　经过多日上涨后,日经225ETF依然存在一定溢价。同花顺数据显示，至本周一午间收盘，上述4只跨境ETF的溢价率在0.94%~9.5%不等。季报显示，去年上半年参与日经225ETF的机构持有者占比提高,不过依然以个人投资者为主。记者在互动平台看到，投资者参与热情不减，有投资者留言称自己“尾盘买，早盘抛，天天这样走”，还有投资者自信表示“这几天这个位置买不会有亏的”“稳赚不赔”“准备冲锋，买爆它！”等。
　　中金公司研究部董事总经理、策略分析师刘刚指出，日本股市上涨估值抬升主要受到资本市场改革预期与乐观情绪，以及紧缩预期延后两大因素驱动，前者对应风险溢价，后者对应无风险利率。他认为，短期看日本市场可能面临增长和货币政策的“逆风”，但长期的“顺风”是结构性变化预期，以及全球投资者对日本配置观点的系统性改变。配置建议上，他认为可以维持标配，短期不建议过度追高；中期结构性变化预期犹在，日本在全球依然被低配。“至去年11月，以MSCI全球指数为基准的基金在日本配置比例（5.3%）依然低于日本在指数中的权重（6.1%），距离标配依然有空间可以修复。”
　　东吴证券首席经济学家、东吴国际副董事长陈李指出，推动日股上涨的因素有日本再通胀、企业盈利预期改善、受益于中美竞争下的出口、资本再次流入日股，同时也存在再通胀是否到位、可能的强日元与弱出口等阻碍因素。
（文章来源：读创）