观点：最新的PMI数据继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，市场下行当中遭遇情绪和资金的冲击，进而迎来一定的恐慌。而随着恐慌情绪的释放，指数也迎来大幅的回升。不过，鉴于目前市场做多动能不济，指数仍有反复以及回踩的需求，而一旦回踩，在沪深300ETF大幅放量稳定市场之下，随着基本面的好转以及年报向好预期的提振。
　　预计指数随时开启波段上攻。对于此前配置的投资者，可继续持仓观望，而空仓的投资者，则可继续逢低配置，博弈市场的反弹以及可能的跨年和春季行情。
　　A股再次刷新调整新低
　　在上周四大幅探底回升的基础上，上周五指数没能再进一步，基本表明短期做多动能的不济，这也为指数再次回探埋下伏笔。今日，两市双双低开，随后震荡走低，盘中持续下行中，沪指跌破2800点整数关口，而深成指和创业板指则逼近上周四的阶段低点。尾盘，指数加速下跌，三大主要指数跌破上周四低点，再次刷新调整新低。全天盘面上，银行等金融股再度护盘，但其他多数板块走低，其中传媒、美容护理以等板块大跌，社会服务、环保、纺织服饰、商贸零售以及轻工制造等走低。
　　未能趁热打铁回调或继续
　　上周四市场迎来惊天逆转，一度令市场和投资者惊喜，大家对上周五的市场是寄予厚望。但全天市场的低开整理，显然是低于市场预期的。如此，市场弱势依旧以及顺势回踩下影线，就成为市场的一致性预期。果然，全天市场低开低走，尤其是午后的杀跌，指数不仅再次跌破2800点，而且板块和个股几乎全军覆没，再次上演通杀。指数的持续弱势，核心还是情绪低迷之下信心的缺失。此外，指数持续走低过程中，资金方面迎来恐慌，导致市场整体低迷。
　　市场或处于阶段底部为啥依旧杀跌不断？
　　值得注意的是，近期市场走低的过程中，经常是超5000股的下跌，这种下跌，十分影响士气和信心。而在打击市场信心的同时，投资者不禁要问，指数持续下跌并且多个指标显示阶段底部之际，为何每天依旧杀跌不断？一方面，近期雪球等产品不断传出爆仓，而今日中证500以及中证1000指数基金等一度大跌；另一方面，最近两周分别有券商禁止融资买入证券偿还融券负债。很明显，市场持续下跌中依然有卖盘，很大程度是融券做空还是相对容易的。
　　恐慌以及情绪的冰点之下反攻或随时来临
　　和市场的恐慌相对应的是，近期指数杀跌过程中，我们看到沪深300ETF大举托市。比如，盘中华泰柏瑞沪深300ETF连续第三个交易日成交额突破百亿，为历史第二次。易方达、华夏、嘉实三只沪深300ETF成交额均创下历史新高。而根据历史的规律和经验，由于资金恐慌造成的短期杀跌，往往是阶段最后一跌，市场情绪一旦回升，或随时迎来反攻。
　　因此，对于短期市场恐慌的下跌，不应过分悲观。相反，在指数持续走低以及恐慌盘涌现之后，应该逐步乐观，留意权重股随时的止跌托底。同时，也应做好积极的低吸和配置，并耐心等待指数的回升。
　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）
（文章来源：巨丰投顾）