第065期
（2024年1月23日）
　　27家机构通过债务融资工具承销业务评价
　　1月23日消息，中国银行间市场交易商协会公告，新增12家会员为非金融企业债务融资工具一般主承销商；新增3家会员为境外非金融企业债务融资工具专项主承销商；新增12家会员为非金融企业债务融资工具承销商。此次评价中，有4家外资银行申请一般主承销业务资格，4家外资银行申请境外非金融企业债务融资工具专项主承销业务资格，5家外资银行申请承销业务资格。【名单】
　　交易商协会：2023年支持债务融资工具发行8.9万亿元，占公司信用类债券63％
　　1月23日，交易商协会发布2023年发展回顾。其中提到，交易商协会过去一年全面优化注册发行机制，全年支持债务融资工具发行89146亿元，占公司信用类债券63%，存续规模145437亿元。中长期品种适用“开放式主承销商团”模式，拓展储架式注册发行适用范围。“常发行计划”试点优化扩容，累计支持不同行业、资质、规模的108家高频发行人无差别适用制度便利。【详情】
　　证监会：将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲
　　1月23日，证监会市场一司司长张望军表示，证监会将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲，守牢风险底线。加强跨部门协同，推动有关方面保持宏观政策、行业政策的连续性、稳定性，防止出台不利于资本市场预期的政策措施，稳定市场预期。配合有关方面进一步加大化解房地产风险的力度，稳妥有序化解地方债务风险。【详情】
　　央行公开市场净回笼资金2950亿元，或维持资金面紧平衡
　　为维护银行体系流动性合理充裕，央行2024年1月23日以利率招标方式开展了4650亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8％，与此前持平。数据显示，当日有7600亿元逆回购到期，因此净回笼资金2950亿元。
　　○ 河南
　　信阳发布新版城市更新实施办法，探索设立市级城市更新专项基金
　　1月23日，信阳市人民政府办公室发布《信阳市城市更新实施办法（修订稿）》。《办法》明确提出：城市更新鼓励采取策划、设计、建设（实施）、运营一体化模式，优化资源配置，充分利用政策支持，实施一片提升一片，确保项目盈亏平衡；探索设立市级城市更新专项基金，鼓励申请并用好用足地方政府专项资金、专项债券。鼓励实施主体积极争取银行贷款、股权投资、专项债券等各类金融资本，重点争取开发性金融机构大额长期资金支持。【详情】
　　○ 国内
　　浙江省财政厅：未完成隐债风险年度化解计划市县的项目不得立项
　　1月23日消息，浙江省财政厅在《中国财政》发文提到，守住“三个不得立项”底线严把关，即未经财政部门债务风险评估的项目不得立项，总投资无法落实或资金来源不明确、未编制资金平衡方案的项目不得立项，未完成隐债风险年度化解计划市县的项目不得立项；建立统计晾晒、通报预警、用途调整、督查服务等机制，按月晾晒进度，对排名靠后的3个市县进行通报；对确实无法使用的债券资金，及时调剂用于其他符合条件的项目；对预算已安排的债券项目，发行前通过调度库款支付，发行后及时回补库款，避免“项目等资金”。
　　烟台进行国企大整合：组建交通集团等四大平台，市管企业降至9家
　　烟台近日启动市属企业新一轮优化整合，市管一级企业数量由19家调整压减至“9家市管+3户市直”，并将组建烟台交通集团等新国企。日前召开的烟台市管（市直）企业负责人会议上披露信息显示，烟台市管一级企业数量由19家调整压减至“9家市管+3户市直”，23项需划转股权全部按期完成划转；各投资运营公司实现产业板块、组织架构和股权层级结构的系统性重塑，总部部室全部压减至10个以内，二级子企业合计从60户压减至29户。
　　洛阳商都城投集团完成发行3亿元公司债，利率5.7％
　　1月23日，洛阳商都城市投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目完成发行，将于1月24日起在上交所挂牌交易。本期债券简称为“24商都01”，发行金额3亿元，票面利率5.7％，期限3年，起息日为2024年1月19日，兑付日为2027年1月19日。债券主承销商为申万宏源。募集资金将用于置换发行人兑付到期公司债券本金使用的自有资金。经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望稳定。
　　商丘市古城保护开发建设公司拟发行30亿公司债获上交所通过
　　1月23日，商丘市古城保护开发建设有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券获上交所通过。该债券拟发行金额30亿元。承销商为华泰联合证券、方正证券、东方证券、天风证券。2023年6月21日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望为稳定。该公司由商丘市发展投资集团有限公司、商丘市睢阳区人民政府办公室分别持股51%、49%。
　　河南航空港投资集团：将“22兴投02”票面利率至3.1%
　　河南航空港投资集团有限公司1月23日公告称，公司决定将“”票面利率下调178个基点至3.1%，调整后的起息日为2024年2月28日。
　　开封市财政局：高度重视省委巡视提出的“平台公司风险大”问题
　　1月23日消息，开封市财政局近日召开省委巡视整改专项推进会。开封市财政局党组成员、副局长王飞指出，一是各市管企业要切实扛起主体责任，省委巡视提出“平台公司风险大”是市管国有企业的专项问题，各市管企业是巡视整改的主体，企业要高度重视巡视整改工作，切实担负主体责任。二是各市管企业要坚持整改标准从严从紧，整改推进有序有力。三是各市管企业要加强成果转化，提升整改质效。
　　德邦固收：期限为2-3年的债券品种预计成为市场主流
　　近期，财政部、央行及国有商业银行正在推进化解地方政府债务的“一揽子方案”，银行贷款降息、城投债估值不断下降，使得各省市地方政府的债务压力获得了较大程度的缓解。与此同时，国有商业银行也正在与各省市城投平台进行“非标”债务置换，后市值得高度关注。
　　微观层面来看，以下五大因素的动向与趋势会在一定程度上影响城投平台债券的估值波动及反弹力度：
　　银行机构对地方政府化解债务的“参与力度”与“置换力度”；“非银”机构负债端的稳定性，尤其是私募债券基金、信托、融资租赁、券商自营、险资自营等机构的募资成本、募资规模，以及它们对于弱资质省市城投平台债券的持续投资力度；弱资质省市城投平台对于“三大工程”的参与程度与融资规模；各省市城投平台在未来两年内向“实质产投平台”的转型程度，以及对于“非标”、“定融”等融资工具的融资力度与偿付程度；各省市地方政府开启新一轮基础设施建设与产业投资，其项目类型、融资渠道、负债规模及利息兑付程度。
　　展望后市，全国各省市城投债的短期品种，信用利差与估值收益率都下降较多，期限为2-3年的债券品种预计成为市场主流。
　　鉴于此，可以考虑经济较为发达的浙江、江苏等省市，其期限2-3年及3年以上品种，可以考虑配置；经济中等程度的湖北、湖南、河南等省市，其期限2年以内品种，也可以考虑配置。同时，可适当关注“非银”占比较低的以及债券余额不高的城投债品种。
　　对于重点的12个省市，可以考虑这些省市里获得较多化债资源区域，如贵州、吉林等省级平台或省会级平台。
（文章来源：大河财立方）