过去一年，水泥行业需求表现低迷，企业销售量、价齐跌现象普遍。

　　不过，1月23日晚间发布业绩预告的塔牌集团（002233.SZ）却实现了增长，公司预计2023年净利润为6.66—7.99亿元，同比增长150%—200%。
　　公司盈利逆市增长，受到多方面因素带动。
　　首先是非经常性损益。2022年，该公司曾投资粤高速A(000429.SZ)、中国建材(3323.HK)、海容冷链(603187.SH) 以及多只基金产品，受到证券投资浮亏影响，对公司当期非经常性损益影响为-0.53亿元。
　　而在2023年，公司非经常性损益转正至为1.1亿元左右。
　　一减一加之下，塔牌集团去年非经常性损益预计大幅增加1.63亿元。
　　也正是受到非经常性损益的干扰，公司去年扣非后利润增幅为70%- 110%，明显低于净利润增幅。
　　其次是主营业务方面。受行业不景气影响，塔牌集团2023年主营产品水泥也出现了量、价齐跌的情况。
　　根据业绩预告，去年公司水泥平均销售价格同比下降约5%，水泥销量同比下降约3.5%。
　　考虑到塔牌集团9成营收来自于水泥，在后续发布的年报中，该公司营收规模也大概率出现一定下降。
　　不过，受到煤炭价格回落等影响，公司去年成本出现非常明显的下降。
　　“2023年以来，水泥需求继续下降，竞争愈加激烈，水泥价格不断回落，行业效益大幅下滑。”塔牌集团称，公司顺应市场变化主动调整经营思路，对内持续扎实推进各项降本增效工作，不断降低产品成本，叠加煤炭价格下降的影响，报告期公司水泥平均销售成本同比下降约16%。
　　塔牌集团的成本降幅，可能略高于行业平均水平。
　　卓创资讯数据显示，截至2023年12月底，非煤电企业煤炭平均采购价格同比下降22.7%，水泥企业P.O 42.5散装水泥含税保本价约242元/吨，同比下降12%。
　　煤炭降价带来的成本下降，也成为了塔牌集团对冲行业景气度下降的关键，甚至出现水泥价格下跌、毛利率逆势增长的一幕。
　　“得益于报告期公司水泥平均销售成本同比降幅大于水泥平均销售价格的降幅，综合毛利率同比上升了约9个百分点，水泥主业盈利水平同比明显改善。”塔牌集团称。
　　需要指出的是，水泥行业至今发布业绩预告数量较少，其他同行业公司并不见得能够复制塔牌集团的业绩表现。
　　根据中国水泥行业协会预测，2023年全行业利润总额在320亿元左右，较上年同期降幅可能达到50%。
　　此外，从上市公司层面观察，纳入Wind水泥行业的18家样本公司中，有15家公司去年前三季度盈利同比下降，其中塔牌集团恰好是全行业盈利情况最好的上市公司。
　　而就今年行业运行趋势来看，在缺少房地产投资的强力驱动后，水泥行业难以出现趋势性好转。
　　“2024年水泥价格总体将呈下降趋势，但年末可能伴随着需求窄幅复苏而出现翘尾。”卓创资讯指出。
　　根据该机构预测，2024年全国P.O 42.5散装水泥价格预期在287-338元/吨之间，全年均价为316.14元/吨，年均价预计较2023年全年下降9.43%。
（文章来源：21世纪经济报道）