近几日，在大盘较为低迷的背景下，有只披星戴帽的股票却走势强劲。在经历了前期的连续跌停后，*ST左江(300799.SZ)却妖势尽显，归根结底是外界对公司有着起死回生的猜测。需要指出的是，*ST左江自2023年10月24日晚间披露关于公司股票退市风险的特别提示以来，公司已经连续披露了三次退市风险提示：由于客户对产品验收等情况存在不确定性，若出现较多产品未能按公司计划交付、公司2023年亏损且营业收入低于1亿元的情况，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年修订）》第10.3.10条第一款规定，公司股票将存在终止上市交易的风险。
　　事实上，关于“退市概念”的炒作由来已久，因为有退市风险所以价格足够的便宜，正因为便宜才有了投机，万一能起死回生，那就会是几倍甚至是几十倍的收益。仅从投资的视角看，如此抉择并没有太大问题，但无疑会对市场的良性发展带来挑战。
　　第一个是对市场的价值抉择带来影响。资本市场相较于一级的股权投资市场，最重要的特点是公开透明、有规则可寻，尤其是在注册制背景下，信息披露的及时性、准确性更是被不断突出，监管部门更是屡次三番强调价值投资。而退市概念股的炒作无疑偏离了这一投资理念，更多是“博一一博单车变摩托”的赌徒心态。一旦此种现象不断普遍和吸引眼球，不管是赌赢还是赌输，全市场都会为这种非良性的行为买单。
　　第二个是对规章制度的严肃性带来冲击。到底退不退应当由具体的条款来固定，而不应当成为“薛定谔的猫”。撇开*ST左江的特例，部分触及强制退市的上市公司在不停的发布风险提示，但是始终未有明确结论，既然有明文规定就应当依规而行，公司股票就应当被立即停止交易。任由不停发布风险提示却无明确结论，外界便会猜测规章制度外的自由裁量权。长此以往，市场会无视规章制度，损害市场信心。
　　第三是可能严重损害投资者的利益。以*ST左江为例，公司前三季度实现营业收入3372.21 万元，亏损﹣9732.73 万元。截至目前，公司有以下两个风险可能导致公司退市：公司 2023 年年度财务报告被出具保留、无法表示意见或否定意见的审计报告；由于客户对产品验收等情况存在不确定性，若出现较多产品未能按公司计划交付、公司 2023 年亏损且营业收入低于1亿元的情况。以上信息来看，公司有很大可能面临着强制退市，但仍然有众多的投资者以认为不会退市，如最终退市无疑会让这部分投资者血本无归。虽说买责自负，但既然是在这个市场买到的股票，监管部门自然应当有一定的责任。出于对投资者负责的角度，监管部门应当尽快对这种股东热切关注的高风险个股“退与不退”给出明确结论。
　　诚如上文提及的那样，证券市场最大的特点是公开透明、有规可寻。不管是监管部门还是上市公司，出于对投资者的责任，都不应当任由猜测蔓延，而应尽可能消除信息不对称，否则类似于*ST左江的现象将会不断上演。
（文章来源：界面新闻）